El aluminio ha subido alrededor de 10% desde inicios de marzo, relacionado con preocupaciones de oferta por el conflicto con Irán y el papel del Golfo como región productora. Los precios están cerca de USD 3,500 por tonelada, alrededor de 10% por debajo del récord de la primavera de 2022. La producción de aluminio en China está bajo atención porque China es el mayor productor y ya alcanzó su tope anual de producción (un límite máximo fijado por el gobierno). Los mercados seguirán los datos de China y las próximas cifras del International Aluminium Institute (un organismo que publica estadísticas de producción mundial) para ver si crece la producción en otros países. La oferta física (metal disponible para entrega inmediata, no contratos financieros) se ve ajustada en Asia, con primas regionales al alza. Las solicitudes para retirar aluminio de los almacenes de la LME (London Metal Exchange, bolsa internacional de metales) llegaron a su nivel más alto desde la primavera de 2024, principalmente dirigidas a almacenes en Malasia. En Japón, las primas para compradores de aluminio han subido a su nivel más alto en más de 10 años. En Estados Unidos, la prima física está en un máximo histórico junto con precios elevados. China podría aumentar las exportaciones en el corto plazo por los precios atractivos, lo que podría aliviar la tensión de oferta. El informe indica que el artículo se produjo con una herramienta de IA (inteligencia artificial, software que genera texto) y fue revisado por un editor. Estamos viendo una presión alcista importante en el aluminio, con precios que han subido cerca de 10% desde inicios de marzo por temores de oferta derivados del conflicto con Irán. El aluminio en la LME ha subido de cerca de USD 3,180 por tonelada a finales de febrero a más de USD 3,500 ahora, acercándose a los máximos récord de la primavera de 2022. Los operadores de derivados (contratos cuyo valor depende del precio del aluminio) deberían considerar opciones de compra (derecho a comprar a un precio fijado) o futuros largos (contratos para comprar en una fecha futura, apostando a que suba) para aprovechar este impulso alcista inmediato, pero deben tener en cuenta la alta volatilidad (cambios rápidos y fuertes de precio). El mercado físico muestra señales claras de tensión, lo que justifica el sesgo alcista actual. La cantidad de metal solicitada para retiro de los almacenes de la LME alcanzó su punto más alto desde una tensión similar en la primavera de 2024, y las existencias registradas (inventario oficialmente reportado por la bolsa) bajaron de 400,000 toneladas. El salto de las primas físicas en Japón a más de USD 250 por tonelada, un nivel no visto en años, sugiere que los usuarios finales (empresas que compran para usar el metal, no para revender) están buscando suministro con urgencia y respalda estrategias que apuestan por precios más altos. El papel de China es la variable clave, ya que los topes de producción exigidos por el gobierno parecen haberse alcanzado, lo que limita nueva oferta interna. Aunque en 2025 vimos que sus exportaciones variaron, los precios altos actuales dan un fuerte incentivo para vender inventarios al exterior. Hay que vigilar anuncios sobre cupos de exportación (límites oficiales para exportar) o cifras oficiales de producción, porque un aumento inesperado podría revertir rápidamente las subidas recientes. Este alto nivel de incertidumbre implica que podemos esperar una volatilidad importante en las próximas semanas. La volatilidad implícita (volatilidad estimada por el precio de las opciones) en opciones de aluminio a corto plazo ha subido por encima de 35%, lo que refleja la tensión del mercado antes de publicaciones clave de datos. Las próximas cifras de producción del International Aluminium Institute serán un catalizador (evento que puede mover el precio), ya sea confirmando un déficit global de oferta (falta de metal disponible frente a la demanda) o indicando que productores en otros lugares están aumentando la producción para responder a los precios altos.

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