Statistics Canada publicará la Encuesta de Población Activa de septiembre el viernes a las 12:30 GMT, el primer informe que refleja plenamente los nuevos aranceles de Estados Unidos introducidos el 22 de agosto. Los mercados buscan un rebote moderado tras la caída de 41.7K de agosto, con el consenso centrado en cerca de 7K nuevas plazas y una tasa de desempleo que subiría marginalmente a 6.5% desde 6.4%. El salario promedio por hora aumentó 2% interanual en agosto, frente a 3% en julio y 3.7% en junio, mientras que también habrá atención en el empleo de tiempo completo y la participación en busca de señales de holgura.
La publicación llega en momentos en que el Banco de Canadá mantiene su tasa de política en 2.25%, sin cambios desde octubre de 2025, y con el IPC general en 3% interanual en agosto frente a una meta de 2%. Un gran banco ve el empleo al alza en 5K con el desempleo estable en 6.4%, mientras que otro también pronostica 5K pero espera 6.5%. El USD/CAD opera cerca de 1.4200; está por encima de la SMA de 100 periodos en 1.4151 y de la SMA de 200 periodos en 1.4003, con el RSI alrededor de 45. Se señala resistencia en 1.4232, luego 1.4270 y 1.4293, mientras que los niveles de soporte incluyen 1.4200 y 1.4175 antes de 1.4100, 1.4025 y 1.4003.
Publicación de datos laborales: volatilidad esperada y estrategias de trading
Debemos prepararnos para volatilidad inmediata hoy a medida que se publican los datos de empleo de Canadá. Con el USD/CAD consolidando cerca de 1.4200, una desviación respecto del incremento esperado de 7K empleos probablemente detonará movimientos bruscos de corto plazo. Recomendamos utilizar estrategias con derivados basadas en volatilidad, como la compra de contratos de opciones, para capitalizar el quiebre inicial independientemente de la dirección.
Si los datos confirman que los nuevos aranceles de Estados Unidos están lastrando el empleo, esperamos que el dólar canadiense se debilite aún más. Bajo este escenario, un alza de la tasa de desempleo a 6.5% o más probablemente empujaría al USD/CAD por encima de la resistencia inmediata de 1.4232. Los traders deberían considerar comprar opciones call o establecer posiciones largas con objetivo en el nivel de 1.4293 en las próximas semanas.
Por el contrario, una sorpresa positiva hoy podría reavivar la especulación de un alza de tasas del Banco de Canadá el 28 de octubre para combatir la persistente inflación de 3%. Si el empleo rebota significativamente por encima de 7K, deberíamos apuntar a posiciones cortas en USD/CAD mientras se dirige hacia la media móvil de 100 periodos en 1.4151. Esto señalaría que la economía local está absorbiendo temporalmente las presiones comerciales mejor de lo temido.
Aranceles, crecimiento salarial y panorama de política
Históricamente, las disputas arancelarias tienen un impacto negativo rezagado pero persistente sobre el comercio y el empleo en Canadá. Por ejemplo, durante las disputas arancelarias de 2018, el dólar canadiense se depreció casi 6% frente al dólar estadounidense en un periodo de tres meses, a medida que el crecimiento de las exportaciones se estancó. Debemos incorporar este antecedente histórico, que sugiere que cualquier repunte del CAD en las próximas semanas podría ser de corta duración.
También debemos monitorear de cerca el crecimiento salarial, que recientemente se desaceleró a 2% en agosto desde 3.7% en junio. Una caída adicional de los salarios le dará al banco central margen para mantener las tasas en 2.25% pese a los elevados precios de la energía. Los traders de derivados deberían aprovechar las próximas dos semanas para construir posiciones de cara a la reunión de política del 28 de octubre, anticipando una postura cautelosa por parte de los responsables de la política monetaria.
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