Los Estados Unidos mantienen un gran déficit comercial con China. A pesar de esto, comentarios recientes sugieren que EE.UU. tiene una posición relativamente estable en cuanto a las relaciones comerciales con China.
Los esfuerzos para gestionar y negociar los términos comerciales entre las dos naciones continúan. Funcionarios han expresado un nivel de satisfacción con el estado actual de estas interacciones.
Consideramos que la declaración de un exfuncionario del Tesoro está desconectada de la realidad. El déficit comercial de bienes de EE.UU. con China fue asombroso, alcanzando los 279.4 mil millones de dólares en 2023, según la Oficina del Censo de EE.UU. Una brecha de esa magnitud no es un “lugar muy bueno”; es una fuente de tensión económica y política continua que puede estallar en cualquier momento.
Esta visión optimista contrasta fuertemente con la retórica actual de la administración, donde funcionarios como Janet Yellen viajaron recientemente a China para advertir sobre los riesgos económicos de su exceso de capacidad industrial. También se informa que la Casa Blanca está considerando una nueva ronda de aranceles, específicamente dirigidos a vehículos eléctricos y productos solares chinos. Estas acciones señalan conflicto, no calma, creando un ambiente perfecto para sorpresas en el mercado.
Para nosotros, esto significa que es momento de prepararse para un aumento en la volatilidad. Deberíamos considerar comprar opciones de compra a largo plazo sobre el VIX o adquirir estrategias de opciones sobre fondos cotizados en bolsa (ETFs) amplios como el SPY. Esta estrategia nos permite beneficiarnos de un movimiento significativo en el mercado, independientemente de si las noticias lo elevan o lo disminuyen.
La historia muestra que los mercados reaccionan bruscamente a noticias comerciales inesperadas. Durante el apogeo de la guerra comercial de 2018-2019, anuncios de aranceles repentinos hicieron que el VIX se disparara por encima de 20 en varias ocasiones, castigando a los traders que no estaban preparados. Creer en palabras tranquilizadoras en lugar de en datos duros es un error que no debemos repetir.
Una respuesta más directa es establecer coberturas contra los sectores más expuestos. Deberíamos comprar opciones de venta protectoras sobre ETFs de semiconductores y grandes empresas industriales con cadenas de suministro complejas en China. Estos son los nombres que reaccionarán de manera más violenta y negativa si las palabras oficiales resultan vacías y se imponen nuevas barreras comerciales.
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