El IPC de febrero de EE. UU. en foco
Danske también pronostica el IPC subyacente (inflación sin energía ni alimentos, que suele ser más estable) en +0.2% m/m (con ajuste estacional) y 2.5% y/y. Esta visión se basa en un aporte bajo de vivienda. El informe dice que los pronósticos están apenas por encima del consenso (promedio de estimaciones del mercado). También señala que no se espera que esto cambie de forma importante los precios actuales del mercado para el dólar de EE. UU. o las tasas de interés. La atención también está en los comentarios previstos de Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE (Banco Central Europeo). El periodo de silencio del BCE (fase previa a una reunión en la que evitan dar señales públicas) antes de la reunión de marzo comienza mañana, y tanto Luis de Guindos como Schnabel tienen previsto hablar hoy. Vemos que el EUR/USD se mantiene estable por debajo de 1.0800, diferente del nivel de 1.1650 que se observaba a esta altura el año pasado. El principal factor sigue siendo la inflación, con el dato más reciente del IPC de EE. UU. de febrero de 2026 en 2.8%, apenas por encima de lo que esperaba el mercado. Esta publicación probablemente mantenga la fortaleza del dólar.Diferencia de políticas e implicaciones para operar
Esta inflación persistente respalda la idea de que la Reserva Federal mantendrá una postura restrictiva (enfoque de controlar la inflación con tasas altas), sobre todo frente al BCE, que mantuvo las tasas sin cambios la semana pasada. Esta diferencia de políticas debería seguir favoreciendo al dólar. Vemos que la volatilidad implícita (movimiento esperado por el mercado, basada en precios de opciones) a un mes del EUR/USD subió a 9.2%, lo que sugiere que los operadores esperan más incertidumbre. Como cuando se siguieron los precios de la energía durante el conflicto en Irán en 2025, ahora el foco está en informes sobre la cadena global de suministro (flujo mundial de producción y transporte de bienes). Se vigilarán los comentarios de funcionarios del BCE para detectar cambios respecto a su tono moderado (más dispuesto a bajar tasas o mantenerlas bajas) antes del periodo de silencio. Cualquier cambio de lenguaje podría crear oportunidades de corto plazo. La diferencia de rendimiento entre los bonos de EE. UU. a 2 años y los Bunds alemanes se amplió a 160 puntos básicos, lo que hace más atractivas las posiciones largas en dólar (apostar a que el dólar sube). Los operadores de derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo, como opciones) podrían considerar estrategias que se beneficien de un dólar estable o más fuerte, como vender opciones de compra (call) del euro fuera del dinero (con precio de ejercicio poco probable de alcanzarse). Esto aprovecha tanto la diferencia de tasas como la volatilidad alta.
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