La rupia india amplió las ganancias de la semana pasada, ya que el USD/INR retrocedió hacia 94.80, con el dólar estadounidense bajo presión por las ventas persistentes en acciones vinculadas a la IA. El Índice Dólar se mantuvo casi plano cerca de 101.80, aunque siguió próximo al mínimo de más de dos semanas del viernes en 101.57. En el mercado FX más amplio, las divisas ligadas a las cadenas de suministro de chips para IA quedaron bajo presión, mientras la atención se desplazó hacia la deuda emitida por los principales nombres de IA como un posible canal para una mayor debilidad del dólar.
El apoyo de la política doméstica también apuntaló a la rupia. El RBI señaló que el lunes realizará una subasta repo a tasa variable a siete días para inyectar hasta 1 billón de rupias (US$10.53 mil millones), un movimiento que los operadores vincularon a la gestión de salidas por impuestos y a requisitos diarios más estrictos de reservas de efectivo. Medidas anteriores incluyeron una ventana para importaciones de petróleo, reglas más estrictas de cobertura corporativa, límites a transacciones FX no cubiertas, una prohibición de recontratar derivados cancelados y ventas de bonos mediante OMO. En el plano técnico, el USD/INR cotizaba en 94.9655, por debajo de la EMA de 20 periodos en 95.6968; el RSI rondó 34, apuntando a un momentum bajista persistente que se acerca a niveles de sobreventa.
Debilidad del dólar estadounidense y estrategias de trading
Debemos prepararnos para una presión bajista continua del dólar estadounidense frente a la rupia india, a medida que los cambios del mercado impulsados por tecnología y las acciones firmes del banco central redefinen las tendencias actuales. Las estrategias de trading deberían favorecer ventas en repuntes hacia la zona de resistencia de 95.70, donde la media móvil de 20 periodos conforma una barrera relevante. Dado que el índice de fuerza relativa se aproxima a territorio de sobreventa cerca de 34, debemos mantener la paciencia y evitar perseguir posiciones cortas en mínimos extremos.
Podemos esperar una mayor debilidad en el índice amplio del dólar estadounidense mientras prueba un soporte clave cerca del nivel de 101.00. Los operadores de opciones deberían considerar coberturas a la baja o spreads de puts sobre el dólar, especialmente mientras los retrocesos continuos en acciones tecnológicas sigan pesando sobre el billete verde. Históricamente, las correcciones fuertes en tecnología han desviado los flujos de capital fuera de los refugios tradicionales en dólares, creando oportunidades diferenciadas en monedas de mercados emergentes.
Tensión en el sector tecnológico y apoyo de política para la rupia
Debemos seguir de cerca los movimientos de la deuda corporativa y la emisión tecnológica de alto rendimiento (high yield) en las próximas semanas, ya que las tensiones en el sector tecnológico amplifican directamente la debilidad del dólar. Las estrategias con derivados sobre divisas asiáticas fuertemente ligadas a cadenas de suministro de chips deben considerar una mayor volatilidad en opciones y oscilaciones intradía más amplias. El tamaño de posición en estos cruces vinculados debería mantenerse conservador para resistir posibles repuntes en la volatilidad implícita.
Al mismo tiempo, necesitamos respetar las acciones de política agresivas que se están implementando para respaldar a la rupia mediante herramientas de balance y reglas FX estrictas. Con recientes inyecciones del banco central que han volcado más de 1 billón de rupias de liquidez al mercado, junto con restricciones más severas sobre derivados, el arbitraje offshore y las operaciones especulativas largas en dólar enfrentan vientos en contra significativos. Recomendamos alinear las operaciones direccionales con esta ola de liquidez, enfocándonos en estructuras de derivados de corto plazo que se beneficien de una dinámica de rango a bajista en el par.
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