El oro recuperó algunas pérdidas a medida que el dólar estadounidense se debilitó. En el momento de escribir esto, se cotiza alrededor de $4,235, tras la reducción de tasas de la Reserva Federal. La Fed redujo las tasas en 25 puntos base a un rango de 3.50%-3.75%. Esto siguió a opiniones diferentes entre los responsables de políticas sobre la necesidad de recortes aún más grandes.
**Respuesta del Mercado del Oro**
El ascenso del oro estuvo limitado debido a una guía futura poco clara de la Fed. El presidente Jerome Powell indicó un enfoque de esperar y ver para la futura política. Los comentarios de Powell sugieren que el banco es cauteloso tras recortes de 75 puntos base este año. Los responsables de políticas permanecen inciertos sobre un alivio adicional en 2026, manteniendo el metal en un rango estrecho.
Las solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU. aumentaron a 236K, superando las predicciones de 220K. Mientras tanto, el promedio de 4 semanas subió a 216.75K, y las solicitudes continuas de desempleo disminuyeron a 1.838 millones.
Un dólar más débil y rendimientos de bonos del Tesoro más suaves apoyan al oro. El índice del dólar se mantiene cerca de su nivel más bajo desde el 17 de octubre, y los rendimientos del Tesoro disminuyeron tras un breve aumento. El FOMC notó una expansión económica moderada y un aumento en la inflación, aunque las ganancias de empleo se han desacelerado.
Las proyecciones económicas colocaron el PIB en 1.7% en 2025 y 2.3% en 2026, con inflación ligeramente por debajo de las estimaciones anteriores. La previsión de tasas del FOMC se mantiene sin cambios, sugiriendo recortes de tasas en 2026 y 2027. Powell mencionó que el mercado laboral se está debilitando y que la inflación es elevada, reforzando que la política se evaluará reunión por reunión.
**Estrategias de Comercio**
Dado que el oro se cotiza de manera ajustada entre $4,200 y $4,250, vender opciones parece atractivo para las próximas semanas. Estrategias como un “iron condor”, con strikes cortos colocados fuera de este rango esperado, podrían permitir a los comerciantes beneficiarse de la pérdida de valor por el tiempo, siempre que el precio se mantenga estable. Este enfoque se basa en la indecisión de la Fed para mantener el mercado tranquilo hasta fin de año.
Para aquellos que anticipan un rompimiento de este rango estrecho, comprar volatilidad podría ser el movimiento adecuado. Un aumento inesperado en las solicitudes de desempleo o un número de inflación sorprendente podría empujar fácilmente al oro por encima de sus niveles clave. Un “long straddle”, comprando tanto una opción de compra como una de venta, beneficiaría de un movimiento de precio significativo en cualquier dirección.
La volatilidad implícita en las opciones de oro es la variable clave a observar en este momento. La pausa actual de la Fed es probable que reduzca la volatilidad, haciendo que sea más barato establecer posiciones largas en volatilidad. Según datos del CBOE de un período similar a finales de 2023, el Índice de Volatilidad del Oro (GVZ) a menudo disminuyó durante períodos de inacción de la Fed, presentando oportunidades de compra antes de la próxima publicación importante de datos económicos.
Para los comerciantes que se mantienen optimistas pero son cautelosos ante una reversión repentina, un “bull call spread” ofrece una estrategia de riesgo definido. Al comprar una opción de compra y vender simultáneamente otra a un precio de ejercicio más alto, se puede apostar por un movimiento moderado hacia el nivel de $4,300. Esto limita la ganancia potencial pero reduce significativamente el costo inicial y el riesgo si el mercado se vuelve en contra.
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