Perspectiva del yen y ruta de la política
Si los precios del petróleo crudo se mantienen altos por tensiones prolongadas en Oriente Medio, podrían subir las expectativas de inflación (lo que la gente y las empresas creen que subirán los precios en el futuro). Esto puede aumentar la presión sobre los precios en Japón. Los precios más altos de la energía pueden empeorar los términos de intercambio de Japón (la relación entre lo que obtiene por sus exportaciones y lo que paga por sus importaciones), lo que puede presionar al yen. Un conflicto más largo y un petróleo más caro también podrían llevar al BoJ a actuar con más cautela con nuevas subidas de tipos, lo que podría debilitar el yen.Escenarios de posicionamiento en derivados
Si miramos la situación de 2025, la pregunta principal era si el BoJ empezaría a subir los tipos ante un choque energético. El banco finalmente siguió adelante y terminó con su política de tipos de interés negativos (cobrar por guardar dinero en el banco central) en un cambio histórico. Ese primer paso abrió el camino al mercado actual, que ahora anticipa la siguiente fase de normalización de la política (volver a una política de tipos “más habitual”). Datos recientes muestran que la inflación subyacente (inflación sin componentes muy variables, como energía y alimentos) de Japón se ha mantenido por encima del objetivo del 2% del BoJ durante más de un año, con la última cifra en 2,6%. Mientras tanto, el precio del petróleo se ha mantenido en un rango más alto, con el Brent (un tipo de petróleo usado como referencia de precio) por encima de 90 dólares por barril, afectando a la economía japonesa, que depende de importaciones. Por eso el tipo de cambio USD/JPY (cuántos yenes se pagan por 1 dólar) se ha mantenido alrededor de 145, a la espera de un nuevo factor que mueva el mercado. Para quienes operan con derivados (productos financieros cuyo valor depende de otro activo, como divisas), esto sugiere prepararse para una posible ruptura del rango antes de la reunión del BoJ en abril. Comprar opciones call de JPY (contratos que dan el derecho a comprar yenes a un precio fijado) ofrece una forma de riesgo definido (la pérdida máxima suele ser la prima pagada) para aprovechar un mensaje inesperadamente más duro del BoJ (más inclinado a subir tipos), que podría fortalecer el yen. Ese movimiento probablemente empujaría el USD/JPY hacia la zona baja de 140. Por otro lado, si el BoJ da a entender que los altos precios de la energía obligarán a pausar su ciclo de subidas de tipos, el yen podría debilitarse con fuerza. En este caso, comprar opciones put de JPY (contratos que dan el derecho a vender yenes a un precio fijado) u opciones call de USD/JPY (derecho a comprar USD/JPY a un precio fijado) sería la estrategia adecuada. La clave será la perspectiva económica actualizada del banco central y si prioriza frenar la inflación o apoyar el crecimiento.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
