La sesión de negociación en América del Norte vio respuestas positivas a un acuerdo comercial entre Estados Unidos y Japón, que incluye un arancel reducido del 15% sobre las importaciones japonesas. Este trato implica que Japón comprará 100 aviones de Boeing, además de productos agrícolas. La atención se centra en la Unión Europea, tras informes que sugieren un posible acuerdo de arancel del 15% con Estados Unidos que involucra concesiones, aunque el asesor de la Casa Blanca, Peter Navarro, recomienda precaución.
Se informa que la UE está preparando medidas de contra-arancel, lo que podría tensar las relaciones. A pesar de los aranceles, los mercados bursátiles reaccionaron favorablemente, con un aumento probable en la producción de EE. UU. para mitigar los déficits comerciales. Las ventas de vivienda en EE. UU. fueron más débiles de lo esperado, pero los precios aumentaron con niveles de inventario en 4.7 meses, por debajo del estándar de mercado habitual de seis meses.
Las acciones estadounidenses subieron, impulsadas por los índices S&P, NASDAQ y Dow que alcanzaron cierres récord. Las acciones de Alphabet subieron en las operaciones posteriores al cierre después de resultados sólidos, mientras que Tesla mostró un ligero crecimiento a pesar de resultados mixtos. En el mercado de deuda, los rendimientos aumentaron en los bonos del tesoro, mientras que los precios del petróleo crudo fluctuaron alrededor de $65.
Los precios del oro cayeron en $45.15, y Bitcoin experimentó una caída de más de $2000. El secretario del Tesoro Bessent anticipa posibles recortes de tasas, y las conversaciones con la UE están avanzando mejor que antes.
Basado en los eventos del día, vemos un mercado optimista pero potencialmente complaciente. Con el S&P 500 y Nasdaq en máximos históricos, la volatilidad implícita ha disminuido, con el índice VIX tocando recientemente un mínimo de múltiples años de 11.5. Esto sugiere que los precios de las opciones son bajos, creando una oportunidad para prepararse para un futuro aumento de volatilidad.
Los mensajes contradictorios sobre un acuerdo comercial europeo presentan un evento claro para los comerciantes. La postura dura del Sr. Navarro contradice directamente el optimismo anterior, preparando un movimiento significativo del mercado dependiendo del resultado. Creemos que comprar opciones straddle en índices importantes como el SPX, o en ETFs enfocados en Europa, es una estrategia prudente para capitalizar la incertidumbre que ha creado.
A pesar de la sugerencia del Sr. Bessent de recortes de tasas, el mercado de bonos se está moviendo en la dirección opuesta con rendimientos en aumento. Esto indica que los comerciantes de bonos están más preocupados por el crecimiento y la posible inflación relacionada con los aranceles que por las guías dovish del Tesoro. Vemos valor en posicionarse para tasas más altas a corto plazo, posiblemente utilizando futuros sobre el bono a 2 años para apostar en contra de la previsión dovish.
La continua fortaleza en semiconductores, los resultados positivos de Alphabet, y la decisión de la Casa Blanca de facilitar las regulaciones de IA refuerzan el liderazgo del sector tecnológico. Mantenemos una perspectiva optimista aquí, favoreciendo la compra de opciones de compra en ETFs centrados en tecnología. Históricamente, los períodos de desregulación han proporcionado un fuerte impulso para la innovación y el rendimiento de las acciones en los sectores afectados.
Las fuertes caídas en oro y Bitcoin sugieren un cambio definitivo hacia un riesgo más alto, con capital fluyendo fuera de refugios seguros y activos especulativos hacia acciones. La caída de $45 en el oro es particularmente indicativa de un entorno de dólar fuerte, una tendencia que esperamos continúe si más acuerdos comerciales se modelan como el de Japón.
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