Se debilita la correlación entre petróleo y dólar
Afirma que EE. UU. produce el mayor volumen de petróleo y exporta parte, pero aun así consume más de lo que extrae. Antes, esta relación ayudaba a explicar otros movimientos inestables del mercado, como subidas del dólar al mismo tiempo que caían las acciones (renta variable, es decir, el mercado de acciones). El informe también menciona el riesgo geopolítico relacionado con Irán y el Estrecho de Ormuz. Dice que el estrecho es un “cuello de botella” (un punto por el que debe pasar el transporte) para más del 25% del suministro mundial de petróleo, y que los flujos recientes del dólar no parecen estar impulsados por el petróleo. Añade que un movimiento por encima de 68 USD por barril en el WTI podría afectar las preocupaciones sobre la inflación y los mercados de renta fija (bonos y otros instrumentos de deuda). Sin embargo, indica que el vínculo petróleo–dólar está cambiando. Debemos asumir que el vínculo tradicional entre el precio del petróleo y el dólar estadounidense ya no es fiable. La correlación a 90 días entre los futuros (contratos para comprar o vender en una fecha futura) del crudo WTI y el Índice del Dólar (DXY, un indicador del valor del dólar frente a una cesta de monedas) ha caído a solo 0,15, desde niveles de 0,6 vistos durante gran parte de 2024. Esto significa que ya no podemos comprar dólares como sustituto (aproximación) de una subida del petróleo.La geopolítica impulsa el petróleo, no el dólar
Este cambio se debe sobre todo a factores geopolíticos, no solo a la fortaleza de la producción de EE. UU. Con el WTI empujando por encima de 85 USD por barril, gran parte de esta fuerza proviene de una prima de riesgo (precio extra por incertidumbre) ligada a tensiones navales recientes cerca del Estrecho de Ormuz. Estas preocupaciones de seguridad global están presionando al alza el crudo sin dar una fuerza equivalente al dólar. Un petróleo más caro sigue alimentando la inflación: el último informe del IPC (Índice de Precios al Consumidor, medida de inflación) de enero de 2026 mostró un 3,4% interanual, impulsado en gran parte por la energía. Sin embargo, con el Índice del Dólar moviéndose sin dirección clara alrededor de 104, queda claro que la moneda no está beneficiándose de estas presiones inflacionarias como en el pasado. Esto hace más compleja la cobertura contra la inflación (protegerse frente a subidas de precios). Para nuestras estrategias con derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros) en las próximas semanas, esto exige separar nuestras posiciones de energía y divisas (monedas). Deberíamos considerar usar opciones call (opciones de compra que ganan valor si sube el precio) sobre ETF de petróleo como USO (un fondo cotizado que busca seguir el precio del petróleo) para capturar más subidas del crudo, y usar por separado opciones de divisas (forex) para expresar una visión sobre el dólar. Suponer una subida del dólar junto con un salto del petróleo ahora es una operación de baja probabilidad. Mirando atrás, vimos el inicio de esta divergencia (separación de movimientos) durante la segunda mitad de 2025. En ese periodo, un fuerte repunte del petróleo no se tradujo en ganancias relevantes del dólar, incluso cuando el mercado esperaba una Fed más “hawkish” (más dispuesta a subir tipos para frenar la inflación). Este patrón confirma que la dinámica actual no es un caso aislado, sino una tendencia ya establecida.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
