El dólar estadounidense se mantuvo respaldado porque el conflicto en Oriente Medio mantuvo altos los precios del petróleo y conservó una *prima de riesgo* en los mercados (un extra en el precio por miedo a que la situación empeore). El DXY (índice del dólar, que mide al dólar frente a una cesta de monedas) estaba probando la parte alta de su rango de nueve meses cerca de 100,35/40.
Los mercados esperaban decisiones de bancos centrales, con ocho bancos centrales del G10 (las 10 economías avanzadas más seguidas) programados para fijar la política monetaria (decisiones sobre tipos de interés y condiciones del dinero) esta semana. La atención también estaba en si un alto el fuego o un acuerdo negociado podrían reducir las presiones actuales sobre los precios.
Se esperaba que la reunión del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto, el órgano que decide la política monetaria de la Reserva Federal) apoyara al dólar, ya que se veía a la Reserva Federal resistiéndose a las expectativas actuales de recortes de tipos. En la reunión de enero, la Fed indicó que quería pruebas claras de una inflación más baja antes de hacer más recortes de tipos.
El conflicto se vinculaba a la idea de que la inflación de EE. UU. podría acercarse al 3,5% en lugar del 2,0% este verano. Los mercados todavía descontaban (tenían ya “metido” en precios) unos 23 puntos básicos (bp; 1 punto básico = 0,01%) adicionales de recortes de tipos de la Fed para fin de año.
Un tono más calmado en las acciones al inicio del lunes sugería que el DXY quizá no subiría de inmediato. El artículo original indicaba que se produjo con una herramienta de IA y fue revisado por un editor.
Mirando el análisis de principios de 2025, la visión era de un dólar más fuerte impulsado por el conflicto en Oriente Medio y una Reserva Federal poco dispuesta a recortar tipos de interés. Esta perspectiva se basaba en un DXY probando la parte alta de su rango cerca de 100,40. Esa situación dio en su momento una señal clara de fortaleza del dólar.
La prima de conflicto en los mercados de energía sí apareció al principio, empujando el crudo WTI (referencia del petróleo de EE. UU.) a casi 95 dólares por barril a mediados de 2025, pero esa presión después se relajó. A inicios de marzo de 2026, el WTI cotiza mucho más bajo, alrededor de 78 dólares por barril, porque disminuyeron las preocupaciones por la oferta global (temor a que falte petróleo en el mundo). Esto quitó un apoyo importante para el dólar que se esperaba el año pasado.
La Reserva Federal sí frenó las expectativas de recortes de tipos durante gran parte de 2025, como se preveía. Sin embargo, con el último informe del IPC (Índice de Precios al Consumidor, medida de inflación) de febrero de 2026 mostrando que la inflación general bajó a 2,8% interanual (comparado con hace un año), el FOMC finalmente hizo un recorte de 25 puntos básicos en enero. Este giro del banco central es un cambio grande frente al entorno del año pasado.
Aunque el DXY sí subió durante 2025, luego corrigió y ahora se mantiene cerca de 101,50, lejos de sus máximos. El precio actual del mercado, reflejado en los futuros de fed funds (contratos que muestran lo que el mercado espera para el tipo de interés de la Fed), indica ahora más de 70% de probabilidad de otro recorte de tipos para la reunión de mayo de 2026. Esto sugiere que la dirección más probable para el dólar ahora es a la baja.
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