Standard Chartered espera que el Banco de Inglaterra mantenga las tasas sin cambios en su reunión del 19 de marzo. Pronostica una votación 7–2, con dos miembros probablemente apoyando un recorte de 25 puntos básicos (pbs, es decir, 0.25 puntos porcentuales).
El banco prevé que el Banco de Inglaterra trate cualquier aumento cercano de los precios de la energía como algo temporal. Se espera que las actas de la reunión expliquen cómo cada miembro del Comité de Política Monetaria (el grupo que decide las tasas) evalúa los riesgos vinculados al conflicto en Medio Oriente.
La nota señala que hay menos razones para nuevas subidas de tasas. También menciona que algunos miembros ven las tasas actuales como restrictivas (es decir, lo bastante altas como para frenar el gasto y la actividad económica).
Las condiciones del mercado laboral del Reino Unido se describen como más débiles, con el desempleo subiendo de forma constante desde mediados de 2022. El crecimiento de los salarios se ha desacelerado desde mediados de 2023, y el próximo dato se publicará el 19 de marzo, antes de la decisión del Banco de Inglaterra.
Standard Chartered aún pronostica más recortes, con una tasa final de 3.00% (nivel donde dejarían de recortar). Su escenario base es un recorte por trimestre desde el segundo trimestre, pero dice que el calendario es incierto.
Agrega que los recortes podrían avanzar si disminuyen las hostilidades y bajan los precios de la energía. También advierte que un aumento prolongado de los precios de la energía podría retrasar el próximo recorte hasta la segunda mitad del año (H2, es decir, julio a diciembre) o hasta 2027.
El conflicto central para el Banco sigue igual: equilibrar una inflación persistente (que no baja con facilidad) frente a una economía que se desacelera. Con el último dato del Índice de Precios al Consumidor (IPC, que mide el aumento promedio de precios) de febrero de 2026 mostrando inflación en 2.8%, los miembros “halcones” (más enfocados en evitar inflación, por eso prefieren tasas altas) serán reacios a recortar más. Los “palomas” (más enfocados en apoyar el crecimiento y el empleo, por eso prefieren tasas más bajas) destacarán los riesgos para el crecimiento, creando tensión que influirá en los precios de los derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo o tasa).
El mercado laboral del Reino Unido, que se venía debilitando durante 2025, siguió esa tendencia. El desempleo subió a 4.9% y el crecimiento salarial bajó a 3.5%, lo que deja poco aumento real para los hogares (aumento después de considerar la inflación). Este contexto refuerza el argumento a favor de más recortes de tasas, una idea que se puede expresar con opciones sobre futuros SONIA (contratos de futuros basados en la tasa SONIA, una tasa de referencia del mercado en libras; las opciones dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender esos futuros a un precio acordado).
Los riesgos geopolíticos y los precios de la energía siguen siendo un factor incierto importante. Con el petróleo Brent cerca de 90 dólares por barril, el Banco será prudente con cualquier movimiento que pueda volver a impulsar la inflación. Esta incertidumbre elevada sugiere estrategias con opciones que ganan si sube la “volatilidad” (cuando los precios se mueven más y de forma impredecible), como los straddles (comprar una opción de compra y una de venta al mismo precio de ejercicio para beneficiarse de un movimiento fuerte en cualquier dirección).
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