Los analistas de MUFG dijeron que las monedas y las tasas de interés de Asia podrían estar bajo presión si el conflicto con Irán interrumpe el suministro de petróleo a través del Estrecho de Ormuz. Dijeron que los mercados están siguiendo los avances del conflicto y su efecto en el precio del petróleo. Dijeron que Asia sería una de las regiones más afectadas si se interrumpe el Estrecho de Ormuz, porque el 90% del petróleo que pasa por allí va a la región. También dijeron que Asia depende mucho de las importaciones de energía desde Oriente Medio.

Exposición energética de Asia y riesgo de suministro

Informaron que Asia importa casi el 60% de su petróleo crudo (petróleo sin refinar), el 22% de productos petrolíferos refinados (combustibles ya procesados), el 20% de gas natural (combustible en forma de gas) y más del 40% de otros gases como el GLP (gas licuado de petróleo, usado para cocinar y calefacción) desde Oriente Medio. Dijeron que los riesgos van más allá de un precio del petróleo más alto e incluyen posibles faltantes de energía y interrupciones en la cadena de suministro (la red de transporte y producción que lleva bienes y materias primas). Dijeron que estas condiciones podrían frenar el crecimiento regional y aumentar los riesgos de inflación (subida general de precios). Añadieron que el foco de la semana siguiente incluye a bancos centrales del G10 (grupo de 10 grandes economías) y de Asia evaluando la inflación tras el reciente golpe energético, mientras el crecimiento interno sigue siendo irregular (no avanza al mismo ritmo en todos los sectores). El conflicto en curso con Irán representa una amenaza importante para el suministro de petróleo que pasa por el Estrecho de Ormuz. Vemos a las monedas y tasas de interés de Asia como especialmente vulnerables por la alta dependencia de energía de Oriente Medio. Esto crea riesgos claros de faltantes de energía y de problemas más amplios en la cadena de suministro en las próximas semanas. Dado que Asia recibe el 90% del petróleo que se mueve por el Estrecho, una respuesta directa es apostar a la baja (esperar caída) en las monedas de los importadores más dependientes. Con India importando más del 85% de su petróleo crudo, su moneda está muy expuesta, lo que hace que las opciones de venta (contratos que ganan valor si el precio baja) sobre la rupia india (INR) frente al dólar estadounidense sean una operación lógica. Estrategias similares podrían aplicarse al won surcoreano (KRW) y al baht tailandés (THB).

Ideas de posicionamiento para monedas, petróleo y tasas

Desde nuestra perspectiva a inicios de 2026, basta mirar el choque de precios de energía de 2022 como precedente. Vimos entonces cómo los futuros (contratos para comprar o vender a un precio fijado para una fecha futura) del crudo Brent (referencia internacional del petróleo) subieron por encima de 120 dólares por barril, causando una fuerte caída en monedas de países importadores netos (que compran más de lo que venden) al aumentar su déficit comercial (cuando un país importa más de lo que exporta). Esa historia reciente sugiere que un patrón similar podría repetirse ahora. Debe considerarse la exposición directa mediante derivados de petróleo (instrumentos financieros cuyo valor depende del precio del petróleo), con el Brent ya superando los 95 dólares por barril según las últimas noticias. Creemos que mantener posiciones largas (apostar a que suba) en futuros de petróleo o comprar opciones de compra (contratos que ganan valor si el precio sube) sobre ETF de petróleo (fondos que se negocian como acción y replican un activo o índice) es una forma directa de aprovechar mayores temores de interrupción del suministro. Las opciones de compra, en particular, permiten un riesgo definido (pérdida máxima conocida) para capturar ganancias si la situación geopolítica empeora. También debemos anticipar el impacto inflacionario en la política de los bancos centrales, lo que crea oportunidades en derivados de tasas de interés (instrumentos cuyo valor depende de las tasas). Bancos centrales en Asia que antes pensaban en recortar tasas (bajarlas) ahora podrían verse obligados a mantenerlas o señalar una postura más restrictiva (más dura contra la inflación, con menos disposición a bajar tasas) para contener el aumento de los costos de energía. Esto hace más viables las posiciones que apuestan a que las tasas de corto plazo se mantendrán altas por más tiempo. La mayor incertidumbre hace probable un salto general de la volatilidad del mercado (oscilaciones más grandes y rápidas de precios). Los operadores deberían considerar comprar opciones para aprovechar este aumento esperado de movimientos de precio, en especial en pares de divisas como USD/KRW. Esto permite ganar con la inestabilidad en sí, que es una característica clave del mercado actual.

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