El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, dijo el martes que está “bastante seguro” de que la inflación subyacente (inflación “base”, sin precios muy variables como energía y alimentos) seguirá bajando pese a la guerra con Irán. También dijo que está presionando a la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.) para que recorte las tasas de interés (el costo de pedir dinero prestado). Bessent dijo que los responsables de política de la Fed quieren revisar la evolución de la economía relacionada con el conflicto en Medio Oriente antes de decidir sobre las tasas. Señaló que la Fed podría observar las condiciones antes de recortar, pero afirmó que las tasas tendrán que bajar.

Recortes de la Fed y liderazgo

Dijo que la Fed debería esperar para recortar tasas hasta que Kevin Warsh esté en el cargo. Indicó que el nominado de Donald Trump, Kevin Warsh, debería liderar el siguiente ciclo de flexibilización (una etapa en la que el banco central baja tasas para impulsar la economía) y agregó: “Queremos a Kevin Warsh lo antes posible”. Bessent dijo que EE. UU. impuso aranceles (impuestos a importaciones) del 10% bajo la Sección 122 (una norma que permite aplicar aranceles por ciertas razones legales). Afirmó que el Presidente no ha decidido subir esa tasa al 15% por ahora. También dijo que quiere que se apruebe una ley de vivienda. Reiteró su llamado a que Kevin Warsh sea nombrado presidente de la Fed lo antes posible. Vemos señales fuertes del Tesoro de que son necesarios recortes de tasas, incluso con el conflicto en Irán. Con la inflación subyacente bajando a 3.1% en marzo de 2026 desde los máximos del año pasado, los operadores deben considerar posiciones que se beneficien de tasas más bajas. Esto podría incluir comprar futuros SOFR de diciembre (contratos que fijan hoy una tasa esperada basada en SOFR, una tasa de referencia del financiamiento diario en dólares) para asegurar una tasa implícita (la tasa que el mercado “da por descontada”) más baja.

Volatilidad y coberturas

El gran tema es cuándo ocurrirán esos recortes, ya que la Fed puede esperar a ver cómo el conflicto afecta a la economía. Esta incertidumbre, junto con el intento de nombrar a un nuevo presidente de la Fed, sugiere que la volatilidad del mercado (subidas y bajadas más fuertes de precio) aumentará en las próximas semanas. Creemos que comprar opciones call del VIX (derechos de compra sobre el índice VIX, que mide el “miedo” o la volatilidad esperada) o abrir straddles largos en el SPX (estrategia con una opción de compra y una de venta al mismo precio de ejercicio para beneficiarse de movimientos grandes) puede ser una forma prudente de operar este vaivén. Históricamente, el inicio de un ciclo de flexibilización ha sido positivo para las acciones, sobre todo en sectores de crecimiento sensibles a las tasas. Al mirar el cambio de rumbo de fines de 2023, vimos que las acciones tecnológicas subieron solo por la expectativa de recortes. Por eso, estamos considerando spreads de calls en el ETF del Nasdaq 100 (QQQ) y en ETFs de constructoras de viviendas (fondos que agrupan acciones del sector), dado el interés expresado en aprobar también una ley de vivienda. Un giro más “dovish” (más inclinado a bajar tasas) de la Fed probablemente presione a la baja al dólar estadounidense, haciendo atractivas posiciones largas en futuros EUR/USD (contratos para comprar o vender euros contra dólares a futuro). Sin embargo, no se pueden ignorar los riesgos geopolíticos por Irán, ya que el crudo Brent (precio de referencia internacional del petróleo) ya subió por encima de 92 dólares por barril este mes. Comprar opciones call fuera del dinero en futuros de petróleo (opciones con precio de ejercicio lejos del precio actual, más baratas pero con menos probabilidad de ganar) puede servir como cobertura (protección) frente a la visión oficial de que la inflación seguirá bajando. Crea tu cuenta real en VT Markets y empieza a operar ahora.

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