La libra esterlina se fortaleció frente a las principales divisas luego de que los datos del mercado laboral del Reino Unido de agosto reforzaran las expectativas de un alza de 25 pb por parte del Banco de Inglaterra hasta 4.00% el 5 de noviembre. En los tres meses hasta agosto, la tasa de empleo subió 0.2 pp a 75.3%, mientras que la tasa de desempleo cayó 0.2 pp a 4.7%, el nivel más bajo desde julio de 2025 y por debajo de la proyección del BoE para el 3T de 5.0%. El crecimiento de los salarios regulares del sector privado se ubicó en 3.0% interanual, por encima del 2.9% de julio y en línea tanto con el consenso como con el pronóstico del BoE para el 3T.
Expectativas del mercado y trayectoria de tasas
Los mercados se han inclinado aún más hacia un sesgo restrictivo. La curva de swaps descuenta una probabilidad de 95% de un incremento en noviembre y, más allá de eso, 100 pb de alzas durante los próximos 12 meses. La dinámica salarial sugiere que la inflación de servicios seguirá siendo persistente por encima del objetivo de 2% del BoE, pero el debate de política se modera por señales de holgura: la economía opera por debajo de su capacidad y la tasa de política se ubica cerca del extremo superior del rango neutral estimado por el BoE de 2% a 4%. También se espera que la postura fiscal se torne más restrictiva tras el presupuesto del Reino Unido del 28 de octubre, un contexto que podría limitar hasta dónde necesitan subir las tasas.
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