Rabobank dijo que el control de Irán sobre el estrecho de Ormuz, junto con las tensiones regionales actuales, mantiene altos los riesgos para el petróleo y para los mercados de energía en general. Señaló que una interrupción prolongada podría dañar las cadenas de suministro de energía (la red de producción, transporte y entrega) y las economías, incluso sin una nueva escalada. El informe mencionó comentarios sobre una posible desescalada (bajar la intensidad del conflicto) y una solución pacífica, pero indicó que Irán ha seguido con ataques con misiles contra Israel y que Israel ha continuado su campaña militar. También dijo que varios miembros del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG, alianza de países del Golfo Pérsico) han mostrado disposición a unirse a la lucha contra Irán.

Riesgos de interrupción en el estrecho de Ormuz

Indicó que las interrupciones en el estrecho de Ormuz están afectando las exportaciones de energía, lo que podría aumentar el incentivo del CCG para presionar para que se reabra la ruta marítima. Agregó que Irán ha amenazado con más ataques de represalia (respuesta militar) contra objetivos en países vecinos. Rabobank dijo que por ahora se pudo evitar una escalada, pero que Irán todavía tiene control total del estrecho de Ormuz. Señaló que, si Irán puede realizar ataques precisos, navegar por la zona podría volverse demasiado peligroso. Dijo que el ánimo del mercado cambió cuando los precios de la energía rebotaron desde los mínimos del día anterior. Agregó que los operadores de acciones fueron más cautelosos después de una publicación previa en redes sociales. La situación en la que Irán controla de hecho el estrecho de Ormuz está creando un riesgo importante. Aproximadamente 21% del consumo mundial de líquidos derivados del petróleo (combustibles como gasolina, diésel y otros) pasa por este punto, y esa debilidad vuelve a reflejarse en los precios del mercado. El crudo Brent (referencia internacional de precio del petróleo) volvió a subir por encima de 95 dólares por barril, eliminando el optimismo breve de la semana pasada.

Preparación ante aumentos bruscos en los precios de la energía

Este entorno sugiere prepararse para más aumentos bruscos de precios en el sector energía. Comprar opciones de compra (call: contrato que da el derecho a comprar a un precio fijado) de corto plazo sobre futuros (contratos para comprar o vender en una fecha futura a un precio acordado) de WTI o Brent ofrece una forma directa de ganar si la situación empeora de forma repentina. Esta estrategia permite beneficiarse de una posible interrupción de suministro y mantiene definidas la pérdida máxima y la inversión inicial. Conviene recordar la reacción fuerte del mercado durante el primer repunte de tensión a finales de 2025. En ese momento, el precio del petróleo subió casi 15% en un solo mes solo por titulares sobre ataques con misiles, tomando a muchos operadores sin preparación. La situación actual se siente parecida: que no haya grandes noticias no significa que el riesgo haya bajado. El indicador de miedo del mercado también refleja esta tensión. El índice VIX (medida de volatilidad esperada, es decir, cuánto podría moverse el mercado) se ha mantenido por encima de 22, señal de que quienes operan opciones están incorporando más probabilidad de movimientos fuertes. Comprar opciones call sobre el VIX puede servir como cobertura (protección) ante un shock geopolítico que se convierta en pánico en el mercado accionario. Para posiciones en acciones, se pueden considerar opciones de venta (put: contrato que da el derecho a vender a un precio fijado) de protección sobre el S&P 500 (índice de 500 empresas grandes de EE. UU.). Sectores muy sensibles a los costos de combustible, como transporte y aerolíneas, están especialmente expuestos a un alza del precio de la energía. Cubrir ETFs (fondos que cotizan en bolsa y replican un sector) de esas industrias puede ser una medida razonable mientras cruzar el estrecho siga siendo demasiado peligroso.

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