Caen las importaciones de cobre sin procesar
Las importaciones de cobre sin procesar y productos de cobre cayeron un 16% interanual. Estos envíos promediaron unas 350 mil toneladas al mes, por debajo de los meses recientes. Los patrones de importación apuntan a un aumento de la producción de cobre en China. Esto ocurre incluso cuando las tarifas de tratamiento y de refinería (lo que cobran las fundiciones y refinerías por convertir el mineral en metal) siguieron en negativo en febrero, lo que significa que las fundiciones (plantas que funden y separan el metal) pagaron un extra a las minas para poder refinar cobre. También se señalan riesgos de suministro en el Congo, que aporta el 14% de la producción mundial de mineral de cobre. Un bloqueo vinculado a Irán ha limitado las exportaciones de azufre (material usado para fabricar ácido sulfúrico) desde el Golfo a través del estrecho de Ormuz, lo que puede reducir la disponibilidad de ácido sulfúrico (líquido químico clave para extraer cobre) y alterar la minería en las próximas semanas. Vemos un choque claro entre señales de demanda fuerte y un riesgo de oferta creciente. El PMI manufacturero de China (índice que mide la actividad de las fábricas; más de 50 indica expansión) superó lo esperado con 51,2 en febrero, y sus importaciones de mineral de cobre suben casi 5% frente al año pasado, lo que sugiere que las fundiciones están aumentando la producción. Esto se confirma con las tarifas de tratamiento al contado (precios “del momento” para procesar el mineral), que han caído a mínimos récord por debajo de -5 dólares por tonelada, ya que las fundiciones pagan un extra para asegurar materia prima escasa.Vigilar el suministro del Congo
El principal factor en las próximas semanas será la situación de oferta en la República Democrática del Congo, responsable del 14% de la producción mundial de cobre. El bloqueo continuo de exportaciones de azufre desde el Golfo amenaza directamente el suministro de ácido sulfúrico necesario para extraer cobre en la región. Los primeros informes de febrero de 2026 ya muestran una caída del 2% en las exportaciones de cobre de la RDC, lo que sugiere que estas limitaciones se están haciendo reales. Este panorama apoya una postura alcista en futuros y opciones de cobre. Los futuros (contratos para comprar o vender en una fecha futura) y las opciones (derechos, no obligación, de comprar o vender a un precio fijado) pueden aprovecharse comprando opciones de compra a corto plazo, con foco en los contratos de mayo y junio de 2026 para capturar posibles saltos de precio si hay más noticias de interrupciones de suministro. Este enfoque ofrece una forma de riesgo definido (pérdida máxima limitada al costo de la opción) para aprovechar la subida. Dado que el cobre en la LME (Bolsa de Metales de Londres) se está moviendo de forma lateral alrededor de 9.550 dólares por tonelada, un “bull call spread” (estrategia alcista con dos opciones de compra: comprar una y vender otra con un precio objetivo más alto, misma fecha de vencimiento) puede ser más prudente para reducir el costo de entrada. Esto consiste en comprar una opción de compra y, a la vez, vender otra opción de compra con un precio de ejercicio (precio fijado en la opción) más alto para el mismo vencimiento. Esta estrategia se beneficia de una subida moderada del precio, algo plausible. Vimos algo similar en la segunda mitad de 2025, cuando las preocupaciones por la producción en Perú y Chile hicieron subir los precios con una demanda estable. Ese repunte mostró lo rápido que el mercado vuelve a poner precio cuando una fuente importante de oferta se ve amenazada con un consumo sólido. La situación actual con el Congo se parece mucho a ese periodo.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
