El oro cotizó cerca de los 5,000 dólares el martes en la sesión de Norteamérica, con una baja de 0.11% a 4,996. Bajó a pesar de un dólar estadounidense más débil y de rendimientos más bajos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, mientras que el alza del petróleo presionó al metal (oro en barras). La guerra con Irán entró en su tercera semana y el petróleo subió por interrupciones en el Estrecho de Ormuz. El WTI (West Texas Intermediate, un tipo de petróleo de referencia en EE. UU.) ganó casi 3% a 96.13 dólares por barril. El Índice del Dólar (DXY, una medida de la fortaleza del dólar frente a varias monedas) cayó 0.28% a 99.54 y el rendimiento del bono a 10 años bajó casi dos puntos base (0.02 puntos porcentuales) a 4.2%. Los datos de Estados Unidos mostraron que el promedio de 4 semanas del cambio de empleo ADP (estimación privada de creación de empleo) bajó de 14.75 mil a 9 mil. Las ventas de viviendas pendientes (contratos firmados que aún no se cierran) subieron 1.8% mensual (MoM, mes contra mes) en febrero, tras una caída de 1% en enero. Los mercados se enfocaron en la reunión de la Reserva Federal (Fed, el banco central de Estados Unidos) de martes a miércoles, junto con el comunicado de política monetaria y el Resumen de Proyecciones Económicas (estimaciones de crecimiento, inflación y tasas). Los mercados de dinero (instrumentos de corto plazo) esperan que no haya cambios en la tasa y descuentan 25 puntos base (0.25 puntos porcentuales) de recortes hacia fin de año, seguido de la conferencia de prensa del presidente Jerome Powell. En lo técnico, el oro se mantuvo por debajo de 5,050, con soporte en la media móvil simple (SMA, promedio de precios) de 50 días en 4,952 y luego 4,900. Los niveles de resistencia (zonas donde suele costar subir) incluyen 5,050, 5,238, 5,300 y 5,419. Estamos viendo que al oro le cuesta sostener el nivel de 5,000 incluso con un dólar más débil y rendimientos más bajos. El conflicto en Irán está impulsando el precio del petróleo, lo que hace que el dólar sea el refugio preferido (activo buscado en momentos de incertidumbre) por encima del oro. Hay que tener cuidado, porque la relación inversa habitual (cuando uno sube el otro baja) entre el oro y el dólar parece haberse roto de forma temporal. El foco inmediato debe estar en la decisión de la Fed mañana, porque marcará el tono de las próximas semanas. Datos recientes, como el IPC (CPI, Índice de Precios al Consumidor; mide la inflación) de febrero de 2026, que fue 3.4%, respaldan la idea del mercado de que la Fed mantendrá las tasas sin cambios y señalará pocos recortes este año. Un tono sorprendentemente moderado (dovish, más inclinado a bajar tasas) de Powell podría impulsar un rally fuerte del oro, pero hoy se espera un tono más duro (hawkish, más inclinado a mantener o subir tasas). Para quienes operan derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros), esto significa que la volatilidad implícita (expectativa del mercado sobre cuánto puede moverse el precio) en opciones de oro de corto plazo subió antes del anuncio de la Fed. El mercado anticipa un movimiento grande, así que pueden servir estrategias que se beneficien de un aumento de volatilidad, o esperar a que la volatilidad caiga después del anuncio (cuando suele bajar la prima). El RSI (Índice de Fuerza Relativa, indicador de impulso) plano indica indecisión, lo que a menudo precede una ruptura. Los niveles clave a vigilar son la media móvil de 50 días en 4,952 a la baja y la resistencia de 5,050 al alza. Una ruptura clara por debajo del soporte podría hacer atractivo comprar puts (opciones de venta, que ganan si el precio baja) buscando un movimiento hacia 4,900. En cambio, un alza después de la Fed que supere 5,050 podría activar estrategias con calls (opciones de compra, que ganan si el precio sube) con objetivo en los máximos de inicios de marzo cerca de 5,238. Vimos algo similar a finales de 2025, cuando compras de bancos centrales (instituciones que gestionan la moneda y reservas de un país) ayudaron a sostener el precio del oro durante un periodo de dólar fuerte. Aunque esa demanda sigue siendo un apoyo de fondo, no está moviendo el precio en el corto plazo. También hay que recordar que los flujos institucionales (compras y ventas de grandes fondos y bancos) pueden volver rápido cuando el rumbo de la Fed sea más claro.

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