Enfoque de política del RBA
Kent dijo que el RBA seguirá evaluando fuerzas opuestas que afectan la economía. Señaló que la Junta definirá la política monetaria (medidas como subir o bajar la tasa de interés) para lograr una inflación baja y estable y pleno empleo. Dijo que, mientras más dure el conflicto, mayor será el impacto económico. Agregó que esto podría elevar las tasas neutrales de corto plazo (nivel de tasa que no acelera ni frena la economía en el corto plazo) y exigir una política más restrictiva (tasas más altas o condiciones más duras para gastar y pedir crédito). Dijo que las autoridades deben asegurar que un alza inicial de precios no se convierta en expectativas de inflación de largo plazo (lo que la gente y las empresas creen que subirá la inflación en el futuro). También dijo que esto implica una caída de las tasas neutrales de corto plazo en Australia y en el exterior. Dijo que el conflicto en Medio Oriente ha provocado cierto endurecimiento de las condiciones financieras. Añadió que el choque de oferta (cuando se reduce la disponibilidad de bienes, como energía, y suben los precios) también aumenta los riesgos para la inflación y para las expectativas de inflación.Implicaciones para el mercado y el trading
Estamos evaluando fuerzas que van en direcciones opuestas sobre la economía por el conflicto en Medio Oriente. El reciente aumento de los futuros del crudo Brent (contratos para comprar o vender petróleo a un precio acordado para una fecha futura), que subieron más de 15% en el último mes hasta superar los 110 dólares por barril, amenaza con activar una espiral inflacionaria. Esto pone al Banco de la Reserva en una posición difícil, porque las condiciones financieras más duras ya empiezan a afectar la actividad. La Junta dejó claro que priorizará una inflación estable, lo que sugiere que una política monetaria más restrictiva ya es una opción. Se vio algo parecido en 2025, cuando datos de inflación más altos de lo esperado obligaron al RBA a mantener las tasas más altas por más tiempo de lo que anticipaba el mercado. Por eso, parece razonable considerar al menos un aumento adicional de tasas este año, o que se eliminen de los contratos de futuros (acuerdos que reflejan expectativas del mercado) los recortes de tasas que algunos estaban descontando. Esta incertidumbre es una señal de mayor volatilidad (subidas y bajadas fuertes de precios) en las próximas semanas. Mientras más tiempo siga el conflicto, mayor el impacto económico, creando un entorno propicio para movimientos bruscos en los mercados de energía y divisas. Los operadores pueden considerar comprar opciones (contratos que dan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender a un precio definido) para proteger carteras o para apostar a esos movimientos, ya que los índices de volatilidad del petróleo (medidas de qué tanto se espera que se mueva el precio) ya subieron a máximos de varios meses, como a inicios de 2025. La advertencia sobre limitar las expectativas de inflación de largo plazo impactará directamente al mercado de bonos (deuda). Es probable que los rendimientos de bonos de corto plazo, como el bono del gobierno a 2 años, que ya subió 30 puntos base (0.30 puntos porcentuales) este mes, sigan aumentando al reflejar un RBA más agresivo contra la inflación. Esto podría aplanar más la curva de rendimiento (cuando la diferencia entre tasas de corto y largo plazo se reduce), porque se debilitan las perspectivas de crecimiento de largo plazo mientras se endurece la política en el corto plazo. Para el dólar australiano, la situación abre dos caminos opuestos y complica el trading. Precios más altos de materias primas y la posibilidad de un RBA más estricto suelen apoyar al AUD. Sin embargo, un movimiento fuerte de “evitar riesgo” (cuando los inversionistas venden activos riesgosos) en los mercados globales, por una escalada del conflicto, probablemente haría que el dinero se vaya hacia monedas consideradas más seguras.
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