Perspectiva de criterios crediticios para 2026
El porcentaje neto de bancos que espera más endurecimiento en 2026 es del 12%, frente al 7% en 2025. Esto indica que para 2026 se planea más endurecimiento que el observado en 2025. Aun así, la concesión de préstamos ha aumentado desde junio de 2025. En 12 meses, los flujos mensuales acumulados de nuevos préstamos subieron un 30% interanual en vivienda y un 10% en préstamos a empresas. Vemos que algunos bancos de la zona del euro planean un endurecimiento moderado de los criterios para hogares en 2026. Es algo más que en 2025. Esto podría frenar ligeramente el gasto de los consumidores y el mercado de vivienda. Con la inflación de la zona del euro moderándose recientemente al 2,2% en enero, este endurecimiento del crédito podría reducir aún más las presiones sobre los precios. Los operadores de derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo) podrían considerar opciones (derechos a comprar o vender a un precio fijado) sobre futuros de EURIBOR (contratos que reflejan expectativas del tipo EURIBOR, un tipo de interés de referencia), anticipando que el Banco Central Europeo quizá tenga menos motivo para ser “hawkish” (más inclinado a subir tipos para frenar la inflación) con los tipos de interés. Esto podría crear un entorno más estable, en rango, para los tipos a corto plazo en las próximas semanas.Implicaciones de mercado y enfoques de trading
Sin embargo, no conviene exagerar el impacto, porque solo una parte pequeña de bancos endurece de forma importante. Los nuevos flujos de préstamos fueron muy fuertes en la segunda mitad de 2025, con los préstamos de vivienda cerca de +30% interanual. Esta demanda de fondo sugiere que el mercado podría absorber este endurecimiento moderado sin una disrupción grande. Esta combinación de señales apunta a una volatilidad (subidas y bajadas del precio) posiblemente baja en sectores como la banca europea y el inmobiliario. Vender straddles o strangles (estrategias con opciones que ganan si el precio se mueve poco) en índices como el Euro STOXX Banks Index podría ser una estrategia a considerar. Este enfoque gana si el mercado asimila la noticia con calma, como sugieren los datos de préstamos. El endurecimiento previsto se centra más en hogares que en empresas, lo que crea una posible divergencia (comportamientos distintos entre segmentos). Podríamos ver un mejor desempeño en sectores ligados a la inversión empresarial frente a bienes de consumo discrecional (gasto no esencial). Una operación “pairs trade” (apostar a que un activo lo hará mejor que otro), usando opciones para ponerse largo (beneficiarse de subidas) en un ETF (fondo cotizado) del sector industrial y corto (beneficiarse de caídas) en un ETF de comercio minorista, podría capturar esta idea.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
