BNP Paribas informa que Turquía está muy expuesta a la subida de los precios de la energía y a los cambios del tipo de cambio (precio de una moneda frente a otra). Menciona un gran déficit energético (cuando un país importa más energía de la que produce), un fuerte “traspaso” del tipo de cambio a los precios (cuando una moneda más débil hace que los precios internos suban) y un fuerte aumento de los rendimientos locales, mientras los mercados descuentan (incorporan en los precios) un endurecimiento monetario (subida de tipos de interés) más rápido.
La lira ha estado más estable que las monedas de Europa Central, con una caída del 0,4% frente al dólar estadounidense desde el 27 de febrero, tras intervenciones del banco central (compras o ventas de divisas para influir en la moneda). El informe sitúa el coeficiente de traspaso (qué parte del movimiento del tipo de cambio se refleja en la inflación) de Turquía en 0,4, frente a 0,1 a 0,2 en los principales países de Europa Central y Sudáfrica.
El banco central de Turquía estima que una subida sostenida del 10% en el precio del petróleo añadiría 1 punto porcentual a la inflación en un año. Las estimaciones locales van de 4 a 6 puntos porcentuales, suponiendo que el Brent (referencia internacional del precio del petróleo) se mantenga en 85 o 100 dólares por al menos un año, incluso con un mecanismo de apoyo al consumidor de hasta el 75% (subsidio o compensación para reducir el impacto en el precio final).
Los rendimientos de los bonos han subido más en Europa Central y Sudáfrica, entre 55 y 70 puntos básicos (1 punto básico = 0,01%), y en Turquía 135 puntos básicos. El informe lo relaciona con expectativas de mayor inflación y una subida de tipos más rápida, junto con el traspaso del tipo de cambio y efectos más amplios sobre los precios.
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