Momento de los recortes de la Fed y precio del mercado
Esperan que los rendimientos (rentabilidad) de los bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo se mantengan, en general, dentro de un rango durante 2026 (sin grandes subidas ni caídas). También afirman que la reducción del balance de la Fed (cuando deja vencer o vende activos para retirar liquidez) no es una preocupación principal, pero no esperan que los rendimientos a largo plazo bajen mucho. Creemos que la Reserva Federal se prepara para recortar tipos, quizá tan pronto como en marzo, pero no es seguro. La probabilidad de un recorte en marzo, según lo que reflejan los mercados OIS (contratos que recogen expectativas de tipos), ha caído de más del 75% el mes pasado a cerca del 45% hoy. Este cambio se produjo después de datos recientes que mostraron que la economía aguanta mejor de lo esperado. La decisión de recortar en marzo depende casi por completo del próximo informe de Nóminas No Agrícolas. El informe de enero mostró un aumento mayor de lo esperado: 215.000 empleos, lo que cuestiona la idea de que el mercado laboral esté lo bastante débil como para justificar una bajada inmediata. Si no hay un enfriamiento rápido y claro del empleo en los próximos datos, el primer recorte probablemente se retrasará al segundo trimestre. Para operadores de derivados (productos financieros cuyo valor depende de otro activo, como tipos de interés), esto plantea una operación típica “dependiente de los datos”, donde la volatilidad a corto plazo (cuánto puede moverse el precio en poco tiempo) está barata. Las estrategias de opciones tipo straddle (comprar a la vez una opción de compra y una de venta para ganar si el precio se mueve mucho en cualquier dirección) sobre futuros de tipos de interés a corto plazo (contratos para fijar hoy un tipo futuro) pueden ser una forma eficaz de operar el próximo dato de empleo. Esta estrategia gana si hay un movimiento fuerte, tanto si el dato es lo bastante débil como para confirmar un recorte en marzo, como si es lo bastante fuerte como para retrasarlo.Operaciones en el tramo largo dentro de un rango
Mirando más adelante, vemos una ventana muy estrecha para que la Fed relaje la política. Vimos un patrón similar en 2025: señales iniciales de debilidad dieron paso a una recuperación de la fortaleza económica, lo que impidió un periodo prolongado de recortes de tipos. Esto sugiere que, incluso si los recortes empiezan en marzo o junio, es poco probable que duren mucho. Esto implica que los rendimientos a largo plazo del Tesoro se mantendrán dentro de un rango durante 2026. Por tanto, los operadores deberían desconfiar de posiciones que dependan de una gran subida del precio de los bonos (un “rally” de bonos: cuando suben los precios y bajan los rendimientos). Vender volatilidad (beneficiarse si el mercado se mueve poco) en futuros del Tesoro o ETF (fondo cotizado que replica un índice) de plazos largos mediante estrategias como iron condors (estrategia con opciones que busca ganar si el precio se queda en un rango) podría ser rentable, aprovechando que los rendimientos se mantengan dentro de un canal predecible.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
