Puntos clave
- El USDX cotiza cerca de 99.06 y se mantiene cerca de su nivel más alto desde el 7 de abril.
- Las conversaciones entre EE. UU. e Irán en Islamabad terminaron sin avances, lo que redujo la confianza en el frágil alto el fuego y llevó a los inversionistas a buscar posiciones más defensivas (más seguras).
- La nueva preocupación por interrupciones en el Estrecho de Ormuz elevó el precio del petróleo y reactivó el temor a una inflación más alta (subida general de precios).
El dólar estadounidense inició la semana con más fuerza, ya que el fracaso de las conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán llevó a los mercados a una postura más defensiva.
Este repunte revierte el tono más optimista tras el anuncio de alto el fuego de la semana pasada, cuando los traders (operadores) redujeron por poco tiempo posiciones defensivas y volvieron a acciones (equities) y otros activos de riesgo (inversiones que suelen caer cuando aumenta la incertidumbre).
El Índice del Dólar (US Dollar Index) se mantiene cerca de 99.06, próximo a su nivel más alto desde el 7 de abril. Esto sugiere que vuelve parte de la “prima geopolítica” (precio extra por riesgo político o de conflicto) que había disminuido.
El fracaso diplomático devuelve la cautela al mercado
El mercado esperaba que las conversaciones entre Washington y Teherán estabilizaran la situación y redujeran el riesgo de una escalada regional (que el conflicto se extienda). Sin avances, la incertidumbre volvió a dominar.
El alto el fuego anterior había apoyado un repunte moderado del apetito por riesgo (disposición a comprar activos más riesgosos). Las acciones recuperaron parte de las pérdidas, el petróleo bajó desde máximos recientes y el dólar perdió parte de su “prima defensiva” (fortaleza por búsqueda de seguridad). Los últimos hechos rompieron esa historia e impulsaron a los inversionistas a deshacer parte de esas posiciones.
El movimiento de precios en el mercado de divisas confirma el cambio. El euro bajó, mientras que monedas más sensibles al riesgo, como el dólar australiano y la libra esterlina (sterling), tuvieron mayor presión.
En conjunto, esto indica que los inversionistas dejan el optimismo y vuelven a una postura más defensiva.
El riesgo en Ormuz vuelve al centro del mercado
Otro factor detrás del fortalecimiento del dólar es la renovada preocupación por el suministro de energía. El Estrecho de Ormuz es una de las rutas más importantes del mundo para transportar petróleo, por lo que cualquier amenaza al paso de barcos allí se vuelve un tema económico global (macro: que afecta a toda la economía).
El mercado también reevalúa las posibles consecuencias para el flujo de petróleo, la inflación y el rumbo de la política económica. Con EE. UU. avanzando hacia un posible bloqueo (impedir el paso de barcos) ligado a puertos iraníes, los traders vuelven a considerar una interrupción mayor en la región.
Este cambio ha contribuido a un fuerte aumento del precio del petróleo, reforzando el temor de que la inflación se mantenga alta por más tiempo. En un entorno geopolítico inestable, la energía más cara dificulta que el mercado asuma una baja gradual de la inflación o un giro cercano hacia una política monetaria más flexible (tasas más bajas o menos restricción del banco central).
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La fortaleza del dólar refleja un reajuste más amplio
El dólar no solo se apoya en la demanda de refugio (compra por seguridad). El mercado también reevalúa si el petróleo más caro puede mantener la inflación firme y retrasar un giro hacia una política monetaria más flexible.
Si el crudo se mantiene alto, la idea de “desinflación” (baja de la inflación) global se sostiene menos, y el mercado tiene menos margen para anticipar pronto una política monetaria más flexible. Esto mantiene al dólar más fuerte mientras los inversionistas reevalúan el riesgo de una inflación más persistente.
Visto así, el repunte reciente parece más sólido que un simple movimiento “risk-off” (cuando el mercado evita riesgo). El dólar se apoya tanto en la búsqueda de seguridad como en el riesgo de que las condiciones de política sigan restrictivas (más duras) por más tiempo.
Aunque el movimiento sigue siendo sensible a los titulares, cada vez refleja más un reajuste general de riesgos geopolíticos e inflacionarios.
Perspectiva técnica del USDX
El Índice del Dólar (DXY), que compara el USD frente a una canasta (grupo) de seis monedas principales, se mantiene en terreno positivo cerca de 99.00 durante la sesión asiática del lunes, luego de recortar ganancias previas. El dólar opera en una tendencia bajista de corto plazo, ya que los inversionistas aún ven posible un recorte de tasas (baja de tasas de interés) en el futuro, lo que podría debilitarlo.
Las medias móviles (promedios del precio en un periodo, usados para ver la tendencia) siguen alineadas con una tendencia bajista y señalan posibles “cortos” (shorts: operaciones que ganan si el precio baja). Sin embargo, el histograma del MACD (indicador técnico que muestra impulso o fuerza del movimiento del precio) sugiere un posible retroceso al alza, ya que aparece un histograma alcista sobre el nivel 0. Conviene esperar más señales de las negociaciones entre EE. UU. e Irán antes de abrir posiciones, porque la dirección aún no es clara y el precio podría entrar en consolidación (moverse en un rango sin tendencia definida).
Niveles clave a vigilar:
- Soporte: 98.42 -> 98.2 -> 97.9
- Resistencia: 99.17 -> 99.47 -> 99.6
Qué sigue
El dólar parece tener apoyo mientras el alto el fuego siga frágil y continúe el riesgo sobre el flujo de energía. El siguiente tramo dependerá de si las tensiones se estabilizan o pasan a una fase más disruptiva.
Si la situación en Ormuz empeora y el petróleo sigue subiendo, el dólar podría mantenerse fuerte o subir más. Si se reanudan los esfuerzos diplomáticos y el crudo baja, parte de esta prima de refugio (fortaleza por búsqueda de seguridad) podría deshacerse.
Preguntas de traders
¿Qué impulsó el repunte reciente del dólar estadounidense?
El repunte se debió al regreso de la demanda de refugio (búsqueda de seguridad) después de que las conversaciones entre EE. UU. e Irán en Islamabad terminaran sin avances. Eso debilitó la confianza en el alto el fuego y llevó a los inversionistas a posiciones más defensivas.
¿Por qué el Estrecho de Ormuz es tan importante para este movimiento?
El Estrecho de Ormuz es una de las rutas más importantes del mundo para transportar petróleo. Cualquier amenaza al paso de barcos puede elevar rápido la preocupación por el suministro de energía, la inflación y la estabilidad del mercado.
¿Cómo apoyan al dólar los precios más altos del petróleo?
El petróleo más caro puede fortalecer al dólar porque aumenta el temor a la inflación y reduce la probabilidad de una política monetaria más flexible en el corto plazo. En un entorno de “risk-off” (menos toma de riesgo), eso puede hacer al dólar más atractivo.
¿Por qué se debilitaron monedas como el dólar australiano y la libra esterlina?
Estas monedas suelen ser más sensibles a cambios en el ánimo de riesgo global. Cuando el mercado volvió a una postura defensiva, los inversionistas redujeron exposición a monedas de más riesgo y regresaron al dólar estadounidense.
¿Qué observa el mercado para el Índice del Dólar?
El mercado observa si las tensiones en torno a Irán y el Estrecho de Ormuz bajan o suben. El próximo movimiento del dólar probablemente dependerá de si el riesgo geopolítico y los precios de la energía siguen aumentando o se estabilizan.
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