Cambio en el mensaje de política
ING redujo su previsión de crecimiento del PIB (Producto Interno Bruto; valor total de bienes y servicios producidos) de 2026 a 5,2%, con riesgos a la baja (posibilidad de que sea menor). Los datos del cuarto trimestre señalaron que el bajo gasto público (gasto del gobierno) sigue frenando la economía. El menor gasto público se vinculó a un gasto fiscal más bajo (desembolso del Estado) y a una confianza más débil de empresas y hogares. Se esperaba que la presión continuara hasta la primera mitad de 2026 por investigaciones y una incertidumbre política aún sin resolver. Se mencionaron tasas reales elevadas (tasa de interés ajustada por inflación; aproxima el “costo real” de pedir prestado), perspectivas de PIB moderadas y confianza débil como condiciones que podrían permitir más recortes de tasas. También se indicó que más bajadas podrían mantener al peso filipino más débil frente al dólar estadounidense. Consideramos que el reciente recorte de 25 puntos básicos del Bangko Sentral ng Pilipinas a 4,25% es menos importante que el cambio en su mensaje. El banco central eliminó su frase sobre “estar cerca del final de las bajadas”, lo que deja abierta la posibilidad de más recortes. Este giro se apoya en la inflación de enero de 2026, que bajó a 2,8% y da margen al BSP para actuar.Implicaciones de trading para el PHP
Esta postura más incierta refleja una recuperación del crecimiento que pierde fuerza. En el cuarto trimestre de 2025, el crecimiento del PIB se desaceleró a 4,9%, afectado por un ánimo débil de los consumidores y por el freno constante del gasto público. Esperamos que este entorno siga, como mínimo, durante la primera mitad de este año. Con este panorama, creemos que el peso filipino tendrá presión sostenida frente al dólar estadounidense. Los operadores de derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo, como un tipo de cambio) deberían considerar posicionarse para una mayor debilidad del PHP, por ejemplo comprando opciones call sobre el dólar estadounidense (derecho, no obligación, a comprar dólares a un precio fijado) o abriendo contratos a plazo USD/PHP de largo vencimiento (acuerdo para cambiar divisas en una fecha futura a un precio pactado). Esta estrategia busca aprovechar el efecto en el mercado de otro posible recorte de tasas más adelante este año. El USD/PHP (tipo de cambio: dólares por peso filipino) ya subió hacia 58,50, y es probable que continúe mientras siga la posibilidad de más bajadas de tasas. Vimos algo parecido en 2025, cuando surgieron preocupaciones por una menor demanda global (menos compras a nivel mundial), lo que llevó a un periodo prolongado de peor desempeño del peso. La incertidumbre política actual aumenta esas preocupaciones para los inversionistas. Más allá de la divisa, la posibilidad de tasas más bajas crea oportunidades en el mercado local de tasas de interés. Los operadores podrían usar swaps de tasas de interés en posición “recibir fijo” (contrato para intercambiar pagos: recibir una tasa fija y pagar una tasa variable) para beneficiarse si las tasas bajan. A medida que el BSP recorte más, la tasa variable pagada en estos swaps bajaría, aumentando el valor de la posición. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
