Perspectiva del Consejo de Gobierno del BCE
El Consejo de Gobierno del BCE probablemente está satisfecho con los datos de julio, a pesar de que la inflación de alimentos es una preocupación potencial. No hay una fuerte presión al alza por parte de los precios agrícolas globales, y la inflación en servicios está disminuyendo. Se espera que la inflación caiga pronto por debajo del objetivo del BCE, impulsada por la baja en los precios del petróleo, un euro más fuerte y la estabilización en la inflación subyacente. Los datos de inflación de julio refuerzan nuestra opinión de que el próximo movimiento del Banco Central Europeo será una reducción de tasas, no un aumento. Los mercados ahora prevén más del 70% de probabilidad de un recorte en la reunión de octubre de 2025. Esto establece una dirección clara para los derivados de tasas de interés en las próximas semanas. Debemos anticipar una presión continua a la baja en los rendimientos de los bonos gubernamentales europeos. El rendimiento del Bund alemán a 10 años ya ha caído al 2.35%, su nivel más bajo desde abril de 2025, y esta tendencia tiene espacio para continuar. Posicionarse en futuros de tasas de interés que se beneficien de tasas más bajas es la respuesta principal. Con la inflación en servicios enfriándose y el camino del BCE volviéndose más predecible, esperamos que la volatilidad del mercado permanezca suprimida. El Índice de Volatilidad Euro Stoxx 50 (VSTOXX) ya está cerca de mínimos de varios meses en 14.5. Esto sugiere que las estrategias que venden volatilidad, como las posiciones cortas en straddles sobre índices europeos importantes, podrían ser rentables.Inflación de Alimentos y Enfoque del BCE
No debemos preocuparnos demasiado por el aumento de la inflación de alimentos al 3.3%. Mirando atrás al período 2022-2023, vimos que el BCE ignoró consistentemente los picos temporales de alimentos y energía para centrarse en tendencias subyacentes. Esperamos que mantengan esta estrategia, considerando la presión actual sobre los precios de los alimentos como transitoria. El entorno más amplio apoya el caso para una inflación más baja y un BCE más conservador. Los precios del petróleo crudo Brent han caído recientemente por debajo de 75 dólares por barril, lo que afectará directamente a los futuros números de inflación. Una postura más suave del BCE en relación con otros bancos centrales puede también ejercer una presión suave sobre el euro, facilitando aún más las condiciones financieras.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
