El oro (XAU/USD) recortó las ganancias iniciales del lunes y operaba alrededor de US$4,163 tras tocar US$4,217 en Asia, ya que el posicionamiento se mantuvo cauteloso de cara a los datos de inflación de EE. UU. de esta semana. Los precios se han mantenido en un rango de US$4,100–US$4,200 durante unas dos semanas, con un Dólar estadounidense (USD) firme y rendimientos elevados de los bonos del Tesoro de EE. UU. limitando la continuidad del avance, mientras que los compradores han seguido apareciendo por encima del nivel de US$4,000. El Índice Dólar (DXY) se situaba cerca de 102.43 tras un mínimo intradía de 102.10, en torno a niveles vistos por última vez en abril de 2025, mientras que el mercado contado de Treasuries de EE. UU. estuvo cerrado por el Día de Colón; el rendimiento del bono a 10 años se ubicó cerca de 5.24%, por debajo del pico de 5.36% de la semana pasada, un nivel visto por última vez en 2002.
Se prevé que el IPC de septiembre sea de 0.6% mensual frente a 0.4%, con la tasa anual en 3.7% desde 3.4%; se espera que el IPC subyacente sea de 0.2% mensual desde 0.3%, mientras que la medida anual sube marginalmente a 2.5% desde 2.4%. Con la reunión de la Fed del 27–28 de octubre acercándose, la herramienta CME FedWatch sugiere una probabilidad de 80% de que las tasas se mantengan en 3.75%–4.00%. Persisten los riesgos inflacionarios liderados por la energía tras el estallido a fines de febrero de la guerra en Medio Oriente y las renovadas preocupaciones sobre el transporte marítimo, mientras que los indicadores de demanda incluyen datos del Consejo Mundial del Oro (World Gold Council) que muestran 39 toneladas de compras netas de bancos centrales en agosto y entradas de US$10,000 millones a ETF de oro en septiembre. En el plano técnico, el oro se mantuvo por debajo de la SMA de 20 días cerca de US$4,225 con RSI en 43 y MACD ligeramente negativo; la resistencia se ubica en US$4,225 y luego en US$4,398, con US$4,500 y US$4,700 más arriba, mientras que el soporte está cerca de US$4,052, seguido de US$4,000 y US$3,950.
Estrategia para el oro antes de los datos de IPC de EE. UU.
Sugerimos a los traders de derivados mantener una postura cautelosa en las próximas semanas, ya que el oro permanece atrapado en una banda de consolidación estrecha entre US$4,100 y US$4,200. Con la publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. este miércoles, recomendamos evitar posiciones direccionales grandes hasta que el mercado rompa este rango. Un pronóstico de inflación general más alta, de 3.7% interanual, podría detonar un impulso bajista inmediato en opciones y futuros de oro.
Si los datos de inflación superan las expectativas, debemos prepararnos para posicionarnos con exposición a la baja por debajo del soporte clave de US$4,052. Los elevados rendimientos del Treasury a 10 años de EE. UU., que recientemente alcanzaron un máximo cercano a 5.36% (un nivel de varias décadas), continúan presionando con fuerza a los activos sin rendimiento. En este escenario, las opciones put de corto vencimiento podrían ser una forma eficaz de apuntar al umbral psicológico principal de US$4,000.
Por el contrario, una lectura de inflación más suave podría impulsar un repunte rápido por encima de la media móvil simple de 20 días cerca de US$4,225. Recomendamos a los traders buscar una ruptura confirmada por encima de esta resistencia antes de implementar estrategias alcistas con calls orientadas a la zona de US$4,398. Los datos históricos muestran que los movimientos del oro inducidos por el IPC a menudo generan un fuerte impulso direccional dentro de las primeras 48 horas posteriores a la publicación.
Impulsores geopolíticos y estructurales
También debemos considerar la persistente fricción geopolítica en Medio Oriente, en particular nuevas amenazas a las rutas marítimas cerca del Estrecho de Ormuz que mantienen elevados los costos de energía. Históricamente, shocks energéticos sostenidos se trasladan a métricas de inflación más amplias con un rezago de uno a dos meses, manteniendo viva la amenaza de nuevas subidas de tasas por parte de los bancos centrales. Para gestionar este riesgo impredecible, las posiciones en derivados deberían usar parámetros de riesgo definidos o márgenes de stop-loss más amplios.
A pesar de la volatilidad de corto plazo, la fuerte demanda estructural sigue amortiguando el riesgo a la baja para operaciones alcistas de más largo plazo. Los bancos centrales añadieron un neto de 39 toneladas de oro a sus reservas en agosto, mientras que los fondos cotizados (ETF) de oro a nivel global registraron entradas masivas de US$10,000 millones en septiembre. Recomendamos mantener planes disciplinados de compra en caídas listos cerca del piso de US$4,000, ya que la compra institucional persistente brinda un sólido soporte subyacente.
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