Rendimiento del mercado y próximos catalizadores
En tres meses, Microsoft cae -15,5% frente a los Mag 7 con -2,7%, el sector tecnológico de Zacks con +1,8% y el S&P 500 con +3,9%. Nvidia publica los resultados del 4T (cuarto trimestre) después del cierre del mercado el miércoles 25 de febrero. Los ingresos de Nvidia fueron 16,67 mil millones de dólares en 2021 y se espera que alcancen 312 mil millones el próximo año (ejercicio fiscal que termina en enero de 2027). Para el 4T, las estimaciones son un BPA/EPS de 1,52 (beneficio por acción) con 65,56 mil millones de dólares de ingresos, subiendo +70,8% y +66,7% interanual (comparado con el mismo periodo del año anterior). Para el 4T de los Mag 7, se espera que las ganancias suban +24,2% con +18,9% más ingresos, después del crecimiento del 3T de 2025 de +28,3% en ganancias y +18,1% en ingresos. Se prevé que el grupo aporte el 25,5% de las ganancias del S&P 500 en 2025, frente al 23,2% en 2024 y el 18,3% en 2023, con un peso del 32,7% en el índice (porcentaje que representan dentro del índice). Tecnología es 41,8% y Finanzas 12,6%. Para el viernes 20 de febrero, 427 empresas del S&P 500 (85,4%) habían presentado resultados, con ganancias +12,8% e ingresos +8,8%. De estas, el 75,2% superó las estimaciones de BPA/EPS y el 72,4% superó las estimaciones de ingresos, con más de 700 empresas previstas esta semana, incluidas 53 del índice.Volatilidad y posicionamiento de los inversores
Con Nvidia presentando resultados en dos días, el mercado está tenso. Hay una división clara en los Magníficos 7: el fuerte gasto en IA en empresas como Microsoft y Amazon preocupa a los inversores y ha llevado a su peor desempeño reciente. Este entorno convierte los resultados de Nvidia del 25 de febrero en un momento clave para todo el sector tecnológico. La volatilidad implícita (movimiento esperado por el mercado) de las opciones de Nvidia que vencen esta semana ha subido por encima del 120%, lo que indica que los operadores esperan un movimiento de precio muy grande en cualquier dirección. Este nivel sugiere que podrían considerarse estrategias como straddles o strangles (comprar opciones de compra y de venta para apostar a un gran movimiento, sin importar la dirección), aunque las primas (precio de las opciones) altas las vuelven caras. Hemos visto el VIX (índice que mide el miedo del mercado) subir de 14 a más de 18 en las últimas dos semanas, reflejando más nerviosismo. El problema principal sigue siendo el enorme gasto de capital necesario para la infraestructura de IA, que asusta a los inversores que dudan sobre cuándo se convertirá en beneficios. El informe de la semana pasada del Índice de Precios al Productor (PPI, mide el aumento de precios a nivel mayorista) salió más alto de lo esperado y aumentó estas preocupaciones, porque un mayor costo de financiación (intereses más altos) encarece aún más estos proyectos de miles de millones. Esto recuerda a finales de los años 90, cuando se hicieron grandes inversiones en infraestructura mucho antes de ver ganancias. Dado el alto costo de comprar opciones, los operadores pueden mirar spreads verticales (combinar dos opciones del mismo tipo y vencimiento, con precios distintos, para limitar el riesgo y reducir el costo). Para quienes sean bajistas (esperan caídas) sobre las empresas que más gastan, comprar spreads de puts (estrategia con opciones de venta para beneficiarse de una caída con riesgo acotado) sobre un índice como el QQQ (ETF que sigue al Nasdaq 100) puede servir como cobertura (protección) ante una reacción negativa que se extienda desde los Magníficos 7. Hemos visto que la relación put/call (comparación entre opciones de venta y de compra, usada para medir postura defensiva) en el índice cargado de tecnología subió a 1,15, lo que sugiere una postura más defensiva. Incluso si Nvidia entrega un informe sólido, puede que no calme los temores sobre la rentabilidad (capacidad de generar beneficios) entre sus clientes más grandes. Las recientes revisiones a la baja de las estimaciones de ganancias para el 1T de 2026 muestran que la preocupación ya va más allá de los resultados del último trimestre. Por eso, cualquier subida por una sorpresa positiva de Nvidia podría verse como una oportunidad para poner coberturas frente a la preocupación por el capex. Crea tu cuenta en vivo de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
