Puntos clave
- El USDX cotiza en 98.669, baja 0.795 (-0.80%), tras caer hacia un mínimo de cuatro semanas cerca de 99.
- El mercado reaccionó después de que Trump aplazara dos semanas su amenaza de atacar infraestructura civil iraní y describiera la medida como un “alto al fuego bilateral”, ligado a reabrir el Estrecho de Ormuz.
- El riesgo de inflación sigue. Las expectativas de inflación en EE. UU. a un año subieron a 3.4% en marzo desde 3.0% en febrero, y la expectativa de aumento del precio de la gasolina saltó a 9.4%.
El dólar perdió fuerza porque el mercado recibió lo que faltaba desde hace semanas: una pausa en la escalada. El avance hacia un alto al fuego por dos semanas redujo la urgencia de cubrirse (posicionarse de forma defensiva) y empujó al dólar a la baja frente a sus principales pares (otras monedas importantes).
El Índice del Dólar de EE. UU. (USDX, un indicador que mide la fortaleza del dólar frente a una canasta de monedas) cayó hacia 99. La baja es lógica porque la subida previa se apoyó en el riesgo de guerra, posibles interrupciones del petróleo y en la idea de la Fed de mantener tasas altas por más tiempo (“higher for longer”). Con la pausa, parte de ese “extra” por riesgo se deshizo.
El cambio mejoró el ánimo hacia el riesgo (mayor disposición a invertir en activos más riesgosos), pero no eliminó la incertidumbre. Siguen presentes las amenazas de misiles, los riesgos para el transporte marítimo y las dudas de si la tregua se mantendrá. Por eso el dólar está más débil, pero no se ha desplomado.
El alivio por Ormuz ayuda a que caiga el dólar, pero con límite
El mercado reacciona menos a los discursos y más al riesgo de interrupción de los flujos (la continuidad del transporte y suministro). El Estrecho de Ormuz mueve cerca de 20% del petróleo mundial, así que cualquier señal de que el paso podría normalizarse cambia de inmediato las expectativas de inflación y crecimiento.
El petróleo cayó con fuerza tras el anuncio del alto al fuego. El Brent (referencia internacional) bajó a $94.43 y el WTI (referencia en EE. UU.) a $96.82 en un solo movimiento importante. Eso redujo parte del impulso que venía apoyando al dólar.
Aun así, el mercado ha aprendido a no confiar solo en promesas. Una reapertura temporal reduce el pánico, pero no elimina por completo el “extra” de precio por riesgo (prima de riesgo) a menos que los operadores vean flujos estables y se forme un acuerdo de paz más amplio. Por eso el dólar pierde fuerza, pero no se derrumba.
El riesgo de inflación aún limita cuánto puede caer el dólar
El dólar más débil choca con otra fuerza: las expectativas de inflación siguen demasiado altas como para volver a una historia clara de recortes fáciles de tasas por parte de la Fed (Reserva Federal, el banco central de EE. UU.).
Datos de encuestas en marzo mostraron que las expectativas de inflación a un año subieron a 3.4% desde 3.0%, y la expectativa de inflación del precio de la gasolina subió a 9.4%, el mayor nivel desde el shock energético de 2022 (un periodo de fuertes alzas en energía). Esto indica que el golpe del petróleo ya influyó en lo que esperan los hogares, aunque el crudo haya bajado desde los máximos de pánico.
Eso evita que el panorama de tasas se vuelva totalmente “dovish” (más inclinado a bajar tasas). Un dólar más bajo suele necesitar inflación bajando de forma más clara o datos de crecimiento más débiles. Por ahora, solo hay alivio parcial en petróleo y aún falta el dato de CPI (Índice de Precios al Consumidor, una medida de inflación). Hasta que se publique, es poco probable que el mercado apueste por una caída fuerte del dólar.
El CPI será la próxima prueba real
El siguiente paso del USDX depende de si los datos de inflación en EE. UU. confirman que el impacto del petróleo ya se está reflejando en precios. Las encuestas a empresas (sondeos que preguntan a compañías sobre actividad y costos) apuntan en esa dirección.
El crecimiento de los servicios en EE. UU. se desaceleró en marzo, mientras que los precios de los insumos (costos de lo que compran las empresas) subieron al ritmo más rápido en más de 13 años. Esto importa porque sugiere un problema para la Fed: actividad más lenta con costos más altos.
Si el CPI sale alto, el dólar podría estabilizarse rápido porque el mercado volverá a pensar en tasas altas por más tiempo. Si el CPI sale más bajo de lo temido, la caída reciente del USDX podría extenderse porque los operadores quitarían más de la prima por inflación acumulada en marzo.
Análisis técnico
El Índice del Dólar de EE. UU. (USDX) cotiza cerca de 98.67, retrocediendo desde máximos recientes alrededor de 100.48 a medida que pierde impulso (fuerza del movimiento). La acción del precio (cómo se mueve el precio en el gráfico) muestra un rechazo claro del nivel 100, con velas recientes que reflejan más presión vendedora y un paso a consolidación de corto plazo (movimiento lateral).
La baja sugiere que el tramo alcista (subida previa) está perdiendo fuerza, y ahora el mercado prueba si el soporte (zona donde suele aparecer compra) puede sostenerse por debajo de 99.
En términos técnicos, la tendencia pasa de alcista a neutral. El precio cae por debajo de las medias móviles de 5 días (99.55) y 10 días (99.65) (promedios del precio que ayudan a ver la tendencia), ambas empezando a girar a la baja y actuando como resistencia inmediata (zona donde suele aparecer venta).
La media móvil de 20 días (99.52) se está aplanando, señalando que el impulso al alza se frenó. Esto indica una estructura más débil, con el rechazo de 100 como punto de giro a corto plazo.
Niveles clave a vigilar:
- Soporte: 98.70 → 97.90 → 96.40
- Resistencia: 99.40 → 100.00 → 100.50
El foco inmediato está en la zona de soporte 98.70, que el precio está probando. Una ruptura por debajo podría abrir camino hacia 97.90, donde probablemente haya un soporte más fuerte.
Al alza, 99.40 actúa como resistencia de corto plazo. Volver por encima de ese nivel sugeriría estabilización y podría llevar a otro intento hacia 100.00.
En general, el USDX muestra señales de cansancio a corto plazo tras el repunte. El rechazo del nivel 100 cambia el sesgo (dirección probable) hacia consolidación o un retroceso más profundo, a menos que los compradores recuperen el control por encima de la zona 99.40–100.00.
Qué deberían vigilar los operadores
El dólar está entre menor riesgo de guerra y un riesgo de inflación persistente. La tregua debilitó la demanda de refugio (compra de dólar por seguridad), pero el CPI puede volver a apoyar al dólar si la presión de precios sigue alta. El mercado también observará si la reapertura de Ormuz se mantiene o vuelve a complicarse.
Un alto al fuego estable y una inflación más baja probablemente presionarían más al USDX. Si cualquiera falla, es probable que regresen compradores al dólar.
Preguntas de operadores
¿Por qué el Índice del Dólar cayó hacia 99?
El USDX bajó porque el mercado redujo parte de la prima de refugio (pago extra por seguridad) después de que Trump aplazara por dos semanas los ataques que amenazó contra infraestructura civil iraní y describiera la medida como un “alto al fuego bilateral”. Eso redujo la demanda inmediata de dólares como activo defensivo.
¿Por qué se debilitó tan rápido la demanda de refugio?
El mercado mantenía dólares por riesgo de guerra, posible interrupción en Ormuz y la idea de tasas altas por más tiempo de la Fed. Una pausa temporal en la escalada dio espacio para deshacer parte de esas posiciones, aunque el riesgo general no ha desaparecido.
¿Un alto al fuego de dos semanas significa que el dólar seguirá cayendo?
No necesariamente. Una tregua temporal puede debilitar al dólar a corto plazo, pero el movimiento puede frenarse si vuelven los riesgos de transporte, si el alto al fuego se rompe o si los datos de inflación hacen que la Fed sea cautelosa. El mercado aún necesita señales claras de que el flujo de energía se estabiliza.
¿Por qué el Estrecho de Ormuz importa tanto para el Índice del Dólar?
Ormuz importa porque mueve cerca de 20% del petróleo mundial. Si los operadores creen que la ruta se reabrirá, el petróleo tiende a bajar, se reduce el miedo a la inflación y parte del apoyo al dólar se debilita. Si la ruta parece amenazada, el dólar suele recuperar terreno.
¿Por qué el dólar no ha caído más?
El riesgo de inflación limita la caída. Las expectativas de inflación a un año en EE. UU. subieron a 3.4% en marzo desde 3.0% en febrero, y la expectativa de aumento del precio de la gasolina saltó a 9.4%. Eso impide que el mercado vuelva por completo a una visión “dovish” (más inclinada a bajar tasas) de la Fed.
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