El Índice del Dólar (DXY) retrocedió desde un máximo de 18 meses antes de la publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos de septiembre, prevista para el miércoles a las 12:30 GMT. Se pronostica que el IPC general se ubique en 3.6% frente a 3.4%, mientras que se espera que los precios subyacentes suban 0.2% mensual, frente a 0.6% en el dato general; los mercados ya descuentan plenamente un alza de un cuarto de punto de la Reserva Federal en diciembre, aunque se cita una lectura de 0.4% mensual del componente subyacente como detonante para un movimiento anticipado en la reunión del 27-28 de octubre. El soporte de los rendimientos en EE. UU. se mantiene firme, con el rendimiento del Treasury a 10 años cerca de 5.2% y próximo a un máximo de 24 años; el gobernador Waller atribuyó el alza al crecimiento y dijo que los Treasuries han perdido “convenience yield”, estimando el costo en 0.5 a 0.7 puntos.
El petróleo también cedió, con el Brent volviendo a situarse por debajo de 106 dólares tras operar por encima de 107, ante expectativas de un aumento en la oferta rusa de diésel, lo que reduce la demanda de dólares por parte de importadores europeos y japoneses. El DXY cayó desde apenas por debajo de 102.60 hasta apenas por debajo de 102.20, después del impulso del lunes a apenas por encima de 102.60, su nivel más alto desde abril de 2025; posteriormente se estabilizó cerca de 102.20 y el rebote a 102.30 se desvaneció. Técnicamente, sigue muy por encima de la EMA de 50 días cerca de 100.70, y el retroceso equivale a aproximadamente una décima parte del rally desde el mínimo del 9 de septiembre cerca de 98.60.
Enfoques de trading con derivados ante la volatilidad próxima
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una mayor volatilidad de corto plazo a medida que el mercado asimile el próximo informe del IPC. Si la inflación subyacente mensual salta a 0.4% en lugar del 0.2% esperado, los modelos de probabilidad muestran que una subida temprana de tasas a finales de octubre se convierte en una realidad clara. Los operadores de opciones podrían considerar estrategias de volatilidad o contratos call al alza sobre el Índice del Dólar para capturar cualquier ruptura súbita por encima del reciente máximo de 102.60.
Más allá de la publicación inmediata, recomendamos mantener una postura selectivamente alcista sobre el billete verde, gestionando cuidadosamente el riesgo. Históricamente, cuando los rendimientos del Treasury a 10 años se consolidan cerca de máximos de varias décadas por encima de 5%, los retrocesos hacia niveles técnicos de soporte importantes tienden a atraer una fuerte compra institucional. Posiciones con derivados estructuradas para comprar caídas cerca de la media móvil de 50 días alrededor de 100.70 ofrecen una relación riesgo-retorno favorable para las próximas semanas.
Interacción entre divisas y materias primas: el impacto del petróleo y la gestión de riesgo
También debemos vigilar de cerca los precios del petróleo, ya que la caída del crudo por debajo de 106 dólares por barril impacta directamente los flujos internacionales de divisas. Estadísticamente, retrocesos sostenidos en el petróleo alivian la demanda de dólares de corto plazo por parte de importadores extranjeros de energía, dando un respiro temporal a las divisas europeas y japonesas. Los operadores de derivados pueden aprovechar este cambio temporal utilizando estrategias con opciones de riesgo definido en los principales pares de divisas antes de que los mercados energéticos potencialmente se vuelvan a tensionar.
Por último, aconsejamos utilizar estrategias de opciones estructuradas en lugar de una exposición directa al mercado spot, dado que los indicadores de momentum diarios aún se están enfriando desde niveles de sobrecompra. Con los rendimientos de EE. UU. ofreciendo una enorme ventaja de carry cerca de 5.2%, la dinámica de carry trade sigue favoreciendo con fuerza al dólar en un horizonte de varias semanas. Establecer protecciones estrictas o comprar contratos put protegerá las posiciones largas si un dato de inflación más suave detona una venta temporal.
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