Las minutas más recientes del FOMC tuvieron un tono restrictivo, aunque se publicaron antes del informe de nóminas de septiembre, más débil, y de los resultados de inflación más moderados observados desde entonces. La expectativa central sigue siendo que la Fed mantendrá las tasas sin cambios este mes, y se proyecta que el informe de inflación de septiembre muestre una lectura subyacente mensual de 0,2% o menos. Ese pronóstico sustenta la visión de que la política monetaria puede permanecer en pausa por ahora.
Repriceo del mercado y dinámica del mercado de bonos
Si la inflación subyacente se ubica por encima de lo esperado, los mercados podrían recalibrar rápidamente la probabilidad de un alza de tasas en octubre, lo que potencialmente empujaría al dólar fuera del rango de negociación vigente desde el verano de 2025. El escenario base también asume una estabilización de los mercados de bonos y un traspaso limitado de los picos en los precios de la energía, condiciones que reducirían el soporte reciente para el repunte del dólar.
Factores políticos y perspectiva del dólar
La atención también se está desplazando hacia las elecciones de medio término de principios de noviembre, donde la posibilidad de un Congreso dividido se presenta como un factor que podría pesar sobre el billete verde al limitar nuevas medidas de gasto o recortes impositivos.
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