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A medida que los funcionarios adoptan un tono más suave, el USD lucha mientras los mercados de acciones avanzan, sugieren los analistas.
by VT Markets
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Aug 7, 2025
El dólar estadounidense está bajo presión a medida que los mercados de acciones suben, influenciados por discusiones de funcionarios de la Reserva Federal sobre un enfoque de política más acomodaticio en medio de una actividad económica global resistente. Los analistas sugieren que las diferencias en las tasas pueden llevar a una mayor debilidad del USD.
Las probabilidades de recortes de tasas han aumentado tras señales de desaceleración económica destacadas por los funcionarios de la Fed. Figuras clave expresan preocupación por el estado del mercado laboral, con discusiones sobre posibles ajustes de políticas en los próximos meses.
Se anticipan ajustes de tasas futuras, con futuros de fondos de la Fed casi descontando un recorte de 25 puntos básicos en la próxima reunión. Para fin de año, se predicen 50 puntos básicos de alivio y un 40% de probabilidad de un recorte adicional de 25 puntos básicos.
Los próximos datos incluyen la productividad no agrícola del Q2 en EE. UU., que se espera sea del 2.0% SAAR, en contraste con el -1.5% del trimestre anterior. Un cambio positivo en la productividad sin presiones de precios podría impactar favorablemente al USD. Además, se observará la encuesta de expectativas de inflación de julio de la Reserva Federal de Nueva York, donde expectativas de inflación contenidas podrían permitir a la Fed suavizar la política.
Dada la creciente expectativa de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, nos estamos posicionando para una debilidad continua del dólar estadounidense. Un enfoque práctico es usar opciones sobre fondos cotizados en divisas, como comprar opciones de compra en el Invesco CurrencyShares Euro Trust (FXE) para beneficiarse del aumento del euro frente al dólar. Mirando hacia atrás, vimos una tendencia similar a finales de 2023 cuando el Índice del Dólar (DXY) cayó de más de 106 a casi 101 en dos meses, mientras el mercado comenzaba a anticipar recortes de tasas para 2024.
Debemos actuar también sobre las expectativas de tasas de interés. Con los mercados de futuros ahora descontando un recorte de 25 puntos básicos en septiembre de 2025 casi como un hecho, ir en largo en derivados ligados a deudas gubernamentales a corto plazo es una jugada directa. Por ejemplo, los contratos de futuros sobre el bono del Tesoro de EE. UU. a 2 años deberían aumentar a medida que caigan los rendimientos, y podemos tomar posiciones para beneficiarnos de este aumento anticipado de precios.
Para los mercados de acciones, la postura acomodaticia de la Fed actúa como un fuerte viento a favor. El índice S&P 500 ya ha subido más del 4% en el último mes, superando el nivel de 5,500 gracias a este sentimiento. Creemos que comprar opciones de compra en índices de mercado amplios como el ETF SPDR S&P 500 (SPY) es una forma prudente de capturar un posible aumento en las próximas semanas.
Sin embargo, debemos observar de cerca los próximos datos económicos como fuente de posible volatilidad. El informe de productividad del Q2 y la encuesta de inflación de la Reserva Federal de Nueva York podrían causar reversiones a corto plazo si sorprenden al alza. Usar spreads de opciones, como bull call spreads en lugar de opciones de compra puras, puede ayudar a gestionar el riesgo al limitar tanto la ganancia como la pérdida potencial.
Índice de Volatilidad CBOE (VIX)
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