Los mercados reaccionan a la política de tasas y al agravamiento de la crisis energética
Los mercados europeos se afirmaron mientras los responsables de política monetaria rechazaban un escenario de alzas agresivas ya incorporado en precios, aun cuando se intensificaba el shock energético. Los gilts británicos a 10 años lideraron el rally, con el tramo a diez años 4 pb abajo en 5.40% después de que Pill, del Banco de Inglaterra, pusiera en duda los cuatro incrementos de 25 pb descontados para los próximos 12 meses, mientras que los Treasuries de EE. UU. se mantuvieron cerca de niveles extremos, con el 10 años en 5.215% y el 2 años en 4.776%. El Brent volvió a cotizar por encima de US$106 tras confirmar Saudi Aramco un ataque hutí contra su sede en Dhahran; en el Estrecho de Ormuz, 24 embarcaciones fueron atacadas en las dos semanas hasta el 11 de octubre, con flujos de transporte estimados en 2.9M bpd ese día frente a un pico de septiembre de 15.5M bpd, y con ganancias de superpetroleros reportadas en un récord de US$805K por día el 9 de octubre. El gas TTF europeo se mantuvo cerca de €87/MWh con almacenamiento por debajo de 74% frente a una norma estacional cercana a 90%, mientras la Junta de Gobierno de la AIE se preparaba para reunirse el 15 de octubre.
Resultados corporativos, estrés de crédito y novedades de política
ASML elevó su previsión de ingresos para 2026 a €44B-45B y afirmó que incluso una expansión de capacidad de 30% en 2027 en low-NA EUV y DUV immersion seguirá dejando demanda sin cubrir en 2027-28; el EPS del 3T fue de €12.95 frente a €11.14 esperado sobre €11.66B de ingresos, con utilidad neta de €4.96B y margen bruto de 57.5% a medida que installed-base management subió a €3.29B y las ventas de sistemas aumentaron a 113 desde 86. En EE. UU., reapareció el estrés de crédito en infraestructura de IA, ya que los spreads unsecured de CoreWeave se ampliaron 130-150 pb hasta alrededor de 1,000 pb sobre Treasuries, con notas 2032 cerca de 15% frente a 9.625% al momento de emisión y US$52B de deuda y obligaciones de arrendamiento al cierre de junio. Anthropic se preparaba para reunirse con instituciones mientras banqueros sondeaban una valuación de US$1.8-2tn frente a una referencia de mayo de US$965bn; su folleto mostró ingresos 2025 de US$4.6B, una pérdida operativa superior a US$8B, obligaciones futuras de alrededor de US$518B (cerca de 80% no cancelables) y una pérdida neta de US$42B, incluyendo aproximadamente US$34B de cargos financieros, mientras 47% de los ingresos fluyó a través de dos canales de nube. En Europa, Christine Lagarde dijo que todavía no había efectos de segunda vuelta y subrayó la responsabilidad nacional sobre los presupuestos, mientras la Asamblea de Francia votó el Artículo 1 del plan 2027 con un déficit de 5.4% del PIB, mientras que el IPC armonizado (HICP) final de septiembre de Alemania fue 3.3% y el superávit comercial de China se amplió a US$133.5bn con exportaciones al alza 36.3% e importaciones 31%.
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