Años de elecciones legislativas de mitad de mandato y la bolsa: una mirada histórica

La historia del mercado bursátil en elecciones de medio término suele mostrar un patrón repetido: el S&P 500 (índice bursátil de 500 grandes empresas de EE. UU.) ha tendido a moverse con altibajos y a registrar una caída a mitad de año en el año de la votación, y luego ha subido en la mayoría de los casos durante los 6 a 12 meses posteriores. Los promedios cambian según la fuente, de alrededor de 12% a 16% en los seis meses posteriores a la elección, y la muestra es pequeña, así que la historia muestra tendencias, no promesas.

Piense en un año de medio término como un periodo de clima inestable dentro de una temporada conocida. Los pronósticos pueden decir que en esta época suele llover y luego despeja, pero ningún día está obligado a seguir el promedio. Con el mercado pasa lo mismo: la historia da contexto, no un calendario.

Esta guía es solo informativa. Revisa datos históricos y no predice precios futuros ni recomienda ninguna operación.

Puntos clave

• El año de elecciones de medio término suele estar entre los más débiles del ciclo presidencial de cuatro años, con caídas promedio más grandes que en otros años.
• Los meses previos a la votación suelen ser más flojos que el promedio. En los tres años en que el mercado cayó antes de la elección, YCharts encontró que los mínimos llegaron de inicios a mediados de octubre.
• Las fuentes revisadas aquí encontraron que el S&P 500 estaba más alto 12 meses después de la mayoría o de todas las elecciones de medio término desde 1950, con ganancias promedio entre 12% y 17%, según el conjunto de datos.
• Según U.S. Bank, quién controla el partido importa menos que la economía y el entorno de tasas de interés. Algunos estudios muestran diferencias según el control político, pero se basan en pocos casos.
• El desempeño pasado no garantiza resultados futuros, y una muestra pequeña puede crear patrones que no se repiten.

Resumen de la historia del mercado en elecciones de medio término

Distintas firmas de investigación miden el mismo periodo de formas diferentes, por eso sus cifras principales no coinciden. La tabla reúne los datos más relevantes y el método detrás de cada uno.

Hay dos lecciones claras. Primero, la dirección es consistente entre fuentes: en promedio, sube después de la votación. Segundo, la magnitud cambia varios puntos porcentuales según la fecha de inicio, el índice y si se incluyen dividendos.

Desempeño del mercado en el año de elecciones de medio término

El año de medio término es el segundo año del periodo presidencial. Tiene fama de ser el tramo más débil del ciclo, y los datos lo apoyan en parte.

El ciclo de cuatro años

Stock Trader’s Almanac, citado por The Motley Fool, reporta el rendimiento promedio del S&P 500 por año del ciclo presidencial de 1950 a 2023:

YCharts muestra una imagen similar con otra ventana: rendimiento promedio de 2.8% en años calendario de medio término desde 1990, frente a 18% a 20% en los años uno y tres. BlackRock, con datos de Morningstar, encontró un rendimiento anual promedio de 7.5% en años de medio término frente a 12.4% en otros años, medido en el S&P 500 de 1970 a enero de 2026.

Las caídas dentro del año son más profundas en años de medio término

GNG Research encontró que la caída más profunda dentro del año (la mayor baja desde un máximo hasta un mínimo) promedió 17.5% en años de medio término, frente a 12.4% en otros años. Carson Investment Research, citado por Bloomberg, estima que la caída promedio de máximo a mínimo en años de medio término ronda 18%, la mayor de los cuatro años del ciclo.

Los mismos datos de GNG añaden la segunda parte: la suba desde el mínimo del año de medio término hasta el máximo del año siguiente promedió 45.5%, frente a 35.7% en otros años. Una caída más fuerte a menudo ha sido seguida por una recuperación más sólida, pero primero ocurre la caída, y la muestra es limitada.

Estacionalidad del mercado en años de medio término

La estacionalidad describe patrones que se repiten en momentos similares del calendario. En años de medio término, GNG Research encontró un ritmo trimestral claro:

En términos simples, el patrón histórico ha sido una primavera y verano más débiles, un mínimo hacia el otoño, y luego una recuperación que se extendió al año siguiente. YCharts señala que en los tres años de medio término en los que el mercado iba abajo antes del día de la elección (1990, 2002 y 2022), los mínimos llegaron entre el 9 y el 12 de octubre.

Estos son promedios de varias décadas. Los años individuales cambian mucho, y un patrón estacional describe el pasado, no una regla.

Qué suele mostrar un gráfico del mercado en medio término

Un gráfico que superpone muchos años de medio término suele parecer un “cuenco” poco profundo. La línea se estabiliza o cae hacia la mitad del año, toca fondo en las semanas alrededor de la elección y luego sube durante el año siguiente.

Varios detalles construyen esa imagen:

• La caída suele llegar antes de la votación. U.S. Bank, con datos de Bloomberg, encontró un rendimiento promedio de 2.9% en los 12 meses previos a las elecciones de medio término, frente a 8.9% en todos los años de su estudio.
• La recuperación suele empezar cerca de la votación. Datos de Edward Jones y Stock Trader’s Almanac muestran ganancias en el mes posterior a la elección en la mayoría de los casos.
• La forma es un promedio, no un molde. Algunos años de medio término, como 1998, fueron muy positivos antes de la elección, y otros, como 1974, cayeron con fuerza.

Si ve un gráfico así, recuerde que promediar muchos años “suaviza” la volatilidad (subidas y bajadas fuertes) que se vivió en cada año.

El mercado antes de la votación de medio término

Antes de la votación, los datos son menos favorables.

• De agosto al día de la elección. Schwab encontró un rendimiento promedio del S&P 500 de solo 1.7% del 1 de agosto al día de la elección en años de medio término desde 1974, cifra influida por 1982, cuando el índice subió más de 26%.
• El año previo a la elección. El análisis de U.S. Bank encontró los periodos de 12 meses más débiles antes de elecciones de medio término en 1930 (-29.9%), 1974 (-31.8%), 2002 (-15.1%) y 2022 (-14.6%).
• Acumulado del año al día de la elección. YCharts reporta una ganancia promedio de 2.3% de 1990 a 2026, con 7 de 10 años de medio término en positivo. Los tres años negativos fueron 1990 (-9.1%), 2002 (-19.2%) y 2022 (-18.6%).

BlackRock, en cambio, encontró que el mercado, en promedio, ha repuntado cerca de un mes (unos 22 días de operación) antes de las elecciones de medio término desde 1970. Las fuentes definen la ventana de tiempo de manera distinta, y por eso parte de sus conclusiones no coinciden.

Cómo se compara 2026 hasta ahora

Varios analistas han seguido cómo se compara el actual año de medio término con el patrón histórico, y las lecturas dependen de la fecha.

• Principios de octubre. YCharts reportó una ganancia acumulada en el año de 14.6% al 7 de octubre de 2026, frente a un promedio de +2.3% rumbo al día de la elección desde 1990. También señaló que 1998 tuvo el mejor resultado acumulado antes de la elección, con +15.9%.
• Finales de marzo. Bloomberg, citando datos de mercado, reportó que el S&P 500 llegó a caer hasta 9.1% a finales de marzo de 2026 y desde entonces sumó cerca de USD 11 billones (trillion en inglés) en valor de mercado.
• Hasta el 2 de noviembre. GNG Research reportó el índice con +10.2% en el año, con una caída máxima de 9.1%. El año promedio de medio término iba +1.3% en el mismo punto y cerró el año con +4.6% en promedio.
• Arranques fuertes. BlackRock indicó que la ganancia de 13.1% hasta agosto de 2026 fue el sexto mejor inicio de un año de medio término desde 1926.

GNG Research también revisó las siete elecciones de medio término desde 1950 en las que el S&P 500 ya iba +10% o más al día de la elección. Los siguientes 12 meses promediaron +15.7%, y en los siete casos cerró más arriba. El autor aclara que es una muestra muy pequeña, y así debe leerse. Un año fuerte hasta ahora no dice cómo serán los próximos 12 meses, y la correlación (medida estadística de relación) que encontró GNG entre rendimientos antes y después de la elección fue casi cero.

El mercado después de la votación de medio término

Después de la votación, los datos son más consistentes. GNG Research midió los rendimientos desde el día de la elección en varios plazos para las 19 elecciones de medio término de 1950 a 2022:

En el horizonte de 12 meses, el rango fue de +1.1% (1986) a +33.2% (1954), con una mediana de +14.5% (valor central de la muestra). U.S. Bank, con una ventana mucho más larga de 31 elecciones de 1900 a 2025 que incluye años de la Gran Depresión, encontró un promedio menor de 12.4%, y de 17.5% si se limita al periodo desde 1980.

Por qué un historial más largo cambia la respuesta

El historial más largo muestra que “sube después de cada medio término” no es una ley universal. Según GNG Research, el mercado estaba abajo 12 meses después de las elecciones de 1930 y 1938, y el resultado de 1946 fue casi plano (+0.1%). El registro casi perfecto aplica desde 1950 en adelante.

El primer mes después de la votación

El primer mes es la parte menos confiable del patrón. Datos de Stock Trader’s Almanac citados por Bloomberg muestran una ganancia promedio de alrededor de 1.6%, con el índice más alto cerca del 79% de las veces. En 2018, por ejemplo, el S&P 500 subió 2.1% al día siguiente de la elección, pero un mes después estaba 2.2% más abajo.

¿Importa el control del partido para el mercado?

Los inversionistas suelen preguntar si importa el resultado (quién gana), además del momento (cuándo ocurre). La evidencia no es concluyente.

Los estudios apuntan en direcciones distintas, y la prueba más rigurosa, de U.S. Bank, no encontró una diferencia relevante. Bloomberg cita a Lori Calvasina, de RBC, diciendo que el historial con gobierno dividido “no es tan bueno”, lo que muestra que hay desacuerdo entre analistas.

Descubra cómo las elecciones de medio término en EE. UU. afectan a los mercados bursátiles.

Casos de estudio de años pasados de medio término

Tres episodios muestran por qué los promedios esconden variaciones grandes.

2002. El mercado cayó 7.8% en los primeros tres meses después de la votación, según GNG Research, pero estaba +14.9% un año después. El año previo a la elección fue una caída de 15.1%, según U.S. Bank.

2018. El S&P 500 cayó 14.7% desde el día de la elección hasta la víspera de Navidad, pero estaba +11.7% un año después, según GNG Research. Bloomberg señala que el índice perdió 6.2% en el año después de que la Reserva Federal (banco central de EE. UU.) subiera las tasas cuatro veces. La cifra de rendimiento total (incluye dividendos) de BlackRock para 2018 es -4.4%.

2022. Los 12 meses previos a la votación fueron una caída de 14.6%, según U.S. Bank, y BlackRock reporta un rendimiento total de -18.1% para el año. Otros factores además de la elección también presionaron a los mercados ese año.

En cada caso, también influyeron otros factores, como la economía y la política monetaria (decisiones de tasas y liquidez del banco central).

Por qué podrían existir estos patrones

Los investigadores plantean varias explicaciones. Ninguna está demostrada.

• Se disipa la incertidumbre. Jeffrey Hirsch, editor de Stock Trader’s Almanac, citado por Bloomberg, sugiere que parte del rally posterior puede reflejar que desaparece la incertidumbre electoral.
• El bloqueo político puede ser predecible. Chris Low, de FHN Financial, citado por CBS News, argumentó que menos cambios legislativos crean un entorno más predecible para la inversión de las empresas.
• La economía pesa más. U.S. Bank concluye que las condiciones económicas, más que las elecciones, explican la mayoría de los movimientos, y que los rendimientos de medio término necesitan contexto económico.
• Límites de política. Analistas de UBS, citados por CBS News, señalan que el presidente puede vetar leyes, por lo que el margen del Congreso para impulsar cambios es limitado.

Morgan Stanley Research hace un punto relacionado: los mercados de acciones (equities, renta variable) suelen reaccionar de forma limitada a las elecciones de medio término, y los mercados de bonos han estado más influidos por la política de la Reserva Federal que por cambios en el Congreso.

Los límites de los datos

Lea las cifras con cuidado.

1. Muestras pequeñas. Incluso el historial largo tiene solo 19 elecciones de medio término en la posguerra. Unos pocos años atípicos pueden mover el promedio.
2. Métodos distintos. El rendimiento de precio no incluye dividendos, y el rendimiento total sí los incluye. Cambian las fechas de inicio y fin y la definición del índice.
3. Baja capacidad de predicción. GNG Research encontró una correlación de -0.10 entre los rendimientos antes de la elección y los 12 meses siguientes en 19 elecciones, lo que es casi “sin relación”.
4. Inconsistencias en datos. Algunos resúmenes publicados mezclan tamaños de muestra; por eso esta guía cita el método junto a cada cifra.
5. Sin garantía. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros, y cualquier año puede romper el patrón.

Cómo leer un estudio sobre medio término

Los titulares sobre la historia de medio término pueden sonar más seguros de lo que los datos permiten. Estos hábitos ayudan a evaluar cualquier estudio.

• Revise la fecha de inicio. Un estudio que comienza en 1950 excluye los años débiles posteriores a elecciones en las décadas de 1930 y 1940. Uno que empieza en 1990 incluye muy pocos procesos de medio término.
• Revise la medida. Rendimiento de precio y rendimiento total difieren por los dividendos pagados. Una cifra por año calendario no es lo mismo que una ventana de 12 meses que arranca el día de la elección.
• Mire más allá del promedio. La proporción de veces que sube (win rate) y el rango dicen más que un promedio. En los datos de GNG Research, el resultado a 12 meses después de las elecciones varió de +1.1% a +33.2%.
• Pregunte qué más estaba pasando. U.S. Bank subraya que las condiciones económicas mueven el mercado más que las elecciones; un año fuerte o débil puede depender más de la economía o de las tasas de interés que de la votación.
• Considere quién lo publica. Gestores de activos, proveedores de datos e investigadores independientes pueden llegar a conclusiones distintas con la misma historia.

Qué significa esta historia para traders

Estos datos sirven como contexto, no como señal de compra o venta. Los puntos siguientes son educación general sobre riesgo, no una recomendación.

Trate los promedios como rangos

Un promedio de +15% en 12 meses no significa que cualquier año lo vaya a repetir. En los datos de GNG Research, los resultados a 12 meses estuvieron entre +1.1% y +33.2%, y en décadas anteriores hubo caídas.

Espere volatilidad alrededor de la elección

Las caídas más profundas en años de medio término a menudo han llegado antes de la elección, y el mínimo a veces aparece en las semanas cercanas. Nuestra guía del índice de volatilidad explica cómo los traders miden el “miedo” del mercado.

Entienda el apalancamiento

Operar Contratos por Diferencia (CFD) permite especular con movimientos de precio sin comprar el activo. El apalancamiento usa dinero prestado del bróker para aumentar el tamaño de la operación: puede amplificar ganancias y pérdidas y generar pérdidas mayores a su depósito. Por eso el tamaño de la posición y los niveles de salida deben planearse antes del evento, no mientras el mercado se mueve.

Conozca la mecánica electoral

Entender el calendario ayuda a anticipar cuándo puede llegar la noticia. Nuestro resumen de cuándo es la próxima elección en EE. UU. y cómo funciona el proceso cubre la secuencia, y la guía sobre qué son las elecciones de medio término en EE. UU. explica qué se decide.

Escriba un plan antes del evento

Un plan por escrito reduce decisiones impulsivas cuando los precios se mueven rápido. Puntos útiles para definir por adelantado:

• el porcentaje máximo de su cuenta que está dispuesto a arriesgar en una sola posición;
• los niveles de precio donde cerraría una operación, y que una orden de stop-loss (salida automática por pérdida) no garantiza ejecutarse exactamente en el nivel fijado si el precio “salta” (gaps) entre niveles;
• los costos de operación previstos, incluidos spreads (diferencia entre precio de compra y venta) que pueden ampliarse en mercados rápidos y cualquier cargo por financiamiento nocturno;
• eventos programados cercanos, como publicaciones de datos y reuniones de bancos centrales, que pueden mover el mercado ese mismo día;
• cómo revisará la operación después, para aprender de cara al siguiente evento.

Practique primero

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Veredicto final

La historia del mercado en elecciones de medio término sugiere un patrón consistente: un año de medio término con movimientos irregulares, una fase más débil antes de la votación y un índice más alto en la mayoría de los casos durante los 6 a 12 meses posteriores. Los promedios cambian según la fuente y el método, y cada estudio se basa en pocos procesos, así que el patrón describe lo que ocurrió y no garantiza lo que ocurrirá.

Dos ideas adicionales. El control del partido no ha sido una guía confiable: varios estudios encuentran poca diferencia estadísticamente relevante. La economía, la inflación, las tasas de interés y las utilidades (ganancias corporativas) suelen pesar más que el calendario político. Lo más útil es usar la historia como contexto para planear: saber que han sido comunes periodos con altibajos ayuda a prepararse para movimientos más amplios, pero no permite anticipar cómo se desarrollará cada elección. El apalancamiento amplifica pérdidas y ganancias, y nada de esto es una recomendación.

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Preguntas frecuentes

¿Cómo suele comportarse el mercado después de las elecciones de medio término?

Históricamente, el S&P 500 ha tendido a subir en los meses posteriores a las elecciones de medio término. GNG Research encontró una ganancia promedio de 14.1% a seis meses y 15.1% a 12 meses para las 19 elecciones de 1950 a 2022, con el mercado más alto después de las 19. Los promedios cambian según la fuente, y el desempeño pasado no garantiza resultados futuros.

¿El año de medio término es malo para las acciones?

El año de medio término suele ser más débil que otros años del ciclo presidencial. Stock Trader’s Almanac reporta un rendimiento promedio del S&P 500 de 4.6% en el segundo año del ciclo desde 1950, y GNG Research encontró caídas promedio más profundas en años de medio término (17.5% vs 12.4% en otros años).

¿Importa qué partido gana las elecciones de medio término?

La evidencia es mixta. Carson Investment Research y BlackRock reportan diferencias según el control político, pero U.S. Bank no encontró una diferencia estadísticamente significativa en rendimientos a tres meses entre control de un solo partido y control mixto. Las condiciones económicas y las tasas de interés parecen importar más.

¿Cuándo suele tocar fondo el mercado en un año de medio término?

En los años en que el mercado cayó antes del día de la elección (1990, 2002 y 2022), YCharts reporta que los mínimos llegaron entre el 9 y el 12 de octubre. Es un conjunto pequeño de años y no describe todos los procesos de medio término.

¿Puedo basarme en la historia de medio término para operar?

No. Las muestras son pequeñas, los métodos cambian, y GNG Research encontró casi cero correlación entre rendimientos antes y después de la elección. Use la historia como referencia y gestione el riesgo con un plan, sobre todo si usa apalancamiento.

Fuentes

• U.S. Bank, How midterm elections affect the stock market
• GNG Research, How the post-midterms market historically behaves
• Bloomberg vía WealthManagement.com, Stock market gains are weakest after midterm results like these, 4 November 2026
• BlackRock, Midterm elections and stock market trends
• Charles Schwab, What the 2026 midterms could mean for the markets
• YCharts, 2026 midterm election: how do markets historically respond?, 15 October 2026
• CBS News, How Wall Street analysts think the midterms could affect the stock market
• The Motley Fool, This is how the stock market typically performs after midterm elections, 4 November 2026
• Morgan Stanley Research, Midterm elections: more noise than change?, 22 July 2026

Advertencia de riesgo: Operar Contratos por Diferencia (CFDs) implica un nivel alto de riesgo y puede no ser adecuado para todos los inversionistas. El uso de apalancamiento (operar con dinero prestado del bróker para aumentar el tamaño de la posición) puede amplificar de forma importante ganancias y pérdidas y puede generar pérdidas mayores a su inversión inicial. Antes de operar CFDs, asegúrese de entender por completo los riesgos, considere sus objetivos de inversión, su situación financiera y su nivel de experiencia, y busque asesoría independiente si es necesario. El desempeño pasado no indica resultados futuros. Consulte nuestros documentos legales para una explicación completa de los riesgos asociados a operar CFDs.