El petróleo Brent cayó casi 5% y revirtió todas las ganancias del lunes, mientras informes sobre una posible segunda ronda de conversaciones entre Estados Unidos e Irán coincidieron con advertencias sobre una demanda más débil. A pesar de la caída, el Brent sigue 31% arriba desde el inicio de la guerra y sube 56% en lo que va del año.
La AIE (Agencia Internacional de la Energía) dijo que la guerra eliminaría el crecimiento de la demanda mundial de petróleo por primera vez desde 2020, lo que apunta a “destrucción de demanda” (cuando los precios altos y la desaceleración económica hacen que se consuma menos). El escenario base del FMI (Fondo Monetario Internacional) supone un conflicto corto y precios volviendo a la normalidad en la segunda mitad de 2026, con el Brent promediando USD 82 en 2026.
El FMI también planteó un escenario adverso con el petróleo en USD 100 y un crecimiento mundial más débil si el conflicto continúa.
Recordamos haber visto esta dinámica en 2025, cuando las esperanzas de negociación hicieron que el Brent cayera con fuerza y luego se diera la vuelta. Hoy, con precios alrededor de USD 88 por barril, el mercado sigue por encima del pronóstico base anterior del FMI de USD 82 para 2026. Esto indica que el riesgo geopolítico (riesgo por conflictos o tensiones entre países que afectan la oferta y los precios) sigue incluido en el precio.
Las advertencias de destrucción de demanda que escuchamos de la AIE ahora son un factor clave que limita nuevas subas. Se ve en datos económicos recientes: el PMI manufacturero global (un índice de encuestas a empresas; arriba de 50 sugiere expansión y abajo de 50 contracción) de marzo de 2026 mostró solo una expansión leve. Esto crea una tensión: el temor a una desaceleración limita el alza, incluso si hay problemas de oferta.
Esas esperanzas de negociación se han debilitado, y el foco pasó a la disciplina de oferta de los productores. OPEP+ (OPEP más aliados, un grupo de países que coordina producción) mantuvo sus recortes de producción este trimestre, lo que pone un “piso” al precio cerca de la mitad de los USD 80. Datos recientes de la EIA (Administración de Información Energética de EE. UU.) mostraron una caída de inventarios de crudo de 2.1 millones de barriles la semana pasada, lo que refuerza la idea de una oferta ajustada (poco margen entre oferta y demanda).
Para los traders (operadores de mercado), esto sugiere un mercado en rango (que se mueve dentro de un intervalo) definido por un piso de oferta y un techo de demanda en las próximas semanas. Apostar por un movimiento grande en cualquier dirección es riesgoso; por eso, vender volatilidad (buscar beneficio cuando el precio se mueve poco) puede ser una estrategia viable. Podrían considerarse estrategias con opciones como “iron condor” (combinación de opciones de compra y venta que busca ganar si el precio se mantiene dentro de un rango).
Hacia adelante, hay que vigilar señales de que este equilibrio cambie. Presta atención a los datos semanales de inventarios en EE. UU. por si hay sorpresas que contradigan la idea de oferta ajustada. También será clave cualquier cambio en el mensaje de los bancos centrales sobre sus pronósticos de crecimiento (instituciones que fijan tasas de interés y orientan la política monetaria), porque eso influye en la dirección de la demanda.
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