Estrategia de Política de Tasas del RBNZ
La Gobernadora del RBNZ, Anna Breman, contrarrestó la anticipación del mercado sobre aumentos de tasas el próximo año, confirmando que las circunstancias deben evolucionar según lo previsto para que la tasa de referencia se mantenga en 2.25% por ahora. La economía aún tiene capacidad disponible, con una brecha de producción proyectada de -1.1% del PIB potencial hacia 2026, en comparación con -1.6% en 2025. Se espera que el NZD/USD mantenga un rango entre 0.5700 y 0.5860 a corto plazo. Estamos viendo al dólar neozelandés debilitarse alrededor de 0.5766, incluso con un sorprendentemente fuerte crecimiento del PIB del 1.1% reportado para el tercer trimestre de 2025. Esta reacción inusual se debe a que el Banco de Reserva de Nueva Zelanda afirma firmemente que mantendrá su tasa de política en 2.25% hasta 2026. Esta desconexión entre una economía en auge y un banco central conciliador crea un entorno específico. Dada la fuerte orientación a futuro del RBNZ, las estrategias de opciones que benefician de la baja volatilidad y la pérdida de valor de tiempo parecen atractivas para las próximas semanas. Vender estrangulaciones o establecer cóndores de hierro con precios de ejercicio fuera del rango esperado de 0.5700 a 0.5860 podría ser efectivo. Estas posiciones se beneficiarían de que el par NZD/USD se mantenga contenido mientras el banco central minimiza las expectativas de aumentos de tasas. La postura cautelosa del RBNZ se ve respaldada por los últimos datos de inflación de noviembre de 2025, que mostraron que la tasa anual se enfrió a 3.7%, por debajo del 5% anterior en el año. Aunque todavía por encima del objetivo, esta tendencia a la baja le da al banco margen para esperar y evaluar la capacidad adicional de la economía. Esta situación refleja lo que vimos a nivel mundial a finales de 2023, cuando los bancos centrales mantuvieron las tasas estables a pesar de que los mercados anticipaban más aumentos.Pausa de la Reserva Federal de EE. UU.
En el otro lado del par, la Reserva Federal de EE. UU. también está señalando una pausa, con los últimos gráficos de sus proyecciones de diciembre de 2025 que indican que no habrá cambios en las tasas hasta mediados de 2026. Con ambos bancos centrales en un patrón de espera, falta un catalizador importante para una tendencia. Esto refuerza la visión de que el par de divisas probablemente se mantendrá dentro de su rango actual en el nuevo año. Sin embargo, debemos reconocer el mercado de swaps, que está anticipando 40 puntos base de aumentos en la tasa durante el próximo año, lo que contradice directamente al RBNZ. Esta divergencia significa que la volatilidad implícita en las opciones puede ser mayor que la que realmente se materialice. Los operadores que creen que el RBNZ eventualmente se verá obligado a seguir la dirección del mercado podrían considerar comprar opciones call baratas con vencimientos más largos para posicionarse para un posible cambio de política a fines de 2026. Crea tu cuenta en VT Markets y comienza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
