El EUR/USD bajó ligeramente después de dos sesiones de subidas y se negoció cerca de 1.1530 durante las horas asiáticas del miércoles. El movimiento fue limitado, ya que el dólar estadounidense se mantuvo estable antes de la decisión de la Reserva Federal (Fed, el banco central de Estados Unidos) más tarde hoy. Los mercados esperan que la Fed mantenga las tasas sin cambios en 3.50%–3.75% para marzo, según la herramienta CME FedWatch (un indicador que estima probabilidades de decisiones de tasas usando precios de futuros). Mantenerlas sería la segunda pausa consecutiva.

Enfoque en los comentarios de Powell

La atención está en los comentarios del presidente Jerome Powell sobre cómo los precios más altos del petróleo podrían afectar la política. El petróleo ha subido por tensiones en Medio Oriente y por la negativa de aliados de Estados Unidos a la solicitud del presidente Donald Trump sobre asegurar el tránsito marítimo por el Estrecho de Ormuz (un paso marítimo angosto y estratégico por donde pasa gran parte del petróleo mundial). El ejército de Estados Unidos dijo que atacó sitios costeros iraníes cerca del Estrecho de Ormuz por amenazas de misiles iraníes antibuque (misiles diseñados para atacar barcos), informó Reuters. La BBC informó que Israel dijo que mató a figuras iraníes de alto rango, incluidos Ali Larijani y Gholamreza Soleimani, en ataques aéreos. Los precios más altos de la energía están sumando presión a la inflación (aumento general de precios) y complican el panorama del Banco Central Europeo (BCE, el banco central de la zona euro). El BCE decide el jueves y se espera que deje la tasa de la facilidad de depósito (la tasa que paga el BCE a los bancos por guardar su dinero allí) en 2.0% en marzo. Antes de las últimas tensiones, los mercados esperaban que el BCE mantuviera las tasas sin cambios hasta 2026. Ahora los operadores ven posible una subida tan pronto como julio, y Peter Kazimir dijo que las tasas podrían subir antes de lo previsto.

Volatilidad y diferencias de política

Ahora vemos al par EUR/USD cerca de 1.0850, lo que contrasta con el nivel de 1.1530 que se veía por estas fechas en 2025. Con la Reserva Federal y el Banco Central Europeo listos para anunciar su política esta semana, la volatilidad implícita (expectativa del mercado sobre cuánto puede moverse el precio, a partir de las primas de opciones) está aumentando. Los operadores deben estar preparados para un movimiento importante a medida que las señales de ambos bancos centrales se diferencien. Si miramos marzo de 2025, la Fed mantenía las tasas en el rango de 3.50%–3.75%, pero hoy están bastante más altas, en 4.25%-4.50%. Con los datos más recientes de inflación de Estados Unidos de febrero de 2026 mostrando un IPC general (CPI, índice de precios al consumidor; mide el cambio de precios de una canasta de bienes y servicios) persistente de 3.2%, el mercado tiene menos claridad sobre cuándo será el primer recorte de tasas de la Fed este año. Esta incertidumbre sugiere que estrategias con opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) como comprar un straddle en EUR/USD (comprar simultáneamente una opción de compra y una de venta para ganar si el precio se mueve mucho en cualquier dirección) podrían servir para aprovechar un cambio grande tras el anuncio de la Fed. La situación también es distinta en el BCE, que mantuvo su tasa de depósito en 2.0% en marzo de 2025. Hoy esa tasa es 3.75% y, con la inflación más reciente de la zona euro en 2.6%, el BCE también está en una posición cautelosa. La diferencia de tasas entre la Fed y el BCE sigue siendo un factor clave, y cualquier sorpresa de tono más restrictivo (hawkish, más dispuesto a subir tasas) o más flexible (dovish, más dispuesto a bajar tasas) por parte de cualquiera moverá el mercado. Vimos cómo los repuntes geopolíticos en Medio Oriente durante 2025 afectaron los precios del petróleo y complicaron la política monetaria (decisiones sobre tasas y liquidez). Esas tensiones siguen influyendo hoy, con el crudo Brent (referencia internacional del precio del petróleo) por encima de 85 dólares por barril. Esta presión inflacionaria por la energía respalda la idea de operar con volatilidad, ya que es un “factor inesperado” que los bancos centrales deben considerar en su guía futura (forward guidance, comunicación sobre la trayectoria probable de la política). Por lo tanto, hay que considerar que la calma antes de estas reuniones podría no durar. En lugar de apostar directamente por la dirección del EUR/USD, parece más prudente posicionarse para una ruptura (breakout, salida del precio de un rango hacia un movimiento fuerte). La clave es observar cómo Jerome Powell y Christine Lagarde expliquen el impacto de una inflación persistente y de los costos de energía en la trayectoria futura de tasas.

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