Informe de Empleo y su Variabilidad
A pesar de que el informe de empleo es positivo, Bessent destacó la variabilidad debido a problemas de tiempo, como contrataciones de maestros o salidas de nómina. Tiene esperanzas de un aumento en los gastos de capital tras la ley de presupuesto. Reconoció que hay muchos candidatos fuertes para el puesto de presidente de la Reserva Federal y planea abordar esto en otoño. Bessent no ofreció noticias sorprendentes. Su creencia de que los aranceles no han impulsado la inflación sugiere que los factores que generan inflación en este momento pueden haber cambiado, o al menos volverse más complejos que lo que los modelos tradicionales consideran. La observación de que gran parte del comercio de Vietnam depende del traslado de mercancías desde China resalta lo complicado que pueden ser los flujos comerciales, debilitando el argumento de que los aranceles por sí solos elevan los costos. Cuando mencionó el próximo examen de Greer sobre el comercio de la UE, esto insinuó un posible resurgimiento de atención en las dinámicas transatlánticas. Implica que las tasas actuales en diferentes países podrían no mantenerse. Una advertencia, aunque sutil, de que los rendimientos podrían regresar a normas históricas. Para nosotros, esto significa que la renta fija global podría responder con mayor volatilidad, especialmente si la posición está inclinada hacia un estado actual de tasas bajas. Bessent también destacó la elección en Japón este mes como un evento a seguir. Una vez que se levante la incertidumbre política, cualquier cambio en la dirección fiscal o monetaria podría reflejarse en la posición del yen y los rendimientos de los JGB. Los mercados de divisas podrían no reaccionar de inmediato, pero cualquier indicio de cambios en el tono de la política tras la votación podría cambiar rápidamente esa situación. Estamos atentos a cualquier señal que provoque una rotación hacia o desde activos japoneses.Impacto del Reino Unido como Socio Comercial
Sobre el Reino Unido, el comentario acerca de su reputación como socio comercial destacó. No porque sea nuevo, sino porque sugiere que, en medio de tensiones geopolíticas más amplias, algunas relaciones comerciales siguen siendo consideradas fiables. Esta estabilidad ayuda a mantener la libra en terrenos más firmes. Sin embargo, las contribuciones del sector público al mercado laboral—particularmente a nivel estatal y local—son más transitorias. La contratación o despido de maestros de acuerdo con el calendario académico puede distorsionar las tendencias de nómina. Esa variabilidad hace que las cifras destacadas sean más propensas a malas interpretaciones, por lo que reaccionar a un único informe puede ser un error. Su optimismo alrededor de los gastos de capital tras la ley de presupuesto no debe considerarse un aumento general. Estos compromisos se desarrollan gradualmente, y los mercados podrían comenzar a anticipar un crecimiento mejorado sin esperar datos firmes. Quisiéramos examinar no solo quiénes están aumentando el gasto, sino cuándo ese gasto comienza a influir en las medidas de actividad. La confianza de Bessent en que hay varios nombres viables para el puesto de presidente de la Fed es otro indicio. Con nombres circulando y un plazo que se extiende hasta el otoño, la especulación puede ampliarse antes de reducirse. Esto abre la puerta para que los instrumentos sensibles a tasas respondan a cambios en la percepción de suavidad o dureza en la política. Deberíamos tener esto en cuenta durante la posicionamiento a finales del tercer trimestre. Es mejor observar las pistas políticas, los resultados electorales y los gastos reales que depender de pronósticos de consenso. Crea tu cuenta en VT Markets y comienza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
