La teoría del ciclo presidencial en el mercado bursátil dice que las acciones de Estados Unidos suelen seguir un patrón de cuatro años ligado a cada periodo presidencial. Históricamente, el segundo año (el año de elecciones de medio término) ha sido el más débil, mientras que el tercer año (el año previo a la elección presidencial) suele ser el más fuerte. Este patrón es una tendencia histórica, no un pronóstico confiable.
Piense en el ciclo como una marea estacional y no como un calendario exacto. Las mareas existen, pero tormentas, corrientes y viento pueden dominarlas cualquier día. El objetivo es informar, no dar asesoría.
Puntos clave
- La teoría: Las acciones de Estados Unidos han tendido a moverse con un ritmo de cuatro años vinculado al periodo presidencial, una idea popularizada por Yale Hirsch, creador del Stock Trader’s Almanac.
- El patrón, 2001 a 2024: En promedio, los rendimientos anuales (por precio) del S&P 500 fueron de +14.9% en el año 1, -1.9% en el año 2, +13.7% en el año 3 y +5.5% en el año 4.
- El “giro” tras medio término: Desde 1950, el S&P 500 ha promediado un rendimiento de 15.17% en el año posterior a las elecciones de medio término, frente a 7.30% en todos los demás años, según Hartford Funds con datos de Morningstar.
- Dónde estamos hoy: Las elecciones de medio término de 2026 cerraron el año 2 del periodo actual, y 2027 es un año previo a elecciones presidenciales.
- La advertencia: Hay grandes excepciones, desde la crisis financiera de 2008 hasta el shock de inflación de 2022. Las condiciones económicas suelen importar más que el calendario.
- Tenga en cuenta: Ningún patrón histórico garantiza rendimientos futuros.
¿Qué es el ciclo presidencial en el mercado bursátil?
El ciclo presidencial es una teoría de mercado que relaciona los rendimientos de las acciones en Estados Unidos con los cuatro años de un periodo presidencial. Cada periodo se divide en:
- Año 1: El año posterior a la elección, cuando un presidente nuevo o reelecto asume el cargo
- Año 2: El año de elecciones de medio término, cuando se elige el Congreso a la mitad del periodo
- Año 3: El año previo a la elección, cuando la siguiente contienda presidencial empieza a tomar forma
- Año 4: El año electoral, que termina con la votación de noviembre
La idea se hizo conocida por Yale Hirsch, quien fundó el Stock Trader’s Almanac en 1967. Observó que las acciones de Estados Unidos tendían a rendir mejor en la segunda mitad de un periodo presidencial que en la primera.
La teoría suele evaluarse con el S&P 500, el índice de referencia de 500 grandes empresas estadounidenses. Como los mercados de Estados Unidos influyen en el ánimo global, inversionistas en Europa y Asia también siguen este ciclo. La relación más amplia entre elecciones y precios de acciones se explica en la guía sobre elecciones de Estados Unidos y el mercado bursátil.
Breve historia de la teoría
El ciclo presidencial es uno de los patrones más antiguos basados en el calendario dentro de la inversión. Yale Hirsch lanzó el Stock Trader’s Almanac en 1967 como una guía anual sobre patrones estacionales y políticos del mercado. Entre sus observaciones más conocidas está que la segunda mitad de un periodo presidencial, históricamente, produjo rendimientos mucho mejores que la primera mitad.
La idea ganó notoriedad conforme se acumuló más información. Analistas de bancos, administradores de fondos y firmas de investigación empezaron a medir rendimientos por año del periodo, muchas veces desde la década de 1950 o antes. La forma general (un año de medio término débil seguido por un año previo a elecciones fuerte) aparece en muchos estudios, aunque las cifras cambian según el periodo y la forma de cálculo.
Hoy, el ciclo se cita con frecuencia alrededor de cada elección de medio término y presidencial, especialmente en los meses posteriores a la votación de medio término, cuando se considera que empieza el tramo históricamente más fuerte.
El ciclo año por año: qué suele pasar
Cada año del periodo tiene un contexto político distinto. Los ejemplos siguientes muestran cómo se han reflejado esos temas.
Año 1: el año posterior a la elección
Una nueva administración define su agenda. Los mercados asimilan nombramientos del gabinete, primeras órdenes ejecutivas (decisiones firmadas por el presidente que tienen fuerza de acción del gobierno) y el primer impulso legislativo. Los resultados han sido muy distintos. En 2001 cayó 13.0% por el estallido de las “puntocom” (empresas de internet sobrevaluadas) y una recesión, mientras que 2013 subió 29.6% y 2021 avanzó 26.9% con recuperaciones económicas.
Año 2: el año de medio término
La incertidumbre sobre quién controlará el Congreso suele afectar el ánimo, y el partido del presidente históricamente tiende a perder escaños. Los años de medio término han incluido algunos de los peores resultados del ciclo, como 2002 (-23.4%) y 2022 (-19.4%). Aun así, 2006, 2010 y 2014 subieron a doble dígito, lo que recuerda que el entorno económico suele pesar más.
Año 3: el año previo a la elección
Con la siguiente elección presidencial acercándose, la atención se centra en crecimiento y empleo. Este año suele entregar los mejores rendimientos del ciclo, como 2003 (+26.4%), 2019 (+28.9%) y 2023 (+24.2%). También ha habido años planos, como 2011 y 2015 (sin avance relevante).
Año 4: el año electoral
Los años electorales combinan la incertidumbre de campaña con el impulso final por el crecimiento. Normalmente han sido positivos, pero 2008 mostró que una crisis financiera puede dominar cualquier efecto electoral: el S&P 500 cayó 38.5%.
¿Por qué las acciones podrían seguir un ciclo de cuatro años?
Se han propuesto varias explicaciones. Ninguna prueba que el ciclo exista, pero en conjunto ayudan a entender por qué muchos inversionistas lo consideran.
El argumento del “timing” de políticas
Las nuevas administraciones suelen impulsar medidas difíciles o impopulares (recortes de gasto, alzas de impuestos o regulación más estricta) al inicio del periodo. Así, el costo político tiene tiempo de disminuir antes de la siguiente elección.
El argumento del estímulo antes de la elección
Cuando se acerca la elección, los gobiernos tienen incentivos para apoyar el crecimiento y el empleo. Cambios de impuestos, gasto público y mensajes favorables pueden elevar la confianza en los años 3 y 4.
El argumento de la incertidumbre en medio término
Los años de medio término traen incertidumbre sobre el control del Congreso. El mercado suele esperar hasta conocer el resultado y luego sube cuando queda claro el equilibrio de poder. Además, un gobierno dividido (cuando el presidente y el Congreso quedan en manos de partidos distintos) puede reducir el riesgo de cambios de política muy amplios.
El argumento conductual
Algunos analistas dicen que la psicología del inversionista influye. Si suficientes participantes esperan un año previo a la elección fuerte, su posicionamiento (cómo compran o venden con anticipación) puede ayudar a que ocurra.
| Explicación | Qué sugiere | Principal debilidad |
|---|---|---|
| Timing de políticas | Las medidas difíciles llegan al inicio del periodo | Muchas políticas responden a eventos, no al calendario |
| Estímulo preelectoral | Los gobiernos apoyan el crecimiento antes de votar | La Reserva Federal define las tasas de interés de forma independiente |
| Incertidumbre en medio término | El mercado sube cuando se define el Congreso | La magnitud del repunte cambia mucho |
| Conductual | Las expectativas se vuelven “autocumplidas” | Es difícil medirlo o comprobarlo |
Rendimientos del ciclo presidencial en el mercado bursátil: los datos
Los rendimientos del ciclo presidencial se ven más claros cuando se separa cada periodo año por año. La tabla siguiente usa rendimientos anuales (por precio) del S&P 500 de 2001 a 2024.
| Periodo presidencial | Año 1 | Año 2 (medio término) | Año 3 (previo a la elección) | Año 4 (electoral) |
|---|---|---|---|---|
| 2001 a 2004 | Bajó 13.0% | Bajó 23.4% | Subió 26.4% | Subió 9.0% |
| 2005 a 2008 | Subió 3.0% | Subió 13.6% | Subió 3.5% | Bajó 38.5% |
| 2009 a 2012 | Subió 23.5% | Subió 12.8% | 0.0% | Subió 13.4% |
| 2013 a 2016 | Subió 29.6% | Subió 11.4% | Bajó 0.7% | Subió 9.5% |
| 2017 a 2020 | Subió 19.4% | Bajó 6.2% | Subió 28.9% | Subió 16.3% |
| 2021 a 2024 | Subió 26.9% | Bajó 19.4% | Subió 24.2% | Subió 23.3% |
| Promedio | Subió 14.9% | Bajó 1.9% | Subió 13.7% | Subió 5.5% |
Lo más relevante
- En promedio, los años de medio término fueron los más débiles, con tres de seis años en negativo.
- Los años previos a la elección fueron en su mayoría fuertes, con tres alzas por encima de 24%, aunque 2011 y 2015 fueron planos.
- Los años electorales fueron positivos cinco de seis veces, con 2008 como la gran excepción.
- Los promedios ocultan variaciones muy grandes. El año 4 fue desde una caída de 38.5% hasta una ganancia de 23.3%.
En periodos más largos, estudios encuentran una forma similar. Hartford Funds, con datos de Morningstar desde 1950, describe el año 3 como el más fuerte históricamente dentro del ciclo de cuatro años.
Gráfico del ciclo presidencial en el mercado bursátil
El gráfico del ciclo presidencial en el mercado bursátil, mostrado abajo, presenta los rendimientos promedio anuales (por precio) del S&P 500 para cada año del periodo, de 2001 a 2024.
Gráfico del ciclo presidencial en el mercado bursátil que muestra el rendimiento promedio del S&P 500 por año del periodo presidencial, 2001 a 2024
| Año del periodo | Rendimiento promedio | Visual |
|---|---|---|
| Año 1: posterior a la elección | Subió 14.9% | ███████████████ |
| Año 2: medio término | Bajó 1.9% | ▒▒ (negativo) |
| Año 3: previo a la elección | Subió 13.7% | ██████████████ |
| Año 4: electoral | Subió 5.5% | ██████ |
La forma suele describirse como una caída a mitad del periodo y después una recuperación. En gráficos de muchas décadas, el año de medio término suele marcar el punto más bajo, y los rendimientos tienden a mejorar desde la elección de medio término hacia el año previo a la elección.
Tenga en cuenta que los promedios del gráfico suavizan los extremos. Un solo año de crisis, como 2008, puede bajar el promedio con fuerza, mientras que un año de recuperación puede subirlo.
El “giro” tras medio término: la parte más observada del ciclo
El periodo que va desde la elección de medio término hasta el cierre del año siguiente recibe especial atención.
- Según Hartford Funds, con datos de Morningstar, el S&P 500 ha promediado un rendimiento de 15.17% en el año posterior a elecciones de medio término desde 1950, frente a 7.30% en todos los demás años.
- Según datos de TradingView citados por Benzinga, el S&P 500 subió en los 12 meses posteriores al cierre de octubre en los 19 años de medio término desde 1950, con una ganancia promedio de 16.6%.
Por qué podría ocurrir el “giro” tras medio término
- Se elimina la incertidumbre sobre el control del Congreso.
- El gobierno dividido, un resultado común en medio término, puede limitar cambios de política grandes y sorpresivos.
- La atención política se mueve hacia la siguiente elección presidencial, donde crecimiento y empleo suelen ser prioridad.
El año más débil después de medio término en esa serie fue una ganancia de alrededor de 3%, de octubre de 2014 a octubre de 2015. Incluso un patrón consistente puede dar resultados modestos.
¿En qué parte del ciclo estamos hoy?
El periodo presidencial actual comenzó en enero de 2025. Eso ubica:
| Año | Posición en el ciclo | Estado |
|---|---|---|
| 2025 | Año 1: posterior a la elección | El S&P 500 registró una ganancia de doble dígito, la tercera consecutiva |
| 2026 | Año 2: medio término | Elecciones de medio término el 3 de noviembre de 2026; los demócratas ganaron el control del Congreso |
| 2027 | Año 3: previo a la elección | Históricamente, uno de los años más fuertes del ciclo |
| 2028 | Año 4: electoral | Elección presidencial el 7 de noviembre de 2028 |
Al día siguiente de las elecciones de medio término de 2026, el S&P 500 subió 1.59% a 7,689 y el Dow avanzó 3.03% a 53,356, su mejor día posterior a medio término en 44 años, según The Motley Fool. La baja del petróleo, menores rendimientos de los bonos del Tesoro (tasas de los bonos del gobierno de Estados Unidos) y el fin de la incertidumbre electoral ayudaron.
Qué podría romper el patrón en 2027
- Tasas de interés: La Reserva Federal (banco central de Estados Unidos) subió las tasas en septiembre de 2026 y las mantuvo a finales de octubre. Más alzas podrían presionar las valuaciones (precios relativos frente a utilidades) de las acciones.
- Inflación y petróleo: El conflicto que involucra a Irán mantuvo volátiles los precios de la energía, como se explica en la guía sobre cómo las elecciones de Estados Unidos afectan el precio del petróleo.
- Valuaciones: Tras tres años de alzas fuertes, los niveles iniciales son más altos, lo que puede limitar rendimientos futuros.
- Resultados: Las utilidades corporativas, especialmente por la inversión en inteligencia artificial, pesarán más que el calendario.
Los límites del ciclo presidencial
El ciclo es popular, pero tiene limitaciones importantes que conviene considerar.
Muestra pequeña
Solo hay algunas decenas de periodos presidenciales en el registro moderno del mercado. Patrones basados en pocos datos pueden quedar distorsionados por unos cuantos años atípicos.
Eventos grandes dominan al calendario
La caída de las “puntocom”, la crisis financiera de 2008, la pandemia de 2020 y el shock de inflación de 2022 tuvieron efectos mucho mayores que la posición dentro del ciclo. En 2008, un año electoral, el mercado cayó 38.5%.
Correlación no es causalidad
Aunque los rendimientos coincidan con el ciclo, eso no prueba que la política cause el patrón. Los ciclos económicos, los ciclos de tasas y los eventos globales pueden coincidir por casualidad.
Los mercados aprenden
Cuando un patrón se vuelve conocido, los inversionistas pueden intentar anticiparlo para ganar, lo que puede debilitarlo o moverlo en el tiempo.
No dice nada sobre acciones o sectores específicos
El ciclo describe promedios de índices amplios. Sectores y empresas pueden comportarse muy distinto según políticas, utilidades y competencia.
El ciclo presidencial frente a otros ciclos de mercado
El ciclo presidencial es solo uno de varios ciclos que siguen los analistas. En la práctica, estos ciclos se superponen, y los más grandes suelen dominar.
| Ciclo | Qué describe | Duración típica |
|---|---|---|
| Ciclo presidencial | Rendimientos ligados a cuatro años de un periodo presidencial | Cuatro años |
| Ciclo económico | Expansión, pico, recesión y recuperación de la economía | Varios años, cambia mucho |
| Ciclo de tasas de interés | Etapas de alzas y recortes por parte del banco central | Con frecuencia de uno a tres años por etapa |
| Ciclo de utilidades | Subidas y bajadas del crecimiento de ganancias corporativas | Cambia con la economía |
| Patrones estacionales | Efectos de calendario, como meses de verano históricamente más débiles | Dentro de un mismo año |
Cómo interactúan
- Cuando se alinean: Un año previo a la elección que coincide con bajas de tasas y utilidades al alza ha sido, históricamente, una combinación favorable.
- Cuando chocan: Un año previo a la elección durante una recesión o un ciclo agresivo de alzas de tasas puede ver el patrón presidencial quedar opacado.
- Qué pesa más: El ciclo económico y el ciclo de tasas suelen influir más en los rendimientos. El ciclo presidencial funciona mejor como un segundo filtro.
Por eso, el panorama para 2027 depende principalmente de los siguientes movimientos de la Reserva Federal y de las utilidades corporativas, no solo de que sea un año previo a la elección.
¿El ciclo aplica a mercados fuera de Estados Unidos?
El ciclo presidencial es una teoría de Estados Unidos, pero su efecto puede llegar a otros mercados.
- Correlación global: Los principales mercados de Europa y Asia suelen moverse con Wall Street, así que un año fuerte o débil en Estados Unidos puede impulsarlos o presionarlos.
- Efecto del dólar: Movimientos del dólar por temas electorales pueden afectar acciones de mercados emergentes y las ganancias de exportadores en todo el mundo. Más detalle en la guía sobre cómo las elecciones de Estados Unidos afectan al dólar.
- Política local: Cada país tiene su propio calendario electoral y su propio ciclo económico, que pueden importar más para sus mercados que el ciclo de Estados Unidos.
Para operadores globales, el ciclo sirve como contexto, junto con condiciones locales y datos globales como el producto interno bruto (PIB) (la medida del tamaño de la economía) y la inflación.
Cómo usan los traders el ciclo en la práctica
Algunos traders usan el ciclo como contexto, no como señal directa de compra o venta. Enfoques comunes:
- Definir expectativas: Estar listos para más volatilidad (subidas y bajadas rápidas) en años de medio término y cerca del día de la elección.
- Vigilar el “giro” tras medio término: Observar cómo se comporta el mercado cuando ya se conoce el resultado.
- Combinar con otras señales: Usar el ciclo junto con tendencias de utilidades, tasas de interés y análisis técnico (lectura de gráficos y niveles) y no por sí solo.
- Planear alrededor de fechas clave: Días de elección, reuniones de la Reserva Federal y publicaciones de datos como el Índice de Precios al Consumidor (IPC) (medida de inflación) pueden mover el mercado en el corto plazo.
La exposición a índices puede obtenerse con instrumentos como ETFs (fondos que replican un índice y se compran y venden en bolsa) o CFDs sobre índices, cada uno con costos y riesgos distintos. Una guía sobre trading de índices explica cómo se operan los índices de referencia.
Precauciones a considerar
- Los promedios no son pronósticos. Un año puede quedar muy por arriba o por debajo del promedio.
- La volatilidad puede subir alrededor de las elecciones. El día del resultado y los periodos de medio término pueden traer movimientos bruscos y “gaps” (saltos de precio entre un cierre y la apertura).
- El apalancamiento amplifica ganancias y pérdidas. El tamaño de posición y un plan claro de stop loss y take profit (niveles para limitar pérdidas y asegurar ganancias) ayudan a gestionar el riesgo.
- Las funciones de protección importan. Entender la protección contra saldo negativo (evitar quedar debiendo dinero si el mercado se mueve en contra) es útil antes de eventos grandes.
- La diversificación sigue siendo clave. Depender de un solo patrón de calendario concentra el riesgo.
Un contrato por diferencia (CFD) permite especular sobre movimientos del precio de un índice, al alza o a la baja, sin comprar las acciones subyacentes (las acciones reales). Una guía sobre trading de CFDs explica cómo funcionan estos contratos.
Sigue el ciclo electoral con VT Markets
Si quiere seguir cómo se desarrolla el ciclo presidencial en el mercado bursátil, VT Markets ofrece acceso a herramientas y plataformas para comenzar. Opere en plataformas como MetaTrader 4 (MT4) y MetaTrader 5 (MT5), diseñadas para velocidad, estabilidad y gráficos avanzados, útiles al comparar el desempeño de un índice entre distintos años del ciclo.
¿Es nuevo en el trading? Practique con fondos virtuales en una cuenta demo de VT Markets antes de usar capital real. Es una forma práctica de ver cómo índices como el S&P 500 reaccionan a elecciones, datos y decisiones de bancos centrales. Recuerde que el apalancamiento también amplifica las pérdidas.
Preguntas frecuentes
¿Qué es la teoría del ciclo presidencial?
La teoría del ciclo presidencial plantea que las acciones de Estados Unidos siguen un patrón de cuatro años ligado al periodo presidencial. Históricamente, el año de medio término ha sido el más débil y el año previo a la elección uno de los más fuertes. La idea fue popularizada por Yale Hirsch del Stock Trader’s Almanac.
¿Qué año del ciclo presidencial suele ser mejor para las acciones?
Históricamente, el año 3 (el año previo a la elección) suele ser el más fuerte. Hartford Funds, con datos de Morningstar desde 1950, lo describe como el año más fuerte del ciclo. Entre 2001 y 2024, los años 1 y 3 promediaron alzas similares de doble dígito, mientras que los años de medio término promediaron una leve pérdida.
¿2027 es un año previo a elecciones presidenciales?
Sí. El periodo actual comenzó en 2025, por lo que 2026 fue el año de medio término y 2027 es el año previo a la elección, el año 3 del ciclo. La próxima elección presidencial será el 7 de noviembre de 2028. Que el año 3 haya sido fuerte históricamente no garantiza alzas en 2027.
¿De verdad funciona el ciclo presidencial?
Describe una tendencia histórica, no una regla. Eventos grandes, como la crisis financiera de 2008 y el shock de inflación de 2022, dominaron el patrón en algunos años. La cantidad de periodos presidenciales disponibles en los datos es pequeña, por lo que muchos analistas usan el ciclo como contexto y no como señal de trading.
Fuentes
- Hartford Funds, 2027 could be a good year for the stock market
- KuCoin News (Benzinga), S&P 500 gains in 12 months after midterm elections since 1950, 27 October 2026
- The Motley Fool, Stock Market Today, Nov. 4: Dow surges 3% in biggest post-midterm rally in 44 years, 4 November 2026
- Crowdfund Insider, US stocks record third consecutive year of double-digit gains, January 2026
Advertencia de riesgo: Operar Contratos por Diferencia (CFDs) implica un nivel alto de riesgo y puede no ser adecuado para todos los inversionistas. El apalancamiento puede amplificar de forma importante tanto las ganancias como las pérdidas y puede generar pérdidas mayores a su inversión inicial. Antes de operar CFDs, asegúrese de entender por completo los riesgos, considere sus objetivos de inversión, su situación financiera y su nivel de experiencia, y busque asesoría independiente si es necesario. El desempeño pasado no indica resultados futuros.
