Commerzbank señaló que los datos más débiles de empleo en Estados Unidos correspondientes a junio, junto con revisiones a la baja de meses anteriores, han debilitado el argumento para un aumento de tasas de la Reserva Federal en la reunión de finales de julio. El banco también apuntó a la fuerte caída de los precios del petróleo y a la expectativa de que la inflación se modere, factores que reducen la urgencia de una política más restrictiva.
En su visión actualizada, Commerzbank espera que las principales tasas de interés en EE. UU. se mantengan sin cambios este año y prevé que la Fed mantenga la política estable. También sostiene su pronóstico de que la tasa de fondos federales permanecerá sin cambios hasta 2026. El informe fue elaborado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor, y fue publicado por el equipo de FXStreet Insights.
Un mercado laboral y una inflación en enfriamiento reducen la presión sobre la Fed
Dado que hoy es 2 de julio de 2026, los recientes datos de empleo han modificado nuestras expectativas para la próxima reunión de la Reserva Federal. La creación de apenas 95.000 puestos en junio, muy por debajo del consenso de 180.000, sugiere que el mercado laboral por fin se está enfriando. Creemos que esto elimina cualquier presión inmediata para que la Fed suba las tasas de interés más adelante este mes.
Esta visión está respaldada por una inflación en descenso, con la última lectura del IPC subyacente en 2,8%, acercándose a la meta de la Fed. La fuerte caída del crudo WTI a cerca de 72 dólares por barril también reduce las presiones inflacionarias. Por lo tanto, vemos un camino claro para que la Fed se mantenga en pausa hasta el cierre del año.
Reacciones del mercado e implicaciones para la inversión
Para los operadores de derivados, esto señala una oportunidad en los mercados de futuros de tasas de interés. Estamos posicionándonos para que la tasa de fondos federales se mantenga estable en su rango actual de 4,75% a 5,00% durante el resto de 2026. Esto implica que la estrategia preferida es vender derivados que se beneficiarían de un alza de tasas.
Esperamos que la volatilidad del mercado disminuya ahora que un aumento de tasas está prácticamente fuera de la mesa para julio. El VIX ya ha caído por debajo de 15, y anticipamos que se mantendrá contenido en las próximas semanas. Este entorno favorece estrategias que se benefician de una baja volatilidad, como la venta de puts fuera del dinero (out-of-the-money) sobre los principales índices.
La perspectiva de una Fed estable también tiene implicaciones significativas para el dólar estadounidense. Si otros bancos centrales potencialmente mantienen una postura más agresiva, la ventaja de rendimiento del dólar podría erosionarse. Por ello, estamos evaluando estrategias con opciones que apuestan por un dólar más débil frente a divisas como el euro o el yen.
Esta situación recuerda el giro de la Fed hacia una pausa a finales de 2018, tras una serie de alzas de tasas. Esa pausa ayudó a impulsar una recuperación del mercado accionario a inicios de 2019. Vemos que un escenario similar podría estar formándose ahora, lo que sugiere un entorno estable —si no alcista— para los activos de riesgo en el corto plazo.
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