El producto interno bruto de Canadá se mantuvo sin cambios en términos mensuales en julio, con una variación de 0%. El resultado coincidió con las expectativas, dejando la actividad estable tras los movimientos del mes previo.
Una lectura de cero indica que la economía no se expandió ni se contrajo durante el mes. Los mercados y los responsables de política económica ahora pondrán la atención en los próximos datos para definir si el crecimiento se reanuda o si la debilidad se consolida.
Implicaciones para el dólar canadiense y las tasas de interés
Con el PIB de julio de Canadá plano en 0.0%, creemos que el dólar canadiense enfrentará una renovada presión bajista frente al billete verde en las próximas semanas. Históricamente, un crecimiento estancado limita las opciones de tono hawkish del Banco de Canadá, lo que normalmente impulsa al alza el tipo de cambio USD/CAD a medida que se amplían los diferenciales de rendimientos de los bonos. Recomendamos que los traders de derivados se enfoquen en comprar opciones call de USD/CAD para capitalizar esta debilidad esperada del loonie.
Este estancamiento del crecimiento económico respalda con fuerza el caso para que el Banco de Canadá continúe su ciclo de flexibilización monetaria. Datos financieros recientes muestran que los mercados de swaps ya están descontando una probabilidad de 75% de otro recorte de 25 puntos base en la próxima reunión de política monetaria. Para posicionarse ante este giro, sugerimos que los traders compren futuros de tasas de interés canadienses de corto plazo para beneficiarse de la caída de los rendimientos.
Impacto en acciones y estrategias de trading
En renta variable, un crecimiento económico plano suele presionar las utilidades corporativas, especialmente en los sectores cíclicos de energía y materiales, que representan aproximadamente 30% del índice TSX. Esperamos que la volatilidad del mercado aumente conforme los inversionistas digieren esta falta de crecimiento y ajustan sus portafolios de cara a cierre de año. Los traders de derivados pueden aprovechar esta incertidumbre comprando straddles sobre opciones del índice TSX para capturar ganancias ante cualquier movimiento brusco y repentino del mercado.
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