Puntos clave
- El oro bajó 0.7% a $4,705.09, y los futuros (contratos para comprar o vender a un precio en una fecha futura) cayeron 0.6% a $4,722.10.
- La probabilidad de un recorte de tasas de la Fed bajó a 23% desde 28%, mientras el petróleo se mantiene arriba de $100.
El oro bajó ligeramente en una sesión con muchos cambios de dirección, mientras el mercado volvió a enfocarse en el riesgo de inflación (subida general de precios), impulsado por un nuevo repunte del petróleo. El oro al contado (precio para entrega inmediata) cayó 0.7% a $4,705.09 por onza, mientras que los futuros de oro en EE. UU. para entrega en junio bajaron 0.6% a $4,722.10.
El movimiento se dio mientras el Brent (referencia internacional del precio del petróleo) se mantuvo arriba de $100 por barril, apoyado por una caída mayor a la esperada en las reservas de gasolina y destilados (combustibles como diésel) en Estados Unidos y por falta de avances en las conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán. Un petróleo fuerte suele aumentar las expectativas de inflación y endurecer las condiciones financieras (crédito más caro y más difícil), sin que la Reserva Federal tenga que intervenir.
Nuestro equipo de análisis señala que el regreso del petróleo a niveles de tres dígitos mantiene la inflación como tema principal, lo que presiona al oro. Esto sigue un patrón común: al oro le cuesta subir cuando la inflación empuja al alza los rendimientos, en vez de funcionar como valor refugio.
La geopolítica mantiene ajustado el mercado de energía
Las tensiones en Medio Oriente siguen sosteniendo el precio del petróleo en niveles altos. La incautación de dos barcos por parte de Irán en el Estrecho de Ormuz reforzó el temor de interrupciones en el suministro, sobre todo después de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, canceló ataques, pero mantuvo un bloqueo naval (restricción con fuerzas navales para impedir el paso de barcos).
El mercado pasó de un aumento de precio por conflicto de corto plazo a un escenario más duradero. El presidente del parlamento iraní, Mohammad Baqer Qalibaf, indicó que un alto al fuego total depende de que se levante el bloqueo, lo que sugiere que el choque podría prolongarse.
El mercado ya descuenta (incorpora en precios) un escenario en el que el petróleo se mantiene respaldado. Esto crea un ciclo: la energía más cara aumenta costos de transporte y producción, lo que mantiene la inflación alta y reduce la presión para que los bancos centrales (autoridades que manejan la política monetaria) bajen tasas.
Las expectativas de tasas juegan en contra del oro
La perspectiva de tasas de interés (costo de pedir dinero prestado) empezó a ser negativa para el oro. Una encuesta de Reuters mostró que la Reserva Federal podría esperar al menos seis meses antes de recortar tasas, mientras vuelven las presiones de inflación por la energía.
Los precios del mercado reflejan ese cambio. Los traders (operadores) ven solo un 23% de probabilidad de un recorte de 25 puntos base (0.25 puntos porcentuales) en diciembre, frente a 28% hace una semana. Antes de la escalada geopolítica, el mercado esperaba dos recortes este año.
Este reajuste es clave para el oro. Aunque el bullion (oro físico, como lingotes) suele verse como protección contra la inflación, normalmente rinde peor cuando la inflación empuja hacia arriba los rendimientos reales (rendimientos descontando la inflación). En ese escenario, los activos que pagan rendimiento (como bonos) se vuelven más atractivos y el dinero puede salir del oro.
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Análisis técnico
XAUUSD (par oro/dólar estadounidense) opera cerca de 4702, con una leve baja, mientras el precio no logra extender su recuperación reciente y empieza a moverse lateralmente debajo de una resistencia (nivel donde suele aparecer venta). Tras rebotar desde el mínimo de 4098, el oro formó una base moderada, pero el impulso al alza se está debilitando mientras el precio se estabiliza.
Desde el punto de vista técnico, el sesgo es neutral a ligeramente bajista en el corto plazo.
El precio está cerca de la media móvil de 20 días (promedio del precio de los últimos 20 días) en 4702.80. Las medias móviles de 5 días (4762.81) y 10 días (4772.65) están girando a la baja por encima del precio y funcionan como resistencia inmediata. Esto sugiere que el impulso alcista se debilitó y el mercado está en una fase de consolidación (movimiento lateral en un rango).
Niveles clave a vigilar:
- Soporte: 4650 → 4500 → 4375 (zonas donde suele aparecer compra)
- Resistencia: 4770 → 4850 → 5000 (zonas donde suele aparecer venta)
El mercado está consolidando por debajo de la zona de resistencia 4770, donde los repuntes recientes se frenaron. Un quiebre por encima de ese nivel podría reactivar el impulso alcista y abrir un movimiento hacia 4850.
A la baja, 4650 funciona como soporte inicial. Una caída por debajo de ese nivel podría llevar a 4500, y luego a 4375 si aumenta la presión vendedora.
En general, el oro está perdiendo fuerza al alza después del rebote, y el precio quedó entre medias móviles que se están aplanando. La atención a corto plazo está en si los compradores recuperan 4770 o si el mercado vuelve a bajar y retoma una caída correctiva más amplia.
Qué deberían vigilar los traders
Lo siguiente para el oro depende de si el petróleo se mantiene arriba de $100 y sostiene altas las expectativas de inflación. Si la energía sigue firme y se reducen las expectativas de recortes de tasas, al oro le puede costar mantener una subida.
Por otro lado, cualquier alivio en la tensión geopolítica o una baja del petróleo podría cambiar rápidamente el panorama a favor del oro, sobre todo si el mercado vuelve a anticipar recortes de tasas más temprano.
En el corto plazo, el movimiento del precio alrededor de 4700 será clave, mientras el mercado busca dirección entre la presión por inflación y la posibilidad de que bajen tasas.
Preguntas de traders
¿Por qué bajó el oro si sube la tensión geopolítica?
El oro cayó 0.7% a $4,705.09 porque el alza del petróleo elevó las expectativas de inflación, y eso redujo la expectativa de recortes de tasas. Ese cambio en tasas suele pesar más sobre el oro que el apoyo que le da el riesgo geopolítico.
¿Cómo están afectando los precios del petróleo al oro?
El Brent arriba de $100 por barril mantiene altas las preocupaciones por inflación. La energía más cara aumenta la presión sobre los precios en general, lo que puede mantener las tasas más altas por más tiempo y hacer menos atractivo al oro.
¿Qué significa para el oro la baja en las expectativas de recorte de la Fed?
Los traders ven solo un 23% de probabilidad de un recorte de 25 puntos base (0.25 puntos porcentuales) en diciembre, desde 28% hace una semana. Menos recortes esperados suelen sostener los rendimientos, lo que hace más atractivos a los activos que pagan rendimiento que al oro.
¿Qué niveles clave deberían vigilar en XAUUSD?
El oro está cerca de 4702, junto a la media móvil de 20 días en 4702.80. La resistencia está cerca de 4762.81 (media móvil de 5 días) y 4772.65 (media móvil de 10 días). Una caída por debajo de la zona 4700–4680 podría abrir más bajas.
¿El oro sigue siendo una cobertura contra la inflación?
El oro puede servir como cobertura contra la inflación (activo que busca mantener valor cuando suben los precios), pero cuando la inflación lleva a tasas más altas, suele tener problemas para subir. En este caso, el petróleo está elevando los rendimientos y eso limita el avance del oro.
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