Puntos clave
- NG-C cotiza en 2.693, baja 0.017 (-0.63%), tras un máximo de 2.705 y un mínimo de 2.689.
- El gas disponible en almacenamiento en EE. UU. fue de 1,970 Bcf en la semana que terminó el 10 de abril, 108 Bcf por encima del promedio de cinco años de 1,862 Bcf. (Bcf = miles de millones de pies cúbicos, una unidad de volumen de gas).
- El gas enviado a plantas de GNL (gas natural licuado: gas enfriado para exportarlo en barco) se mantuvo fuerte cerca de 18.9 bcfd en abril, pero el clima templado y los inventarios altos limitan las subidas. (bcfd = miles de millones de pies cúbicos por día).
El gas natural en EE. UU. sigue bajo presión porque la relación entre oferta y demanda aún es débil. Los futuros (contratos para comprar o vender a un precio en una fecha futura) se mantienen cerca de $2.69 a $2.70 por MMBtu (MMBtu = unidad de energía usada en gas), cerca de los niveles más bajos desde finales de 2024, incluso después de un rebote de cinco sesiones.
El mercado intentó apoyarse en menor producción y en exportaciones de GNL fuertes, pero no alcanzó para compensar el efecto de inventarios altos y clima templado.
Ese es el punto. No faltan factores a favor, pero pesan más los factores en contra: primavera templada e inventarios cómodos.
Los recortes de producción no alcanzan
La producción bajó en las últimas semanas. El promedio cayó cerca de 3.9 bcfd en 15 días, a alrededor de 108.2 a 108.3 bcfd, un mínimo de 10 a 11 semanas según la serie usada. Esta caída ayudó a frenar la baja de precios.
En un mercado más ajustado, una caída así normalmente impulsaría una subida mayor. Esta vez solo frenó el descenso porque los inventarios siguen altos y el clima no generó demanda fuerte de calefacción o de aire acondicionado.
En el corto plazo, una producción más débil puede estabilizar precios, pero difícilmente provoque una subida sostenida si la demanda no mejora.
El GNL es fuerte, pero hay límites de capacidad
La demanda de gas para producir GNL también ha sido un apoyo. Los flujos hacia las principales plantas exportadoras de EE. UU. subieron a cerca de 18.9 bcfd en abril, desde 18.6 bcfd en marzo, cerca de máximos. Las exportaciones de GNL marcaron un récord en marzo, porque las plantas operaron por encima de su capacidad nominal (lo que se supone que pueden procesar en condiciones normales) y entraron nuevas unidades.
Esto importa porque el GNL ha sido una de las pocas fuentes constantes de crecimiento de demanda. El problema es que el mercado ya lo tiene incorporado. Si las terminales ya operan cerca del tope, el impulso adicional de “GNL fuerte” es menor, a menos que aumente la capacidad o caiga más la oferta interna.
Por eso el precio puede sentirse pesado incluso con flujos casi récord. La historia de exportaciones es real, pero no alcanza para compensar los factores internos.
El almacenamiento sigue siendo lo más importante
El almacenamiento es la razón principal por la que el mercado no sostiene subidas. Los datos más recientes de la EIA (EIA = agencia de energía de EE. UU.) mostraron inventarios en 1,970 Bcf, 126 Bcf por encima del año pasado y 108 Bcf por encima del promedio de cinco años. Eso deja las existencias cerca de 6% arriba de lo normal.
Es un punto de partida cómodo para la temporada de inyección (periodo en el que se guarda gas en depósitos para el invierno). Si la primavera empieza con inventarios por arriba del promedio y el clima es templado, no se paga un “precio de escasez”. Se evalúa qué tan rápido pueden seguir llenándose los depósitos.
Esto limita cada intento de rebote. El GNL fuerte y la menor producción ayudan, pero las existencias abundantes reducen la urgencia de subir.
El clima juega en contra de los alcistas
Los pronósticos también empeoraron para el precio. Antes hubo algo de apoyo por expectativas de más frío, pero ahora se espera más calor en partes del Medio Oeste y temperaturas cerca de lo normal hasta inicios de mayo. Eso baja la demanda de calefacción y limita el consumo del sector eléctrico.
En esta época, el clima no necesita ser muy cálido para pesar sobre el gas. Basta con que se mantenga templado para evitar una demanda fuerte por calefacción tardía o por enfriamiento temprano.
Eso deja al mercado en una zona estacional débil.
Panorama técnico de NG-C
El gas natural (NG-C) cotiza cerca de 2.69, apenas por encima de mínimos recientes, mientras el mercado sigue bajando tras el rechazo fuerte del pico de 5.69 a inicios de año. En las últimas sesiones el movimiento se aplanó, pero la estructura general sigue siendo una tendencia bajista (precios descendentes) con recuperaciones débiles.
En términos técnicos, el sesgo sigue bajista, aunque en el muy corto plazo se estabiliza. El precio está por debajo de la media móvil de 20 días (2.80) (promedio del precio de los últimos 20 días), que sigue inclinada hacia abajo y limita subidas. Las medias de 5 días (2.69) y 10 días (2.67) están muy cerca del nivel actual, lo que sugiere poca fuerza y un intento de formar un piso tras una caída prolongada.
Niveles clave a vigilar:
- Soporte: 2.58 → 2.50 → 2.30 (soporte = zona donde suele aparecer compra).
- Resistencia: 2.70 → 2.80 → 3.00 (resistencia = zona donde suele aparecer venta).
El mercado consolida (se mueve en rango) justo encima de la zona de soporte de 2.58, donde la presión vendedora empezó a bajar. Si rompe por debajo, reforzaría la tendencia bajista y podría apuntar a 2.50.
Al alza, 2.70 es la resistencia inmediata. Un avance por encima podría impulsar un rebote hacia 2.80, pero la recuperación probablemente enfrente ventas si no logra recuperar y sostenerse arriba de 3.00.
En general, el gas natural sigue bajo presión, con señales de agotamiento más que de giro. El foco inmediato es si el precio sostiene 2.58 para formar un piso o si la debilidad continúa con otra caída.
Qué deberían vigilar los traders
El próximo movimiento dependerá de si la producción sigue bajando y de si el clima se calienta lo suficiente como para aumentar la demanda eléctrica. Los datos semanales de almacenamiento seguirán siendo la señal principal para saber si el mercado se está ajustando o solo está haciendo una pausa.
Si los inventarios siguen subiendo por encima de lo normal y las temperaturas se mantienen templadas, el gas podría quedarse cerca de los mínimos actuales. Si la producción cae más y el clima ayuda, el mercado podría intentar volver a ubicarse por encima de $2.80.
Preguntas de traders
¿Por qué el gas natural en EE. UU. sigue cerca de $2.70?
El gas sigue bajo presión porque el clima templado de primavera y los inventarios altos pesan más que el apoyo de menor producción y exportaciones de GNL. El precio se movió cerca de $2.66 a $2.69 por MMBtu (MMBtu = unidad de energía usada en gas), manteniéndose cerca de mínimos recientes.
¿Por qué la menor producción no provocó una subida mayor?
La producción bajó a alrededor de 108.2 bcfd, lo cual ayuda, pero los inventarios siguen lo bastante altos como para absorber esa caída por ahora. Si la temporada de inyección empieza por encima de lo normal, la menor producción por sí sola suele no alcanzar para una subida sostenida.
¿Qué tan fuertes son las exportaciones de GNL ahora?
Los flujos de gas hacia las principales plantas exportadoras de GNL en EE. UU. rondan 18.9 bcfd en abril, cerca de récord y por encima de 18.6 bcfd de marzo. Eso apoya la demanda, pero el mercado ya venía considerando niveles altos de GNL.
¿Por qué los flujos fuertes de GNL no alcanzan para subir más el precio?
Porque el mercado interno sigue holgado (hay oferta suficiente). La demanda externa es fuerte, pero los inventarios están por encima del promedio y el clima no ha sido lo bastante frío o caliente como para ajustar el balance. El GNL ayuda, pero no domina.
¿Qué tan altos están los inventarios ahora?
El gas disponible en almacenamiento fue de 1,970 Bcf en la semana que terminó el 10 de abril, 126 Bcf por encima del mismo periodo del año pasado y 108 Bcf por encima del promedio de cinco años de 1,862 Bcf.
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