Desafíos de Inventario
Una gran parte de estos envíos no tiene compradores, lo que ha llevado a un aumento en los inventarios almacenados en petroleros. Según la AIE, los inventarios han crecido en 213 millones de barriles desde finales de agosto, un aumento de más de 2 millones de barriles por día. En noviembre, las exportaciones de petróleo rusas cayeron por debajo de 7 millones de barriles por día por primera vez desde principios de 2022. Las exportaciones de crudo, incluidas las entregas por oleoducto, disminuyeron a 4.7 millones de barriles por día. Las exportaciones de productos petroleros cayeron a 2.1 millones de barriles por día, probablemente debido a ataques con drones ucranianos en refinerías rusas que redujeron la producción y exportación de productos petroleros. Estamos observando un aumento significativo en las exportaciones rusas de crudo por mar, que han alcanzado su punto más alto desde principios de 2022. Sin embargo, este número puede ser engañoso, ya que una gran parte de este petróleo parece no haberse vendido y está almacenado en petroleros. Esto sugiere una posible desconexión entre la oferta en el agua y la demanda real de los usuarios finales. Esta acumulación de almacenamiento flotante, que ha aumentado en más de 200 millones de barriles desde agosto, indica un sentimiento bajista para los precios del crudo. Este petróleo eventualmente tendrá que ser vendido, probablemente a un precio más bajo, presionando a la baja índices de referencia como Brent y WTI. Deberíamos considerar posicionarnos para precios de crudo estables o ligeramente más bajos en las próximas semanas, quizás vendiendo opciones de compra fuera del dinero.Estrategias de Mercado
Al mismo tiempo, las exportaciones de productos refinados de Rusia, como el diésel y la gasolina, han caído a sus niveles más bajos desde principios de 2022. Esto es resultado directo de los continuos ataques con drones ucranianos a la infraestructura de las refinerías rusas. Esto crea un caso optimista para los precios de los productos refinados, ya que la oferta global se reduce. Esta divergencia presenta una clara oportunidad en los márgenes de refinación, que representan la rentabilidad de convertir crudo en productos. El margen de crack 3-2-1 ya se ha ampliado a más de 45 dólares por barril, un nivel que no hemos visto de manera consistente desde los choques del mercado en la mitad de 2024. Deberíamos considerar operaciones que compren productos refinados como futuros de aceite para calefacción o gasolina mientras vendemos futuros de crudo. El riesgo geopolítico de los ataques en curso a las refinerías introduce una incertidumbre significativa y una alta probabilidad de volatilidad de precios. Este entorno es ideal para los operadores de opciones que pueden beneficiarse de grandes oscilaciones de precios. Deberíamos considerar la compra de straddles o strangles en futuros energéticos clave para capitalizar en esta turbulencia esperada.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
