Una caída en los precios del petróleo crudo mejoró el ánimo del mercado tarde el lunes y redujo el apoyo al dólar estadounidense. El martes por la mañana en Europa, el Índice del Dólar (medida del valor del dólar frente a una canasta de monedas) se mantuvo por debajo de 99.00, con las Ventas de Viviendas Existentes de febrero (casas ya construidas vendidas) previstas y con ADP (empresa que estima el empleo privado) por publicar el Promedio de 4 semanas del Cambio de Empleo. Se informó que los ministros de energía del G7 (grupo de siete economías desarrolladas) sostendrían el martes una reunión virtual sobre una posible liberación de reservas de petróleo (petróleo almacenado por gobiernos) tras interrupciones de suministro vinculadas a la guerra con Irán. El WTI (referencia de precio del petróleo en EE. UU.) subió por encima de 110 dólares al inicio semanal, luego cayó y cerró con fuerza a la baja el lunes; temprano el martes rebotó, pero se mantuvo muy por debajo de 90 dólares.

Riesgos de guerra del petróleo y reacción del mercado

Tarde el lunes, el presidente de EE. UU., Donald Trump, dijo que las operaciones contra Irán podrían terminar pronto, afirmando que la guerra estaba “muy completa, prácticamente”. La IRGC (Guardia Revolucionaria de Irán) dijo que Teherán decidiría cuándo termina la guerra y advirtió que podría bloquear exportaciones regionales de petróleo si continúan los ataques de EE. UU. e Israel. Los principales índices de Wall Street (grandes indicadores del mercado accionario de EE. UU.) cerraron el lunes al alza, y los futuros de índices (contratos para comprar o vender el índice a un precio futuro) subieron entre 0.2% y 0.3%. El oro rebotó desde cerca de 5,000 dólares y avanzó hacia 5,200 el martes por la mañana en Europa. El EUR/USD cerró el lunes ligeramente al alza y operó cerca de 1.1650 temprano el martes. China informó que las exportaciones de febrero subieron 21.8% interanual (frente al mismo mes del año anterior) y las importaciones 19.8%, lo que ayudó a que el AUD/USD se mantuviera por encima de 0.7100. El vicegobernador del RBA (Banco de la Reserva de Australia, el banco central) Andrew Hauser dijo que la volatilidad del petróleo y de Medio Oriente desafía a los bancos centrales, y que la respuesta depende del tamaño y la duración de cualquier “choque” de precios (subida o caída brusca). El GBP/USD subió por encima de 1.3470, mientras que el USD/JPY operó por debajo de 157.50.

Operaciones con opciones para la volatilidad

El gran movimiento del petróleo, de más de 110 a menos de 90 dólares en un solo día, indica volatilidad extrema (cambios rápidos y fuertes de precio) que probablemente continúe. Conviene considerar comprar “straddles” de opciones (estrategia que compra una opción de compra y una de venta al mismo precio y vencimiento) sobre futuros de WTI (contratos para comprar o vender petróleo en una fecha futura). Esto puede ganar si ocurre otro movimiento grande, sin importar la dirección. Esta incertidumbre recuerda a inicios de 2022, cuando eventos geopolíticos causaron movimientos del petróleo de más de 25% en pocas semanas. Con el mercado apostando a que el conflicto está terminando, la volatilidad implícita (volatilidad que refleja el precio de las opciones) en acciones está bajando, lo que abarata comprar opciones. El VIX (índice de volatilidad del S&P 500, usado como termómetro de nerviosismo) probablemente bajó desde máximos por encima de 30 y vuelve hacia 22, lo que crea una oportunidad para comprar opciones “call” (opciones de compra) sobre el S&P 500 (índice de 500 grandes acciones de EE. UU.). Esta estrategia permite participar si el mercado sigue subiendo y define el riesgo máximo (lo máximo que se puede perder es lo pagado por la opción). La caída del dólar por debajo de 99 en el índice refleja un cambio general hacia activos de mayor riesgo. Vemos esto como una oportunidad para comprar opciones de compra en pares de divisas (dos monedas cotizadas juntas) como EUR/USD y AUD/USD para aprovechar una mayor debilidad del dólar. El hecho de que la inflación en EE. UU. haya sido persistente (no baja con facilidad), con el último CPI (Índice de Precios al Consumidor, medida de inflación) mostrando un aumento anual de 3.1%, sugiere que el banco central (la Reserva Federal, que define la política de tasas) tiene poco margen para apoyar al dólar sin alterar los mercados. A pesar del optimismo, el oro acercándose a 5,200 muestra que una parte importante del mercado aún se está cubriendo contra riesgos extremos (“tail risk”, eventos raros pero muy dañinos). La amenaza de Irán de bloquear exportaciones regionales de petróleo no puede ignorarse, y comprar opciones de compra “fuera del dinero” (out-of-the-money: con precio de ejercicio por encima del precio actual, más baratas pero menos probables de dar ganancia) en oro puede funcionar como seguro relativamente barato para una cartera (protección ante escenarios adversos). Este precio alto también refleja años de inflación persistente desde el pico del CPI en 2022. La fortaleza del dólar australiano está ligada a los datos de importaciones de China, que subieron casi 20%. Esto muestra una demanda sólida de un socio comercial clave y puede sostener al AUD/USD por encima de 0.7100. Usar opciones para apostar por más avances del dólar australiano es una operación basada en estos datos fundamentales (cifras económicas base). Crea tu cuenta real de VT Markets y comienza a operar ahora.

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