El sentimiento en la Eurozona empeora
Los datos de sentimiento de la Eurozona se debilitaron en marzo. El índice ZEW de sentimiento económico (encuesta sobre expectativas de analistas e inversores) cayó a -8.5 desde 39.4, por debajo del 24 previsto, mientras que el dato de Alemania bajó a -0.5 desde 58.3 frente a una expectativa de 38.7. Los datos suizos también se suavizaron: los precios de productores e importaciones (lo que reciben las empresas por sus productos y lo que cuesta traer bienes del exterior) bajaron un 0.3% mes a mes en febrero, tras una caída del 0.2% en enero. La tasa anual pasó a -2.7% desde -2.2%. La atención pasa a las decisiones de política monetaria del jueves del BCE y del SNB, con tipos que se espera que no cambien. El *guidance* o guía futura (señales del banco central sobre lo que podría hacer después) es clave, mientras el petróleo subió por temores de interrupciones en el Estrecho de Ormuz (un paso marítimo clave para el transporte de crudo). Los mercados están poniendo precio a una posible subida de tipos del BCE en julio. Se espera que el SNB mantenga los tipos sin cambios hasta 2026.Los cambios de posiciones mueven el cruce
Vemos a operadores salir del franco suizo, lo que empuja el cruce EUR/CHF de nuevo por encima de 0.9050. Parece una salida estratégica de posiciones largas en CHF que se acumularon durante las tensiones geopolíticas del año pasado. El mercado está incómodo con una moneda cuyo banco central no quiere una divisa demasiado fuerte. La influencia del Banco Nacional Suizo pesa sobre el franco desde hace más de una década. Se recuerdan sus acciones entre 2011 y 2015, y la amenaza de intervención para debilitar un franco sobrevalorado es creíble. Ese historial probablemente anima a muchos a asegurar ganancias ahora, en vez de enfrentarse a un banco central con un objetivo claro. La diferencia de rumbo entre los bancos centrales se ve más clara y es el motor principal del posicionamiento. Datos recientes muestran que la inflación de la Eurozona se mantiene cerca del 2.5%, lo que presiona al Banco Central Europeo a mantenerse firme. En cambio, la inflación suiza está controlada en 1.4%, lo que no da motivos al SNB para endurecer su política (subir tipos o retirar estímulos). Esta diferencia de inflación empeora con los costes de energía: los futuros del Brent (contratos para comprar o vender petróleo a un precio fijado para una fecha futura) cotizan de forma sostenida por encima de 85 dólares por barril, como resultado de las interrupciones de transporte. Para la Eurozona, esto implica más inflación importada (subidas de precios que llegan desde el exterior) y un problema para el BCE. Para Suiza, el franco fuerte actúa como amortiguador, abaratando esas importaciones de energía en moneda local. Ante los próximos anuncios de los bancos centrales, se estudian opciones para operar la volatilidad esperada. La volatilidad implícita (la volatilidad que sugiere el precio de las opciones, es decir, la “volatilidad esperada” por el mercado) de las opciones EUR/CHF ha subido, lo que sugiere que comprar *straddles* (estrategia: comprar una opción de compra y una de venta con el mismo precio y vencimiento para ganar si el precio se mueve mucho, sin importar la dirección) podría ser una forma prudente de aprovechar un movimiento grande. Esto protege de quedar del lado equivocado si el BCE o el SNB sorprenden con su guía futura. Para quienes tienen una visión direccional (apostar a que sube o baja), el panorama de fondo favorece un EUR/CHF más alto. La mayor diferencia de tipos de interés entre un BCE potencialmente más duro (más dispuesto a subir tipos) y un SNB firme respalda al euro. Por ello, se considera construir posiciones largas mediante contratos de futuros (acuerdos estandarizados para comprar o vender un activo en una fecha futura), anticipando que el cruce pruebe niveles más altos en las próximas semanas. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
