Impacto geopolítico y interrupción del suministro
El cierre del Estrecho de Ormuz ocurrió después de una operación militar de Estados Unidos e Israel contra Irán. El cierre eliminó aproximadamente 20% del suministro mundial de petróleo transportado por mar (petróleo que se mueve en barcos), lo que provocó una subida casi vertical desde la ruptura alcista de mediados de febrero cerca de 65.00 (cuando el precio superó una zona y siguió subiendo). No hay un calendario claro para la reapertura, y el desvío de petroleros (cambiar rutas de barcos que transportan petróleo) está sumando días a los tiempos de entrega. Reportes indican que la Casa Blanca está considerando una liberación coordinada de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR, reservas de emergencia de EE. UU.), lo que ha ejercido una leve presión a la baja. Los precios altos también aumentan la preocupación por una demanda más débil, especialmente en Asia. La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma de China planea usar reservas estatales en lugar de comprar en el mercado “spot” (compras para entrega inmediata), mientras India acelera conversaciones con productores de Medio Oriente fuera del corredor del estrecho.Señales del mercado de opciones y enfoque de trading
Esto se refleja en los precios actuales de las opciones. El índice de volatilidad del crudo de CBOE (OVX, un indicador que mide cuánta variación de precio espera el mercado) se mantiene elevado en 35, por encima de su promedio antes de 2025. Esto sugiere que los traders (operadores) todavía están dispuestos a pagar más para protegerse contra otro shock de oferta repentino. Para quienes operan derivados (instrumentos cuyo valor depende del precio del petróleo), esta volatilidad implícita elevada (variación esperada que se deduce del precio de las opciones) puede crear oportunidades para vender opciones si se piensa que el mercado se mantendrá en rango (sin una tendencia clara) en las próximas semanas. Del lado de la oferta, el mercado parece muy ajustado, con poco margen. OPEC+ (grupo de países exportadores y aliados que coordinan producción) confirmó la semana pasada que mantendrá las cuotas de producción actuales (límites acordados de cuánto producir) durante el segundo trimestre, mientras datos recientes de la EIA (agencia de energía de EE. UU.) muestran que el crecimiento del shale en EE. UU. (petróleo producido mediante fractura hidráulica) se ha desacelerado a solo 1.5% interanual. Al mismo tiempo, las preocupaciones por la demanda ponen un techo a los precios, como ocurrió durante el punto más alto de la crisis del año pasado. El FMI recortó su pronóstico de crecimiento global para 2026 a 3.0% desde 3.2%, citando debilidad en Europa y partes de Asia. Esto se refleja en cifras de importación más bajas en mercados emergentes clave, lo que limita un gran repunte de precios sin un nuevo detonante. Con estas fuerzas opuestas, una estrategia posible es vender prima (cobrar por vender opciones) con estrategias como el “iron condor” (combinación de opciones para ganar si el precio se mantiene dentro de un rango), aprovechando la idea de que el petróleo operará dentro de un rango definido, quizá entre 75 y 90. Sin embargo, conviene mantener algunas opciones call baratas y de largo plazo (derechos a comprar a un precio fijado en el futuro) como cobertura (protección), para un riesgo poco probable pero de alto impacto: otra interrupción repentina del suministro.
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