Inflación en Australia y perspectiva de tasas
Los mayores costos de energía aumentaron la preocupación por la inflación (subida general de precios), con el indicador mensual de inflación de Australia en un máximo histórico de 1.3% en marzo. El Banco de la Reserva de Australia subió las tasas (tasa de interés de referencia) en 50 puntos base (0.50 puntos porcentuales) hasta 4.10%, y el mercado espera otro aumento en mayo. El yen enfrentó preocupaciones de estanflación (cuando hay inflación alta y bajo crecimiento al mismo tiempo) a medida que subían los precios del petróleo, mientras que el aumento de los costos de energía elevó las expectativas de una subida de tasas a corto plazo por parte del Banco de Japón. El BoJ decidirá su política el 28 de abril y evaluará si los altos precios globales de la energía y de materias primas (productos básicos como petróleo, gas y metales) justifican un ajuste (subida de tasas o reducción de estímulos). El rendimiento del bono del gobierno japonés a 10 años subió a cerca de 2.47% el lunes, ya que el petróleo avanzó después de que las conversaciones fracasaran. El Informe Sakura (reporte regional del Banco de Japón sobre la economía) indicó que los miembros compararon los riesgos de inflación con los riesgos para el crecimiento, mientras que las nueve regiones describieron las condiciones como “recuperándose moderadamente”, “mejorando” o “mejorando moderadamente”. Dado el aumento del rechazo al riesgo por la situación entre EE. UU. e Irán, es probable que suba la volatilidad (qué tanto y qué rápido cambian los precios) en distintos mercados. Históricamente, eventos geopolíticos en Medio Oriente hacen que suba el índice VIX (medida de la volatilidad esperada del mercado). Por ello, algunos consideran opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) que ganan con movimientos grandes de precio, ya que los mercados podrían seguir inestables.Shock de oferta de petróleo y posicionamiento
El bloqueo de EE. UU. del Estrecho de Ormuz amenaza directamente una parte importante del suministro mundial de petróleo, ya que históricamente alrededor del 20% del consumo global pasa por ahí. Esto hace que tomar posiciones largas (apostar a que el precio suba) en futuros de petróleo (contratos para comprar o vender en una fecha futura a un precio) o en opciones de compra (call, que gana si el precio sube) sea una forma directa de operar la escalada de tensiones. Un shock de oferta (reducción repentina de disponibilidad) de este tamaño podría llevar los precios mucho más arriba. Para el par AUD/JPY, presiones opuestas hacen que apostar por una sola dirección sea arriesgado. El AUD sufre por el “modo defensivo” del mercado, pero las subidas agresivas de tasas del RBA dan soporte, mientras que el JPY se debilita por el aumento del costo de importar energía. Esto sugiere que las operaciones de “carry trade” (pedir prestado en una moneda con tasa baja e invertir en otra con tasa más alta) están bajo fuerte presión. La próxima reunión del Banco de Japón el 28 de abril es un evento clave. El alza del rendimiento del bono japonés a 10 años hasta 2.47% señala presión del mercado sobre el BoJ para subir tasas y frenar la inflación importada (inflación causada por precios más altos de productos comprados del exterior). Se pueden usar derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros) para prepararse ante una reacción fuerte del mercado, ya que cualquier cambio de política puede provocar una revaluación grande del yen.
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