Canadá perdió 68.3 mil empleos en septiembre frente a una previsión de +7 mil, tras la caída de 41.7 mil en agosto que borró todas las ganancias netas de empleo de 2026. La tasa de desempleo subió a 6.5%, en línea con las estimaciones, luego de que unas 53 mil personas salieran de la fuerza laboral. Con una participación sin cambios, la tasa habría estado cerca de 6.8%, lo que sugiere que la coincidencia del dato principal con el consenso dependió de un universo más pequeño de trabajadores y buscadores de empleo.
Las expectativas de tasas se ajustaron: los operadores recortaron la probabilidad de un alza del Banco de Canadá el 28 de octubre y desplazaron el siguiente movimiento a diciembre. La tasa de política en 2.25% se mantiene al menos 1.5 puntos por debajo del rango de la Fed de 3.75%–4.00%, un diferencial que ha respaldado el avance del USD/CAD desde inicios de septiembre. En EEUU, el índice de sentimiento de la Universidad de Michigan bajó a 46.3 frente a 47.6 esperado, mientras que las expectativas de inflación a un año subieron a 4.7% y el rendimiento del Treasury a 10 años se sostuvo por encima de 5.25%, manteniendo al USD/CAD más firme.
El USD/CAD saltó en una sola vela de cinco minutos desde debajo de 1.4250 hasta apenas por debajo de 1.4300, su nivel más alto desde inicios de abril de 2025. Posteriormente recortó cerca de un tercio de ese movimiento, pero se mantuvo por encima de 1.4250, con el mínimo del viernes en 1.4200 y el máximo ligeramente por debajo de 1.4300 definiendo el rango desde el 1 de octubre. El movimiento extiende un avance desde el mínimo del 8 de septiembre, apenas por encima de 1.3750.
Estrategias de trading con derivados para una continuidad de la fortaleza del USD/CAD
Dado el decepcionante reporte de empleo de Canadá y el ensanchamiento del diferencial de tasas, creemos que los operadores de derivados deberían posicionarse para una fortaleza adicional del USD/CAD en las próximas semanas. Con Canadá perdiendo 68.3 mil empleos y una contracción de la fuerza laboral, el Banco de Canadá tiene pocos incentivos internos para apresurar alzas de tasas. En consecuencia, esperamos que el dólar canadiense siga vulnerable a medida que el capital busca activos estadounidenses de mayor rendimiento.
Deberíamos buscar compras de USD/CAD en retrocesos hacia la zona de soporte de 1.4200 a 1.4250, que se ha mantenido firme pese a la fluctuación del sentimiento del mercado. Una ruptura por encima del máximo reciente de 1.4300 podría abrir la puerta a un avance rápido hacia el nivel de 1.4500. Históricamente, cuando el diferencial de tasas entre la Reserva Federal y el Banco de Canadá se amplía por encima de 1.50 puntos porcentuales, el USD/CAD ha establecido tendencias alcistas sólidas de varios meses.
Gestión de riesgos y consideraciones por divergencia de política
Para gestionar los riesgos de alta volatilidad de cara a la reunión del Banco de Canadá del 28 de octubre, recomendamos usar estrategias estructuradas con opciones en lugar de exposición directa en spot. La compra de spreads alcistas de calls puede limitar el riesgo a la baja y, al mismo tiempo, permitir capturar ganancias si el USD/CAD rompe por encima de 1.4300. Este enfoque protege el capital si el rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años cae inesperadamente por debajo del umbral actual de 5.25%.
Además, el aumento de las expectativas de inflación a un año en EEUU a 4.7% sugiere que la Reserva Federal mantendrá su tasa de referencia en 3.75%–4.00% o más por más tiempo. Este sesgo persistentemente restrictivo contrasta con la realidad económica cada vez más deteriorada de Canadá, donde la tasa “real” de desempleo está más cerca de 6.8% al considerar a quienes salieron de la fuerza laboral. Debemos mantener el foco en esta divergencia de política monetaria, ya que sigue siendo el principal motor que impulsa al alza al par.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
