Puntos clave
- El USDX cotiza en 98.679, sube 0.043 (+0.04%), pero aún apunta a una caída semanal de más de 1%. USDX es el Índice del Dólar estadounidense: mide la fortaleza del dólar frente a una canasta de monedas.
- Un alto al fuego de dos semanas entre EE. UU. e Irán y la baja del petróleo redujeron el impacto en inflación que había apoyado al dólar en marzo. Alto al fuego significa una pausa temporal de los combates.
- Las expectativas de inflación a un año en EE. UU. subieron a 3.4% en marzo desde 3.0% en febrero, y la inflación esperada de la gasolina saltó a 9.4%. Expectativas de inflación son lo que hogares y empresas creen que subirán los precios.
El dólar ya no se mueve con la misma urgencia que lo impulsó durante el pico del impacto por Irán. El USDX se mantiene cerca de 98.679, un rebote leve en el día, pero todavía muy por debajo del máximo reciente de 100.481. La razón principal es simple.
Un alto al fuego de dos semanas redujo la necesidad inmediata de buscar activos refugio (inversiones que suelen considerarse más seguras en crisis, como el dólar o bonos del gobierno). Además, la caída del petróleo redujo parte del “extra” por inflación que venía apoyando al dólar.
Esto cambió el tono, pero no todo el panorama. El alto al fuego es temporal, el tránsito por el Estrecho de Ormuz aún no vuelve del todo a la normalidad, y el mercado ve esta calma como algo condicionado, no definitivo. Eso debilita al dólar frente a semanas pasadas, pero todavía no muestra una caída clara y sostenida.
La baja del petróleo debilitó el principal soporte del dólar
La fortaleza del dólar en marzo se explicó por dos factores: riesgo de guerra y la idea de tasas altas por más tiempo. El petróleo alimentó ambos. Cuando el crudo cayó con fuerza tras el anuncio del alto al fuego, el mercado tuvo menos motivos para seguir comprando dólares.
Esto importa porque EE. UU. suele verse favorecido cuando un alza de energía perjudica más a países importadores que a exportadores, pero esa ventaja se reduce cuando el crudo baja. Ahora el mercado descuenta un impacto inflacionario menos fuerte que hace una semana, lo que hace menos atractivas las posiciones defensivas compradas en dólares (posiciones largas: apostar a que sube).
El problema para quienes apuestan contra el dólar es que el petróleo bajó, pero no volvió a niveles normales. La interrupción en envíos, la incertidumbre política y el riesgo de una nueva escalada aún dejan un “extra” en tasas y monedas. Escalada significa un empeoramiento del conflicto.
La inflación aún limita la caída
El dólar se debilitó, pero el riesgo de inflación sigue lo bastante alto como para evitar que el mercado vuelva a una historia clara de recortes de tasas de la Fed. La Fed es el Banco Central de Estados Unidos. En marzo, encuestas mostraron que las expectativas de inflación a un año subieron a 3.4% desde 3.0%, y la inflación esperada de la gasolina saltó a 9.4%, el nivel más alto desde el shock energético de 2022 (un alza fuerte y rápida del precio de la energía).
Esto mantiene difícil que bajen las tasas. Trasfondo de tasas significa el nivel de tasas de interés que el mercado espera. Un dólar más débil suele necesitar una baja clara de la inflación o datos de crecimiento más flojos. Por ahora, no hay ninguno de los dos.
El alto al fuego redujo una parte del problema, pero los hogares todavía esperan pagar más por combustible y las empresas siguen enfrentando costos altos de logística (transporte, envíos, almacenamiento).
Por eso el dólar baja de forma gradual y no se desploma.
El CPI será la próxima prueba real
El siguiente movimiento del USDX depende de si el próximo dato de CPI confirma que el conflicto ya se está reflejando en precios más amplios. CPI es el Índice de Precios al Consumidor, un indicador oficial de inflación. Datos de servicios ya apuntan en esa dirección. Los precios de insumos (costos de materiales, energía y componentes que usan las empresas) subieron al ritmo más rápido en más de 13 años, mientras el crecimiento se desaceleró, una combinación que suele volver más cautos a los bancos centrales.
Si el CPI sale fuerte, el dólar puede estabilizarse rápido porque los operadores volverán a pensar en tasas altas por más tiempo. Si el CPI sale más suave de lo temido, la caída reciente puede extenderse porque el mercado tendría margen para quitar más del “extra” por inflación que se acumuló en marzo.
Así, el dólar se mueve por dos tiempos a la vez: el del alto al fuego y el de la inflación.
Panorama técnico del USDX
El Índice del Dólar (USDX) cotiza cerca de 98.68 y sigue corrigiendo después de no sostener avances por encima del máximo de 100.48. La acción del precio (cómo se mueve el precio en el gráfico) muestra un cambio claro en el impulso: aparecen máximos cada vez más bajos y las velas recientes reflejan presión vendedora constante.
La caída ya llevó al índice por debajo de un soporte clave de corto plazo. Soporte es una zona donde suele aparecer compra y frena la caída. Esto sugiere que la fase alcista se pausó y se está formando una corrección.
En el corto plazo, la tendencia se inclina a la baja. El precio está por debajo de los promedios móviles de 5 días (99.09) y 10 días (99.46). Un promedio móvil es el promedio del precio de varios días, usado para ver la dirección de la tendencia. Ambos bajan y funcionan como resistencia inmediata.
El de 20 días (99.42) también se está aplanando y empieza a girar a la baja, lo que refuerza la pérdida de fuerza al alza. Esta combinación sugiere que los rebotes podrían encontrar ventas, salvo que el índice recupere niveles más altos.
Niveles clave a vigilar:
- Soporte: 98.70 → 97.90 → 96.40
- Resistencia: 99.40 → 100.00 → 100.50
El foco inmediato está en la zona de 98.70, donde el precio se mantiene. Una ruptura sostenida por debajo podría abrir camino hacia 97.90, donde podría aparecer un soporte más fuerte.
Al alza, 99.40 actúa como resistencia de corto plazo. Si el precio vuelve por encima, sugeriría estabilización y podría impulsar una recuperación hacia 100.00.
En general, el USDX muestra debilidad de corto plazo tras rechazar el nivel 100. La estructura favorece una pausa o más caída, a menos que los compradores retomen el control por encima de la zona 99.40–100.00.
Qué deberían vigilar los operadores
El mercado evalúa tres factores: si se mantiene el alto al fuego, si mejora lo suficiente el tránsito por el Estrecho de Ormuz para sostener el petróleo a la baja y si el CPI confirma o contradice la historia de inflación.
Un alto al fuego estable y una inflación más baja probablemente mantendrían la presión sobre el dólar. Una nueva amenaza a Ormuz o un dato de inflación más alto de lo esperado probablemente atraería compradores rápido.
Preguntas de operadores
¿Por qué el Índice del Dólar se mantiene cerca de 99 en vez de caer más fuerte?
El dólar perdió parte del “extra” por ser refugio en tiempos de guerra, pero los operadores no lo abandonan por completo porque el alto al fuego es temporal, las interrupciones en Ormuz no se han resuelto del todo y el riesgo de inflación sigue alto. Además, el mercado mostró que el dólar se estabilizó tras tocar un mínimo de un mes cerca de 98.525.
¿Qué causó la caída semanal del USDX?
El principal factor fue el alto al fuego de dos semanas entre EE. UU. e Irán, que ayudó a bajar el petróleo y redujo el temor a un impacto inflacionario inmediato. Eso hizo menos necesaria la postura defensiva en dólares que durante el pico energético de marzo.
¿Por qué el petróleo sigue importando para el dólar incluso después del alto al fuego?
El petróleo influye en las expectativas de inflación y en lo que el mercado espera de la Fed. Incluso con la tregua, Brent y WTI (dos precios de referencia del petróleo) siguieron altos porque el mercado duda cuánto tardarán en normalizarse los flujos por Ormuz. Mientras la energía siga cara, el dólar mantiene algo de apoyo por la expectativa de tasas altas por más tiempo.
¿Por qué el alto al fuego no revirtió por completo la demanda de refugio?
Porque la pausa se ve frágil. Reportes de mercado describen la tregua como incierta, con ataques en la región y límites que siguen afectando el cruce de barcos por Ormuz. Eso evita que los operadores lo vean como una solución definitiva.
¿Qué esperan los mercados a nivel macroeconómico?
La próxima prueba grande es el CPI de marzo en EE. UU.. Las expectativas de inflación ya subieron y el mercado quiere ver si el shock del petróleo ya se refleja en los datos oficiales de precios, lo suficiente como para que la Fed se mantenga cauta.
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