Posición del Mercado
Según BNY, el Dólar se encuentra en una posición más fuerte en comparación con el periodo anterior a la última decisión del FOMC, pero las coberturas permanecen por encima del promedio de 12 meses. Los flujos no sugieren una tendencia importante de “vender EE. UU.”, con solo una postura cautelosa de “cubrir el dólar”, pero sin una fuerte convicción. Estamos viendo al Dólar entrar a la reunión del FOMC de esta semana con un impulso débil, similar a lo que observamos en periodos inciertos en 2025. Los datos recientes muestran que el IPC de diciembre se mantiene firme en 2.8%, mientras que el crecimiento del PIB del cuarto trimestre se ralentizó a 1.5%, creando una situación difícil para el banco central. Esta incertidumbre subyacente presiona al dólar ya que los traders no están seguros del próximo movimiento de la Fed. No estamos viendo signos de venta por pánico, pero la actividad de cobertura es notablemente alta, con índices de volatilidad de divisas aumentando hacia sus promedios de 12 meses. Por ejemplo, la volatilidad implícita en pares importantes como EUR/USD ha subido más del 11% solo en el último mes. Esto sugiere que los traders de derivados están comprando principalmente protección en lugar de realizar grandes apuestas en contra de los activos estadounidenses. Este entorno favorece estrategias que protegen contra riesgos a la baja en el dólar sin requerir una fuerte convicción. Es probable que los traders estén aumentando posiciones en opciones sobre ETFs de divisas como el Invesco DB USD Bullish Fund (UUP) para definir su riesgo antes de lo que podría ser una declaración volátil de la Fed. Estas posiciones actúan como un seguro contra un tono sorprendentemente laxo del comité.Análisis Histórico
Al observar las corrientes políticas y económicas de finales de la década de 2010, vemos un patrón similar de posiciones cautelosas antes de eventos importantes. La actual visión de “cubrir el dólar” probablemente persistirá hasta que tengamos más claridad de la próxima ronda de datos de inflación y empleo en febrero. Hasta entonces, cualquier fortaleza del dólar probablemente será vista como una oportunidad para agregar posiciones defensivas.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
