El WTI revirtió las pérdidas iniciales del lunes para alcanzar un máximo de dos semanas, cotizando en torno a los US$93,50, con un alza de 2,75% en la jornada tras tocar un mínimo intradía de US$89,02. El movimiento se produjo mientras los mercados revaluaban las versiones sobre un “alto el fuego energético” inmediato entre Rusia y Ucrania, anunciado el domingo, que inicialmente había presionado a la baja los precios. Por separado, comentarios previos señalaron que Rusia suministraría más de 300.000 toneladas de diésel —equivalentes a cerca de 2,25 millones de barriles— a los mercados de EE. UU. y globales, con más cargamentos planificados, pero el alivio resultó efímero.
Las dudas reaparecieron después de que Ucrania reportara seis ataques contra instalaciones energéticas domésticas, mientras Rusia indicó que los contactos seguían en curso. El riesgo geopolítico en Medio Oriente también sostuvo al crudo tras los ataques hutíes del fin de semana contra el aeropuerto internacional de Riad, junto con enfrentamientos cerca de Bab el-Mandeb. La Guardia Revolucionaria (IRGC) de Irán informó que un tercer superpetrolero chocó con una mina naval en el Estrecho de Ormuz en el transcurso de dos días, tras deshabilitar la navegación e intentar salir pese a las advertencias. En materia de demanda, la OPEP ahora proyecta para 2026 un crecimiento de la demanda de petróleo de 400.000 barriles por día, por debajo de los 1,4 millones estimados a comienzos de año.
Riesgos geopolíticos y gestión de la volatilidad
Debemos prepararnos para una mayor volatilidad en las próximas semanas, a medida que los mercados energéticos lidian con riesgos geopolíticos crecientes sobre la oferta. Con el crudo superando los US$93 por barril tras nuevas disrupciones cerca de puntos marítimos críticos, la compra de opciones call ofrece un enfoque de riesgo acotado para capturar posibles saltos de precios. Episodios históricos, como los ataques de 2019 contra instalaciones de procesamiento en Arabia Saudita que impulsaron al crudo más de 14% en un solo día, muestran cuán rápido pueden revalorizarse los mercados energéticos ante amenazas severas de suministro.
Si bien los titulares geopolíticos favorecen un sesgo alcista, también debemos cubrirnos frente a una debilidad subyacente de la demanda. La drástica reducción de la OPEP en su previsión de crecimiento de demanda para 2026 a apenas 400.000 barriles por día sugiere que el consumo global podría tener dificultades para sostener precios elevados durante un periodo prolongado. El uso de estrategias de collar con opciones o la aplicación disciplinada de órdenes stop-loss ayudará a proteger nuestras posiciones en derivados ante ventas abruptas si se retoma el progreso diplomático.
Ajustes de estrategia y monitoreo del mercado
Recomendamos seguir los reportes semanales de inventarios de organismos gubernamentales y de la industria para evaluar si los cuellos de botella en el transporte están generando escasez real en el mercado físico. Históricamente, cuando los inventarios oficiales de crudo de la EIA en EE. UU. caen muy por debajo de su promedio quinquenal durante crisis geopolíticas, los futuros del petróleo muestran un impulso alcista sostenido. Verificar que los aumentos de precio estén respaldados por retiros efectivos de inventarios nos da mayor confianza al tomar posiciones largas.
Dado que la volatilidad elevada encarece las opciones simples, podemos utilizar spreads verticales de calls para reducir el costo inicial de la prima, manteniendo la exposición al alza. Esta estrategia permite apuntar a niveles de precio más altos, como el rango de US$95 a US$100, sin asumir un riesgo excesivo por cambios súbitos de política. Mantener posiciones en derivados de corto plazo nos permitirá conservar agilidad mientras los mercados se ajustan continuamente a noticias cambiantes sobre la oferta.
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